>>>点击这里购买炒股神器
欧菲光:指纹识别爆发推动业绩增长 双轮驱动前景更光明
欧菲光 002456
研究机构：长江证券 分析师：莫文宇 撰写日期：2016-08-23
报告要点
事件描述
8月22日晚,欧菲光发布《2016年半年度报告》,报告期内公司实现营业收入110.15亿元,同比上升26.42%,实现归母净利3.68亿元,同比上升30.17%。同时公司公告前三季度净利预增40%-70%。
事件评论
转型阵痛期已过,公司重新步入高增长通道。上半年受益指纹识别产能爆发,公司取得营收净利双丰收。在智能终端增速放缓时期,公司凭借对消费电子创新潮流的把握,利用大规模生产和快速反应能力,巩固了各优质客户供应链地位,取得了远超行业发展的成长速度。光电+汽车电子两大事业群双轮驱动下,公司前景更加光明。
触摸屏、摄像头、指纹识别,光学三大支柱。在触控显示行业盈利能力下滑的背景下,公司毛利提升,凸显客户结构高端化。未来受益柔性OLED 屏渗透趋势,公司拥有film sensor、3D 玻璃、全贴合等核心技术,将再度焕发活力;摄像头保持高增长,高毛利双摄品类占比持续提升,公司双摄良率领先行业,未来有望切入国际大客户供应链;指纹识别“欧菲速度”惊人,两年内完成从无到有的飞跃,年底规划产能25-30KK/月的产业巨头,国内市占率超过70%。
智能汽车布局全面、蓝图清晰,看好盈利反转。公司基于智能车联子公司,先后合并参股华东汽电、北汽新能源等公司,成立ADAS、车载娱乐导航等团队,在硬件基础、算法资源、整车合作等领域布局全面。未来将实现以摄像头、毫米波雷达等硬实力开辟的下游客户群体持续导入ADAS、车联网算法等软实力,全面覆盖汽车电子、智能驾驶、车联网,预计下半年将有产品送样。汽车电子子公司上半年前期建设投入费用数额较大,我们看好下半年优秀产品问世,以及来年汽车电子实现业绩大反转,成为公司第二大成长驱动事业群。
公司前三季度增速乐观,今年有望成为新征程的起点。因此我们维持对公司的推荐评级,预计16-18年EPS 为0.93、1.38、2.11元。
风险提示:智能驾驶产品研发进度不及预期
首页
微信公众号
证券之星APP
