农林牧渔业:能繁母猪存栏继续下降 关注中央农村工作会议

报告摘要:

投资建议:本周生猪价格和禽类价格均出现小幅下跌,11月能繁母猪存栏量继续环比下降,2016年生猪供应偏紧已成定局,未来关注消费端提振助力猪价上涨;法国禽流感事件继续发酵,法国占我国祖代鸡引种量的9成以上,明年一季度引种量不容乐观,旧有产能出清叠加现有引种量的不足将减少明年白鸡的供应量;继续持“猪”击长空、“鸡”翔浅底的行业景气度上升观点不变,建议关注猪链上的牧原股份、温氏股份,禽链上的益生股份、圣农发展。《国家新兽药典》编制出台,收载品种明显增加,标准体例更加完善,标准内容更加切合临床使用和监管需要,整体水平明显提升,安全性更有保障,规范性引导更加突出,动物保健板块仍是投资的热点领域,建议重点关注瑞普生物、普莱柯。

本周农业部公布的11月生猪存栏量环比下降0.7%,降幅较大,临近春节旺季出栏增多,冬季猪仔育繁难度较大,预计12月生猪存栏环比仍会下降;能繁母猪存栏量为3825万头,环比下降0.6%,与我们之前的预期一致,能繁母猪存栏量的连续下跌传导至10-12月后的生猪供应量,只会加剧2016年的生猪供应量偏紧的态势,维持明年对猪价保持高位甚至上升至19元/千克的观点不变。

市场表现:本周农业板块表现较好。在申万28个一级子行业中,农林牧渔板块上涨6.17%,排名第十,沪深300本周上涨4.43%。二级子行业中,动物保健本周涨幅10.71%排名第一,渔业、农产品加工并列排名第二,分别上涨7.03%。禽链上相关个股出现不同程度的回调,我们觉得正是继续加仓布局的好机会。

本周生猪价格小幅回调。22个省市生猪均价为16.70元/千克,周环比微跌0.65%;仔猪均价为33.72元/千克,周环比上涨1.44%;猪肉均价为24.39元/千克,周环比上涨1.12%;本周猪粮比为8.07。 北方猪价稳中走强,养殖户压栏情况严重,屠宰厂收购困难,导致价格上涨;南方猪价仍偏弱,消费依旧难以提振,部分养殖户开始集中出栏,屠宰厂压价收购白条肉。

本周禽类价格小幅下跌。白羽肉鸡均价为6.72元/千克,比上周下降0.30%;肉鸡苗均价为2.00元/羽,比上周上涨12.36%,连涨五周,接近成本线水平,养殖户补栏意愿积极;主产区毛鸭均价6.02元/千克,比上周下跌0.33%;鸭苗均价2.16元/羽,周环比上涨8.54%。

风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、食品安全风险(东北证券)