中小股东平衡博弈ST生化重组

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在大股东振兴集团的重组计划被“挫败”之后，ST生化大小股东间的博弈逐渐加剧。

据记者了解，目前ST生化小股们正在与第三大股东天津红翰科技有限公司(以下简称“红翰科技”)联手，谋划选派董事进驻ST生化董事会，以获得一定话语权。

而按照小股东在股吧发布的信息，ST生化控股股东振兴集团正与一家在美国纳斯达克上市的中国药企接洽其所持6162万股ST生化股份转让一事。

不过，记者向这家名为泰邦生物科技(山东)有限公司(以下简称泰邦生物，NASDAQ: CBPO)及其附属公司山东泰邦生物制品有限公司(以下简称山东泰邦)求证上述消息时，没有得到准确回复。

ST生化对上述传闻没有进行澄清或作出回应。此前ST生化董秘闫治仲称并不清楚大股东的具体安排。

三股东谋上位

此前，停牌长达9个半月的ST生化，在10月30日一改之前的重组计划，突然发布与贵州交通建设集团的重组方案，并表示再次延期复牌。对新重组方案并不满意的中小股东代表为此集体到深交所表达诉求，ST生化随后在11月12日成功复牌，其股价随之一路飙升。

11月16日，在ST生化第三大股东红翰科技的组织下，部分小股东代表齐聚深圳商讨下一步行动计划。会商的结果是，成立由第三大股东红翰科技牵头的一致行动人组织，并通过选举方式派出代表进入ST生化董事会，负责监督、规范大股东的行为。

据参与此次会商活动的小股东代表毛豆称，经初略统计，目前能集中到的小散手中的股份数约3000余万股，占ST生化总股本比例为11%左右，超过第二大股东四川恒康发展有限责任公司(以下简称“四川恒康”)的6.91%。

不过，红翰科技并不能通过一致行动人计划取代四川恒康成为第二大股东。毛豆说，他们正考虑与深交所沟通，看能否利用网络投票系统进行表决，投票时由红翰科技牵头实施。如果此举可行，则小股东选出的代表很有可能进入董事会。

记者调查得知，红翰科技成立于2012年4月24日，投资人为王英、岳海涛。值得注意的是，红翰科技成立之后不久即顺利从衡阳市国资委手中成功受让ST生化609万股，持股比例为2.23%。

红翰科技于2014年第三季度开始出现在ST生化的股东名单上，其最终控制方暂不明朗。据知情人透露，红翰科技与原ST生化的控股方三九集团有关联，投资方与三九集团曾有血液制品的代理关系。

有小股东代表告知，红翰科技并不会谋求从二级市场增持股份，因为这样做的成本很高，且时间漫长。即使以每股20元的价格收购，要再增持800万股才能达到5%的举牌线，这将花费1.6亿元。而要超过控股股东的持股比例，则需花费20亿元以上。

毛豆称，他们现在想法很简单，就是要尽快派人进入董事会“看着老史(指ST生化实际控制人史珉志)”，不要让他们掏空上市的资产。毛豆举例称，ST生化对一个烂尾楼(金兴大酒店)、一个停业很久的电厂(振兴电业)持续计提减值损失，这些资产不知流向何处。

大股东或拟退出

在众多中小股东看来，身负巨债的大股东振兴集团以清盘套现偿债的方式退出ST生化是迟早的事，而困局在于交易对价。

据称，在美国上市的泰邦生物正在与振兴集团洽购受让其6162万股ST生化股份一事。泰邦生物的报价由20亿增至28亿元，而振兴集团的报价达到40亿元，之间有较大差距。

在泰邦生物之前，另有国内某上市公司亦与振兴集团洽淡过接盘事项，据称报价达到了27亿元，而当时ST生化的股价在20元以下。不过，振兴集团当时在谋求ST生化资产重组，没有清盘退出的意愿。

资料显示，泰邦生物在纳斯达克上市的公司主体是中国生物制品有限公司，是在美国特拉华州注册设立的高新技术企业。该公司2006年7月在美国OTCBB挂牌，于2009年12月2日成功转板纳斯达克。

该公司主要实体为山东泰邦，主营产品为血液制品，与ST生化主要子公司广东双林生物的主营业务相同。泰邦生物旗下资产还包括贵州泰邦、西安回天血液制品(参股)等，年产值近10亿元，为国内血制品龙头企业之一。目前该公司总市值为32.44亿美元，约合207亿元人民币。

不过，关于泰邦生物接盘的消息并没有得到证实。记者在11月18日分别致电山东泰邦及泰邦生物北京管理总部、泰邦(北京)药物研究院有限公司等机构，有关工作人员均表示不清楚此事。至记者截稿时止，也没有得到泰邦生物的明确回复。

记者多次与振兴集团联系，均未能联系上史珉志、史跃武父子求证上述消息。而中小股东提供的资料表明，振兴集团目前的债务总额超过40亿元，且债务规模有增无减。振兴集团旗下的煤、电、铝资产均因产业政策调整等因素处于停业或待拆除状态，无法处置变现。

有投资者统计，振兴集团在2006年将全部不动产质押给中国银行运城支行，获得贷款42993.70 万元；2007年将ST生化的5000万股质押在华夏银行广州分行，获得贷款5亿元。这两笔信贷本息已超过10亿元。

另外，振兴集团持有的ST生化6162万股股份因身负数十起债务纠纷案被山西、深圳、昆明等多地法院轮候冻结，案值30多亿元。

ST生化重生？

受大股东振兴集团数十起债务纠纷拖累，ST生化屡屡公告因大股东股权被拍卖而导致公司控股股东存在变更的风险。

记者得到的信息表明，已有债权人启动了拍卖程序，试图以此方式回收债权。有知情者称，山西鲁能晋北铝业有限责任公司(现已变更为中电投山西铝业有限公司，以下简称山西铝业)已向法院提出拍卖申请。

此外，山西省电力公司运城供电分公司亦在谋求以拍卖方式回收债权，其申请由运城中院执行冻结的股权资产为振兴集团持有的ST生化的全部6162万股股份。

按毛豆等人说法，振兴集团只要清偿中银投资两亿元、山西阳煤丰喜肥业1000万元及武汉锅炉股份有限公司3982万元债务后即可完成2013年恢复上市前的股改承诺。

据了解，振兴集团曾承诺回购原置入ST生化的振兴电业65.216%的股权资产，但这一资产因需要承担相应的担保责任和偿债责任相继被查封。按照中小股的说法，在完成股改后，ST生化将剥离振兴电业，以回冲近几年振兴电业计提的减值准备4亿元，再用此款项偿还信达资产的债务，解除信达资产对广东双林生物的诉讼事项，摘掉ST帽子。如此，ST生化得以“轻装前进”。

“我们知道，仅凭我们小散的力量是不可能让振兴集团主动退出的。”毛豆说，他们正在联合“一切可以联合的力量”，目的是让ST生化回正轨，并“浴火重生”。