富安娜：短期增长有挑战，中长期看点在大家居战略的推进

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公司2015年营业收入和净利润分别同比增长6.24%和6.55%，扣非后净利润同比增长5.50%，其中第四季度单季营业收入与净利润分别同比增长18.49%与13.69%。2016年一季度公司营业收入和净利润分别同比下降6.78%与12.38%，环比调整叫为明显。公司预计2016年上半年净利润同比增幅在-10%至10%之间

15年公司毛利率同比基本持平，期间费用率同比上升1.07个百分点，其中销售费用率与管理费用率分别同比上升0.99与0.49个百分点。16年一季度公司毛利率小幅下降0.44个百分点，由于销售收入的下滑，期间费用率同比上升3.05个百分点，其中销售费用率与管理费用率分别同比上升1.88与0.63个百分点，对盈利有所拖累。

15年由于原材料采购与员工薪酬支出的增加，经营活动现金流量净额同比有所下滑，年末存货余额较年初上升0.45%，应收账款较年初上升155%。16年一季度经营质量保持平稳，经营活动现金流量净额同比有所改善，季度末存货余额较年初上升6.02%，应收账款较年初下降39.13%。

面对行业的调整期，15年公司主动关闭整合了部分经营不善的网点并重点推行大店计划，保证终端的有效运营，全年公司净关店311家，其中直营网点增加43个，加盟网点大幅减少354个，年末网点数合计1704家。