新大陆:战略转型不断验证,设立网商小贷做强互金业务
新大陆 000997
研究机构：申万宏源 分析师：刘洋 撰写日期：2016-01-21
投资要点:
投资设立小额贷款公司。新大陆公告拟投资人民币1.5亿元设立广州市网商小额贷款有限责任公司,本次投资全部资金来自公司的自有资金。
公司转型战略不断验证。我们在2015年10月13日的深度中提出了公司战略中“一主”为信息识别、信息传输与信息处理,“两翼”是行业应用与商业模式优化。“两翼”中的商业模式创新包括YPOS、二维码营销、金融服务等,为”一主“的互联网形式变现。
2015年10月公告投资1050万元成立上海优啦金融信息服务公司。当前中小企业普遍面临融资难的问题,而这其中有大量优质企业与资产。优啦专注于为优质的电商中小企业服务。通过互联网化、工厂化、数据化的小额贷款服务,帮助客户解决融资难题。核心为对企业信息流、现金流、物流数据的掌握,进而基于大数据建立信用评估体系、风险控制体系。优啦经过短时间的发展目前贷款供不应求,风控模型不断得到市场认可。小贷公司设立将解决优啦贷款资金紧缺问题,为未来贷款规模数量级增长打下基础。
商户营销是未来的重点。第一商户数量能够快速增长,第二商户可以从线下移到线上或者线上移到线下。掌握商户信息比如交易流水和业经营况以做很多衍生业务,比如贷款理财等,而这些商户可能不是银行最优质的客户,所以商户运营商具备相对的优势。
整合原有业务为中小微企业提供金融服务。新大陆是国内POS 机龙头厂商,传统和新款POS机销售均是领先地位,拥有深厚的行业应用基础和经验。子公司亚大通讯从事银行应用系统开发和银行卡专业(收单)外包服务。已与中国银行的13家省级分行及22家地市级分行合作开展了商户及POS 机具专业技术外包服务项目。够提供地推和运营为商户服务。公司在各项领域多年经营,为网商小贷基于大数据的互联网小额贷款业务的开展提供了基础条件。
不比过多担心房地产业务影响。公司今年三季度指出,剔除房地产业务后公司营业收入及归属母公司净利润分别同比增长44.6%和61.1%。2014年剔除房地产业务后净利润增速达到38%:电子支付业务销售收达到7.67亿,同比增长43%,传统POS 销售量同比增长40%以上,新产品产品MPOS 和IPOS 出货量和市占率均处于国内第一位;识别类产品销售收入2.2亿元其中2D 和PDA 产品占比66%,同比增长45%。预计自动识别和金融支付业务未来将会为公司提供更多的业绩支撑。
维持公司盈利预测,维持“买入”评级。公司逐步实现从单一机具销售向互联网化转型带来公司业务空间的提升,预计公司2015-2017年收入分别25.8亿、33.2亿和44.6亿,净利润分别为3.81和4.84和6.51亿元,每股净收益分0.41和0.52元和0.70元。
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