监管层救市还有哪些大招？

所谓的“72小时黄金救援”、“管理层八道金牌紧急托市”在“杠杆熊市”面前不堪一击。在昨日尾盘大幅杀跌之后，今日股市虽然消息面利好不断，但仍未出现走强的信号，沪指、创业板陷入下跌泥潭。

四大压力制约股指反弹

面对着昨日午后指数回落、尾盘杀跌的走势，证监会昨日晚间再次祭出三大利好救市：1、沪深交易所下调A股交易经手费和交易过户费；2、两融管理新规出台，券商可自主确定强平线； 3、证监会扩大证券公司融资渠道。今日盘中消息，险企救市首发声，华夏人寿公开表示，已在近期大举逢低建仓并将持续加仓入市，同时，产业资本集体增持加码、央行继续逆回购操作，但仍然无法扭转大盘下跌之势。

恐惧是最大的敌人。这次调整是综合性风险的爆发，比如前期上涨过快、大股东疯狂减持造成失血以及杠杆比例过高等等。其中，杠杆问题是一个最主要、最集中的矛盾，但由此带来的市场恐慌无疑加剧了下跌的速度。

如今的股市，显然已经进入了非理性阶段，利空放大、利好作用减弱成为主要的市场特征。而在当前的情况下，A股仍然面临着四座大山的压力。首先，趋势的力量是最强大的，政策上的引导并不能立即改变市场原有的跌势；其次，虽然当前救市政策不断，但新股发行并没有明显表态减速，7月首批新股申购临近，行情不好下市场资金进一步流出进行打新；再次，上周新增投资者49.92万，环比下降达50%，在降杠杆下，没有更多场外资金补充，导致大盘量能减少让止跌变得更加艰难；最后，两市融资余额7连降，杠杆资金连续出逃让市场承压。

中国政法大学资本中心主任刘纪鹏认为，这轮调整对金融的动荡是不可低估的，如果这个势头继续发展，那后面的踩踏事件就会像多米诺骨牌，如果不采取措施，会产生霎时间的休克、猝死、动荡，人们对政府信心的动摇都会发生。

政策底已经明朗

实际上，监管层接二连三释放利好，政策托底之心已经十分明显，政策底已经逐步确定。但目前的市场，缺的是信心。多位业内人士已经发出呼吁，团结一致，对空头抗战到底。

银河证券首席经济学家潘向东表示，“救市就像救人，只救一天恐怕不行。应该有一个系统方案，而且至少需要一个疗程！” 此外，从宏观视角，潘向东认为中国资本市场中长期景气，未来10-20年是资本市场的时代。

财经专栏作家吴国平也呼吁，团结起来，冷静一致跟做空资金对抗到底。他认为，这位置，从博弈的角度，从市场的角度，从人性的角度，最终都将赢。证监会“半夜鸡叫”，阐述了对市场的积极态度，表明不要亲信做空看空中国经济的言论，坚定信心，暗示未来中国股市无限遐想的空间。从博弈的角度，此刻需要点信心，只要坚信我们国家不会垮，股市必然会回到牛市轨道。

暂缓IPO呼声渐高

刘纪鹏认为，面对这次的冲击和动荡，监管部门在风险的考虑上可能还不够充分，以至于这次暴跌的幅度，特别是很多高杠杆融资的盘子爆仓，严重估计不足。同时，他认为，从当下来看，股市的持续下跌确实是自从汇金的减持之后开始发生。因此在这种情况下，汇金必须深刻反思，要自觉维护资本市场稳定发展，并且担当中国梦的建设者，还要对不负责任的言论进行深刻的批判、警示、反思。

当然，目前最重要的不是追究谁是谁非，而是采取有效措施扭转股市下跌的势头。实际上，“降息降准”、“国家队进场”、“社保基金准备入市” 、“降低交易费”、“扩大证券公司融资渠道”等措施已经出台，如果未来股市继续下跌，政府还有什么救市牌可打呢？

从各方观点来看，暂停新股发行的市场呼声最高，而且被认为是最具操作性，在技术上可以马上实现的，因为证监会不用请示任何领导就能直接决定。

7月3日(周五)起，下半年的首批28只新股将陆续进入申购。机构预计，这批新股预计冻结资金超4万亿。业内人士呼吁，暂缓发行这28只新股，为股市赢得休养生息的宝贵时间。

李大霄认为，当前市场还是处于一个调整期，证监会的维稳的压力比较大。他呼吁，针对当前的市场出现的暴涨暴跌的情形，第一要加强继续加强维稳的力度；第二要市场的每个参与者都要减轻减持的速度；第三个是要减缓新股的发行的节奏。

此外，有业内人士认为，如果A股继续下跌，监管层还可以通过调降印花税、加快推进注册制、平准基金入市以及汇金增持等措施救市。