国金策略：净减持环比扩大 延续存量消耗格局

主要观点

一、资金面维持宽松格局，预期后期平稳。

本期(0901-0907)央行7天逆回购净回笼流动性2850亿，14天逆回购投放和回笼持平；MLF操作共投放流动性1518亿；本期央行公开市场操作净回笼流动性1332亿。整体来看，资金面依然维持宽松，大行融出稳定，但短期资金价格小幅上行，截至9月7日，隔夜SHIBOR为2.0803%，整体资金供需平衡。美国经济数据低于预期，汇率掣肘消除，预期后期资金面维持平稳格局。

二、增量资金方面：

1、债券型新发基金平均规模1.87亿，股票型新发基金平均规模5.69亿。本期(0901-0907)新发基金40支，数量大于上期(36支)，其中债券型(债券型、偏债混合型)21支，平均规模1.87亿(上期19支，平均规模5.15亿)；股票型(普通股票型、偏股混合型)5支，平均规模5.69亿(上期1支，规模5.57亿)；灵活配置型13支，平均规模3.78亿(上期14支，平均规模5.16亿)。

2、沪股通资金净流入。沪股通本期(0901-0907)总体净流入，累计净流入41.69亿(上期净流入28.17亿)；沪股通已连续十期净流入。

3、融资余额周度环比上升，存量至9024亿。截至9月6日，两市融资余额9023.86亿(上期8977.81亿)，环比上升46.05亿(上期环比上升16亿，上上期环比上升96.72亿)。

三、资金压力方面：

1、EPFR数据显示，最近一期(0825-0831)资金净流出中国(大陆+香港)权益市场，净流出1.83亿美元。最近一期中国权益市场资金净流出1.83亿美元(上期净流出2.60亿美元)，香港市场则出现0.07亿美元的资金净流入。

2、增减持方面，二级市场维持净减持，本期累计净减持70.68亿(上期净减持44.72亿、上上期净减持10.25亿)。本期(0901-0907)二级市场累计增持5.94亿，累计减持76.61亿，累计净减持70.68亿。净增持幅度前五的个股：恒顺众昇、盛屯矿业、慧球科技、东方网力、博信股份；净减持幅度前五的个股：皇氏集团、华夏银行、通鼎互联、皖江物流、沙钢股份。

3、IPO方面：本期新股发行规模环比缩小，募资规模约26亿。本期(0901-0907)发行新股7家(通用股份、新晨科技、网达软件、先进数通、振华股份、陇神戎发、农尚环境)，总募资规模为26.22亿(上期募资规模72.32亿，其中三角轮胎募资44.14亿)。

4、潜在解禁资金方面：本周(0905-0911)市场将迎来约133.84亿解禁压力，下周(0912-0918)、下下周(0919-0925)市场将分别迎来208.27亿、903.28亿的潜在解禁压力规模。单独看机构定增解禁维度，下周(0912-0918)该口径潜在解禁规模约为202.55亿。解禁个股方面，未来两周(0912-0925)解禁市值(绝对额)较大的个股：美的集团、江南红箭、梦网荣信、胜利精密、建设机械。