宝能系继续增持万科至22.45%

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12月16日，据港交所网站披露的文件显示，深圳市钜盛华股份有限公司分别于12月10日和12月11日继续买入万科A2.7亿股，对万科的持股比例升至22.45%。

奇怪的是，此番披露钜盛华增持万科A是在港交所，而非深交所。

万科方面表示，钜盛华增持万科A并没有告知万科。由于尚未收到钜盛华增持后的权益变动书，因此无法在深圳交易所公告。

钜盛华已无账面资金

万科在12月16日晚，发布了一份修订版的详式权益变动报告书，罗列了钜盛华此前12月4日增持万科4.97%的权益变动情况。

根据该报告，近6个月内，钜盛华通过资产管理计划于7、8、11、12月4次买入万科A股股票，成本从13.28元-19.8元/股不等。

宝能系的另一家公司前海人寿则在今年6、7、8月在二级市场购入万科。

钜盛华最凶猛一次购入万科是在12月，共耗资96.52亿元购入万科4 .97%股份，成本价预计超过19元。

根据钜盛华12月15日回复证监会关于收购万科资金来源的公告显示，增持万科的资金普遍使用杠杆，7个资管计划的总资金杠杆达到2倍，其中自有资金32.17亿元。

从财务报表来看，钜盛华10月末现金为22亿元，而营业收入为4.2亿元，钜盛华本次举牌万科可能已将所有账面资金消耗殆尽。

有分析称，关注函还显示，上述计划均将计划份额净值0.8元设置为平仓线，资产管理计划份额净值低于或等于平仓线时钜盛华需按照管理人要求及时追加保证金。

这意味着，如果万科股价下跌超过其买入价的20%，钜盛华需要追加保证金，不然资管计划将被强制平仓。钜盛华账面上已经没有补仓的资金。

但是这是建立在万科股价下跌的基础上，如果万科估计保持平稳，宝能系非但没有风险，可能还会为其进入万科董事会增加筹码。

钜盛华和这7个资管计划签订了补充协议，表决权全部归属于钜盛华。

“是敌是友无法确认”

此前有媒体报道称，安邦人寿和宝能系已经形成一致行动人，前者帮助宝能系在万科董事会争得一席。

对此，万科方面表示无法确认安邦和宝能是否一致行动人。

对于宝能系来势汹汹，万科目前并没有相应的回击措施。此前有分析人士称，面对恶意收购，万科可以启动“毒丸计划”进行阻击。

所谓，毒丸计划(poison pill)是美国著名的并购律师马丁利普顿(MartinLipton)1982年发明的，正式名称为“股权摊薄反收购措施”，一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。

“毒丸”在2006年就曾帮助新浪“毒死”盛大的收购计划。

但是在万科的案例中，由于管理层实际上持股较少，一旦股权稀释，华润名下股份也会同比例摊薄。

有市场分析表示，原大股东华润的态度至为重要，目前安邦人寿和宝能系是敌是友无法确认，盲目增持无疑帮助对手抬高股价套利，更何况增持需要耗费大笔资金。另一方面，由于万科的公司章程表示，单独或者合计持有公司有表决权股份总数10%以上的股东可以召开临时股东大会，通过普通决议的方式选举或罢免董事，但必须经过出席股东大会的股东所持表决权的过半数通过。即便宝能与安邦构成一致行动人，合计持有万科25%股权，可以提名新董事，但必须获得50%以上股东支持，难度颇大。

“如果暂时对方没有进入董事会的意图，华润大可不用急着增持。”上述人士表示。