年度最大利好或将公布 主力重施故伎

方正证券：迎来一个中长期潜在利好 A股牛市起步

A 股市场分析

上周五市场冲高回落，最终大盘以下跌 3.62 点收盘，跌幅为 0.12%，报收于 3125.32 点。当日，两市总成交量为 5664 亿，较上一交易日减少 741 亿。收盘时，两市共 48 只股票涨停，6 只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的 54.46%。从各板块的表现来看，上周五下跌的板块多于上涨的板块，其中涨幅居前的主要是次新股、日用化工、稀土永磁、文教休闲、煤炭、工业机械、传媒娱乐、家居用品、电气仪表、钢铁等；而跌幅居前的主要是高送转、一带一路、运输设备、黄金概念、仓储物流、水利、新能源汽车、虚拟现实、卫星导航、化纤等。

上周五市场盘中再创新高，但新高之后再现回落，最终以小幅下跌报收。市场连续两次在创出新高之后冲高回落，一方面说明市场依旧具有上攻意图，另外一方面说明上攻动能略显不足，上述情况意味着短期市场方向不明。本周既是 10 月宏观经济数据密集披露的一周，同时也是美国大选的一周，这进一步加大了短期市场的不确定性，方向更显扑朔迷离。但是纵观今年全年市场，实际上一直处于缺乏明确方向之中，因此对于近日这种短期方向不明的状况，要做的不是过于乐观，也不是过于悲观，而是及时根据盘面变化做出应对。我们认为无论是经济数据也好，美国大选也罢，还是市场上攻动能减弱，不变的是在楼市调控、债市去杠杆、人民币面临贬值压力的背景下，维持 A 股市场稳定的重要性，若此条件继续存在，市场风险就不会太大。

操作策略

既受美联储议息影响，更受恒大清仓梅雁吉祥等风波影响，国家队出手护盘，稳定市场信心，投机资金则借机仓皇而逃，个股分化加剧，恒大持仓概念股上蹿下跳，市场人心浮动，本周大盘大幅波动，既考验了 18 日线支撑，也创出了 10 个月来新高。最终，上周大盘以上涨 0.68%收盘，创业板下挫 0.93%，两市总成交量较前一周增加约 2.27%，表明场外资金观望为主，市场存量博弈，场内资金腾挪力度加大。

量能略微释放，个股活跃度维持，分化却有所加大，市场热点主要集中在蓝筹股，题材股受到资金回避，尤其是之前连续涨幅过高的题材股，如债转股概念、壳转让概念、恒大持股概念等遭到资金减持，获利回吐现象明显，相反，一直底部横盘股，尤其是底部横盘已久的蓝筹股，则受到资金青睐并挖掘。

上周涨幅居前的为次新股、中字头、券商、建筑、有色、黄金、煤炭、草甘膦等，跌幅居前的为互联网、量子通信、航空、军工、智能电视、软件开发等。量能略为释放，蓝筹维护指数，题材遭到回避，“二八”现象为主，是上周盘面主要特征。

从技术上看，上周大盘盘中震荡加大，走出不规则 N 字形，并呈价涨量增态势(沪市价涨量增，深市价跌量增)，大盘既创出 10 个月来新高，也考验了 5 周线及 18 日线支撑，从周线筹码分布变动看，蓝筹股筹码锁定较好，再加之价涨量增，有助于短线大盘稳定运行。

日线技术指标显示，上周五大盘低开之后，盘中再度创出新高，尾盘走弱，基本呈“过山车”走势，并呈价跌量缩态势，K 线组合的“射击之星”，预示短线大盘反弹还未结束，短线整理后，还将挑战新高。

分时图技术指标显示，短线大盘盘中还有反复，但 3130 点上方压力较大，60 分钟 SKD 指标的顶背离，预示短线大盘还有盘中调整要求。

综合技术分析，我们认为，短线大盘将继续在 3100 点上方反复窄幅震荡蓄势，横盘运行还是主基调。

近期，市场热点主要集中在蓝筹股，中国建筑就是近期行情龙头，题材股则受到资金猛烈减持，资金盘中调换筹码，挖掘底部横盘已久股投资机会，成为资金主要操作方式，市场热点较为集中，有一定的赚钱效应，但个股的分化走势，也形成一定亏钱效应，维护指数是机构资金主要目的，是否有赚钱效应并非当务之急，这是当前存量博弈的、指数行情的主要特征，这一特征还会延续，并在大盘震荡中完成估值修复，为中长期行情扫清估值严重分化的障碍。

下周，A 股可能面临的“黑天鹅”事件，就是美国总统大选结果，是以希拉里为代表的美国精英阶层获胜，还是以特朗普为代表的美国蓝领阶层获胜，不但影响着美股、美元走势，更影响着新兴经济体的股市，更影响汇市与黄金走势。从近期支持率看，“黑天鹅”事件爆发概率大，全球市场面临动荡风险，A 股走势能否独善其身，届时就看国家队如何出手护盘。我们认为，为了维护人民币稳定，防范加

速贬值风险，国家队还会稳股保汇，大盘波动不大，但中小创股的走势受到外围干扰。

目前，A 股正迎来一个中长期潜在利好，那就是近期美股破位运行，步入熊市概率大，美股走熊日，就是 A 股牛市起步时，这是大国博弈的结果。但 A 股无论是现在，还是未来，还是主要以结构性行情为主，“业绩+成长+主题”将是未来行情主线，讲故事炒题材正成为过去式，近期部分创业板指标股破位运行，就窥见一斑。下周上注意 3150 点附近压力，下关注 3100 点附近支撑。操作上，不追高，T+0，

高抛低吸，逢低关注底部横盘已久低价蓝筹股，逢高减持前期连续涨幅过高的题材股。(证券时报)