机器人产业发展有望驶入快车道

在政策、资本、企业等多方助力下，机器人产业发展有望驶入快车道。业内人士表示，国内在工业机器人关键智能装备领域形成了一定技术实力，为制造业的数字化、网络化和智能化发展提供了强大支撑。

上市公司发力

10月21日，在2016世界机器人博览会上，GQY视讯发布“车载自平衡救护平台”，瞄准医疗救护行业。

“国内机器人产业起步较晚，但具备赶超的机会。”GQY视讯董事长郭启寅介绍，车载自平衡救护平台的核心技术多维度减震、精准感知、独特算法均实现了自主可控，填补了世界医疗救助领域的空白。该平台可广泛应用于野外救援、运输救护、豪华游艇等领域。

新松机器人总裁曲道奎指出，传统机器人向智能机器人转型更强调“人”的特性，即感知、数据、云等技术。在这些方面，国内外市场起点接近。

“感知、数据、云”也是机器人公司发力的重点。此次机器人公司推出了搭载Intel芯片的“松果”机器人，集成了移动机器人、多传感器融合与导航、多模态机器人交互等技术。此外，大族激光推出的Elfin机器人新增了感应器。

目前，A股市场有59家公司涉足机器人产业，部分公司通过收购进入这个领域。以昆仑万维为例，公司收购美国的机器人公司WooboInc.，致力于开发人工智能技术驱动的交互式机器人；在东方网力的18.30亿元增发方案中，1.57亿元拟投入智能服务机器人项目。

“通过将智能制造和产业升级相结合，有机会实现并行乃至超越。”机械工业信息研究院分析指出，国内在工业机器人、数控机床、3D打印等关键智能装备领域形成了一定技术实力，为制造业的数字化、网络化和智能化发展提供了强大支撑。根据“中国制造2025”战略，智能制造将作为主攻方向。

市场潜力大

俄罗斯机器人协会主席维塔利·内德尔斯基表示，中国的工业机器人市场潜力巨大。目前工业机器人使用密度最高的是韩国，平均密度在每万人69个，中国工业机器人的使用密度有巨大增长空间。预计未来几年全球工业机器人平均增速在13%左右。

从今年前9月的情况看，全国工业机器人产量达5.09万台，同比增长达30.8%。工业和信息化部装备工业司副司长瞿国春此前表示，中国已连续三年成为世界第一大工业机器人市场。

根据规划，2020年、2025年和2030年，工业机器人销量分别是15万台、26万台和40万台。预计未来10年中国机器人市场规模将达6000亿元。

上市公司方面，埃斯顿预计，1-9月归属于上市公司股东的净利润为3030万-4040万元，同比增长50%至100%。对于业绩增长的原因，公司表示，工业机器人及智能制造系统业务持续增长，智能装备核心控制功能部件业务稳步增长。

浙商证券认为，随着工业转型升级、劳动力成本不断攀升及机器人生产成本下降，国内机器人产业面临加速增长的拐点。同时，工业机器人本土化率低，国产替代空间大。预计2020年国内机器人需求将达到33亿美元的规模，机器人使用密度增长5倍以上，对伺服系统、控制器、减速机等核心部件的进口替代将造就巨大市场。

服务机器人领域，据不完全统计，服务机器人细分领域产品有80余种。A股市场涉及服务机器人产业企业较少，大多通过外延方式切入。产业链公司包括提供语音的科大讯飞，转型人脸识别的川大智胜等。

广发证券分析师认为，无人机、扫地机器人和教育类场景的机器人将率先产业化。在产业化进程中，技术升级和成本降低是两个不可或缺的环节。（中国证券报）

　　爱仕达:业绩稳步提升 战略转型加速

爱仕达 002403

研究机构：中投证券 分析师：李超 撰写日期：2016-10-21

公司发布16年三季报:16年1-9月实现营收18.12亿元同比+12.45%;归母净利润9,958.7万元,同比+34.54%。

投资要点:

单季归母净利润同比+62.6%,公司预计16年全年净利润+20-50%。单季来看,16Q3实现营收6.35亿元,同比+3.9%;归母净利润2,669.6万元,同比+62.6%。公司预计16年全年净利润在1.36-1.70亿元之间,同比+20-50%。据此推算,16Q4预计净利润3,648.7-7,050.5万元,同比增速在-7.3%—79.1%之间。

财务状况:盈利能力持续提升,销售费用率环比有所改善。

1)公司16Q3毛利率38.7%,净利率4.2%,同比分别+1.7、+1.5pct,盈利能力持续上升主要得益于产品和渠道结构的调整。

2)16Q3销售、管理、财务费用率为23.5%、10.3%、0.0%,同比+1.1、-0.7、+l.Opct,销售费用率较Q2环比下降0.92pct。

3)16年1-9月,公司存货和应收账款周转天数同比分别减少5.2和4.6天,公司今年着力提升了应收账款的催收力度,运营效率得以改善。

4)16Q3资产减值损失655万元(去年同期1,529万元);营业外收入847万元(去年同期550万元)o两项合计提升利润总额1,100万元。

钱江机器人预计四季度起并表,公司机器人模范工厂建设正稳步推进。公司9月30日公告以5,865万元收购钱江机器人51%股权。钱江机器人预计今年四季度并表,公司未来将引进钱江机器人产品,成立模范工厂,目前工厂建设方案已进入制定阶段。同时,钱江机器人也有望借助公司资金和资源优势,打开国内工业机器人市场。

维持“强烈推荐”评级,目标价19.5元。预测公司16-18年每股收益0.45、0.64和0.87元。随着公司“全球一站式生态家居用品及服务整体解决方案品牌商”战略转型持续推进,公司业绩将仍有较大提升空间。维持“强烈推荐”评级,目标价19.5元,对应17年30倍市盈率。

风险提示:行业爆发价格战;新兴渠道拓展低于预期;汇率风险。