中国监管机构考虑调查有色“恶意”做空 8只股即将井喷

第8页:海亮股份:铜加工稳步增长,并购事宜成最大亮点

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海亮股份:铜加工稳步增长,并购事宜成最大亮点

海亮股份 002203 有色金属行业

研究机构：海通证券 分析师：施毅,钟奇,刘博,田源 撰写日期：2015-08-31

铜加工产品销量稳步增长。8月29日,公司公布2015年中报,上半年公司实现营业收入63.75亿元,同比增长3.08%。实现归属于上市公司股东的净利润2.68亿元,同比小幅下滑1.70%。公司营业收入稳步增长主要得益于铜加工产品销量增长稳定。报告期内,公司实现铜加工产品销售量12.35万吨,比上年同期11.60万吨增长6.47%。

与金龙股份达成收购协议,铜加工业巨型航母准备起航。2015年4月末,公司与金龙股份达成收购意向,拟通过发行股份及支付现金购买金龙股份的100%股权。公司本次收购金龙股份可谓是铜加工行业顶级企业的强强联手。金龙精密铜管集团股份有限公司是全球铜加工行业的领军企业,是全球最大的精密铜管生产厂家,位居中国企业500强第263位、中国制造业企业500强第135位。金龙股份是目前全球生产规模排名领先的空调与制冷用铜管生产企业,其产品质量、国内外市场占有率、研发能力及技术水平等方面均居国际同行业前列。铜加工行业龙头企业实至名归。海亮本次收购金龙事宜若最终能成行,则公司将成为全球最大铜加工企业,巨型航母级企业已悄然起航。

继续加码环保产业,提升核心竞争力。公司在并入集团优质环保产业公司海亮环材后,再接再厉在报告期内,拟以现金收购方式收购浙江海元环境科技有限公司100%股权。公司不断加码环保产业的决心可见一斑。在成功收购海元环境后,公司在环保领域的竞争力将再度加强。并且,公司此前置入集团优质环保资产海亮环材有望成为上市公司重要的利润增长点。第一,海亮环材实力坚挺,产能超群;第二,环保标准逐步提高,SCR催化剂需求爆发式增长可期。

进一步增强金融底蕴。报告期内,公司控股子公司海亮环材拟收购海博小贷19800万股股份,占海博小贷总股本的30%。本次收购完成后,海亮环材将持有海博小贷39600万股股份,占海博小贷总股本的比例为的60%,成为海博小贷的控股股东。公司进一步加强自身金融底蕴,收购海博小额贷款公司、投资宁夏银行、入股集团财务公司等一系列举动均表明公司深厚的金融实力。

投资要点及盈利预测。公司特点:公司作为铜加工行业的传统龙头企业,其未来最大的看点便是拟收购同为本行业领军企业的金龙股份。若本次收购事宜最终成功,则铜加工行业航母级企业将诞生。预计15-17年EPS分别为0.37元、0.55元和0.73元。考虑同行业中,博威合金2015年PE一致预期为44.28倍,我们给予公司2015年45倍PE,6个月目标价为16.65元。给予买入评级。