医疗“科室出租”模式面临终结A股还有多少中源协和？

5日晚，本应回复交易所问询函的中源协和发布公告称因“问题复杂”、“魏则西事件”持续发酵，需重新评估收购上海柯莱逊事项，因此申请延期回复，继续停牌。

而就在当天早些时候，国家卫计委网站宣布，已于4日召开监管会议，明确禁止各级医疗机构出租或变相出租科室以及发布虚假医疗广告等违法违规行为，并要求对此进行全面清理；同时重申，自体免疫细胞治疗技术等应按临床研究的相关规定执行。

监管者的严格态度，无疑给上海柯莱逊的现有业务模式画上了“休止符”。而在肿瘤、透析等其他细分医疗服务领域，各类变相“出租科室”的违规操作，也在“魏则西事件”之后，随着上海柯莱逊一道，走向尽头。

就A股市场而言，中源协和不过是近年来医疗资本化浪潮中“不太走运”的一例。在那些曾备受投资者追捧的案例中——宜华健康所并购的达孜赛勒康、中珠控股所并购的一体医疗等，在经营模式上与上海柯莱逊有何异同？是否也涉嫌变相“出租科室”？

上证报4日刊发的《医疗资本化亟待监管升级》已提出：要彻底肃清医疗服务产业链上的流毒积弊，仍有待医疗产业监管者、证券市场监管者、各方参与者的多维度协作。

监管“定性”与延迟回复

中源协和5月3日收到上交所问询函，当时，交易所要求公司于5月6日前披露回复内容及保荐人意见。

而在5日晚，中源协和公告称，收到问询函后，公司领导层非常重视，积极按照问询函的要求准备相关问题的回复。但“由于问询函涉及的问题复杂、涉及事项存在不确定性，涉及的参与各方较多，同时‘魏则西事件’持续发酵，都将对本次收购产生重大不确定性，公司需要时间对非公开发行股份收购上海柯莱逊的事项进行重新评估”。

据此，中源协和向上交所申请延期回复，公司股票继续停牌，并争取在5月13日前完成回复。

那么，中源协和为何延迟回复？上海柯莱逊的问题又有多复杂？

根据国家卫计委网站5日发布的消息，就在4日上午，国家卫计委召开了关于规范医疗机构科室管理和医疗技术管理工作的电视电话会议，由省、市、县三级卫计委医政医管负责人及二级以上医院院长参加。会议要求各级医疗机构进一步强化依法执业意识，各级卫生计生行政部门要进一步加强对违规医疗行为的监管和打击力度。

具体来看，会议明确：医疗机构必须依法执业，禁止出租或变相出租科室以及发布虚假医疗广告等违法违规行为；要进一步加强医疗技术临床应用管理，认真落实《国家卫生计生委关于取消第三类医疗技术临床应用准入审批有关工作的通知》的要求。

据此，会议要求各级卫生计生行政部门要立即组织对辖区内医疗机构违规出租或变相出租科室、违规开展医疗技术临床应用的情况开展全面清理，积极配合工商部门查处违法发布医疗广告的行为。

同时，会议也重申，未在“限制临床应用的医疗技术(2015版)”名单内的《首批允许临床应用的第三类医疗技术目录》其他在列技术(主要指自体免疫细胞治疗技术等)，按照临床研究的相关规定执行。

此前，“出租科室”已成医疗服务市场化改革中的流毒，监管者早已明令禁止。但在实务中，相关参与主体多通过合作建设、设备供应再后端分成等方法，以所谓“合作医疗模式”，曲线规避监管。

值得注意的是，此次卫计委明确提出禁止“变相出租科室”，标志着这一领域的监管力度将全面升级。

有别于中源协和的沉默，3日晚，上海柯莱逊副总程昆在接受媒体采访时曾称，未承包武警二院肿瘤中心，系合作共建。如此表述，在国家卫计委新的监管要求下，显得颇为苍白。

变相“出租科室”模式“变体”？

上海柯莱逊与医院的合作模式，在免疫细胞治疗领域外的其他细分医疗服务体系，亦并不罕见。耐人寻味的是，相关公司也如上海柯莱逊一样，走上了资本化的道路。未来是否都将被定性为变相“出租科室”？值得市场和监管者高度关注。

2015年下半年，宜华健康发布重组公告，拟以现金3亿元购买爱马仕、珠海天富、金辉、肖士诚等四名交易对方合计持有的爱奥乐100%股权，以现金16.25亿元购买西藏大同持有的达孜赛勒康100%股权。

当时公告披露，爱奥乐是国内远程血糖血压监测领域的医疗器械产品生产商，与腾讯、九号云健康、先声健康医药等知名公司建立了合作关系；达孜赛勒康则是一家医疗投资管理公司，目前旗下有五家医院并与知名医院合作建立了肿瘤诊疗中心，未来还将继续在医院、诊疗中心、体检中心领域继续布局。

其后，在宜华健康所发布的重组问询函回复公告中，公司进一步详细介绍了拟并购标的业务模式：达孜赛勒康主要是通过项目合作的方式为各医疗机构提供包括OUR-QGD型立体定向伽马射线全身治疗系统、KLF-A型OPEN式立体定向放射治疗系统等高端肿瘤诊疗设备，并提供相应的配套增值服务，取得项目合作分成收入。

根据达孜赛勒康与某医院签订的《合作协议》，双方合作项目的医院方按照项目毛收入计提收益。合作项目收入为科级核算后的收入。单纯大型设备类合作收入为设备直接产生的检查或治疗收入，不含在医院发生的其他收入。在医院方提取相关收益后剩余收益扣除诊疗中心发生的成本后为达孜赛勒康的收益。

截至预案出具日，达孜赛勒康已与上述医院签订了合同合作伽马刀项目(一期)，此外，达孜赛勒康的实际控制人承诺，将在宜华健康召开董事会审议本次正式重组方案前将前述医院二期项目、宁波明州医院PET-CT项目和另一医院的PET项目的全部权益转移至达孜赛勒康名下。

宜华健康还表示，前述医院与达孜赛勒康的合作情况良好，因此，截至本反馈出具日，该医院已与达孜赛勒康签订了肿瘤立体定向精确放疗专科合作项目的合同(即二期项目)。二期项目是对一期的升级，针对需要更高端治疗的患者，而一期将针对中端需求人群，两者间具有很高的关联性，因此，一期项目到期后达孜赛勒康获批续签的概率较大。

再看一个案例，也在2015年下半年，中珠控股公布重组方案，拟募资19亿元收购深圳一体医疗集团。

查阅当时公告及公司回复交易所问询的公告，一体医疗的经营模式之一即为“合作医疗”：以自产设备和外购设备(如直线加速器PET/CT等大型医疗设备)及提供技术与支持服务作为投入，医疗机构以场地、机房与医技人员作为投入，双方合作建立肿瘤诊疗科室或中心，一体医疗按照约定的分成比例分期收回投资并获得收益。

据查，目前，一体医疗已与数十家医院建立了合作分成的业务模式，双方约定的合作期限一般在8-15年，签署时间集中在2007年至2010年，目前剩余合作期限集中在八年左右。一体医疗均与合作方在合作初期约定了基础分成比例，并在合作期限内逐年进行调整。报告期内，一体医疗与客户之间的合作关系稳定，合作客户数量每年保持两到三家的稳定增长。

对此，公告列出了与一体医疗合作的医疗机构清单及意愿合同要素详情，所涉医院多达28家。