华力创通:政府补助影响整体业绩,产品化助力后续发展
华力创通 300045
研究机构：长城证券 分析师：刘深 撰写日期：2016-03-22
公司2015年实现营业收入4.14亿元,较上年同期增长2.88%;实现归母净利润3131.20万元,同比下降33.41%。同时,公司公告2016年一季度业绩预告,预计一季度实现归母净利润688.69万元-831.18万元,同比增长45%-75%。2015年公司营收增速大幅低于预期,主要系行业内部改革导致收入确认推迟所致;归母净利润大幅下降,主要原因是政府补助大幅减少。本报告期,公司北斗导航业务进入产品化阶段,收入占比持续提升至48.77%的同时,毛利率保持增长,致使公司整体毛利率持续攀升,营业利润增长51.99%,公司北斗导航业务已逐步发力。另外,研发投入占收入比重大幅下降,公司业绩有望得到释放。下调公司盈利预测,预计公司2016-2017年分别实现营业收入5.87亿元和8.51亿元,净利润5175万元和8151万元,EPS分别为0.09元和0.15元。综合考虑,公司北斗业务处于高速发展,公司是集“北斗+卫星通信+VR”三大热门概念于一身的优质标的,持续看好公司未来发展,维持“强烈推荐”评级!
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