航天环宇（688523）2026年三季报简析：净利润同比下降103.24%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期航天环宇（688523）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.21亿元，同比下降27.07%，归母净利润-166.71万元，同比下降103.24%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6500.81万元，同比下降32.69%，第三季度归母净利润-564.16万元，同比下降133.63%。本报告期航天环宇三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达63.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.26%，同比减18.96%，净利率-0.78%，同比减104.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计3692.34万元，三费占营收比16.68%，同比增63.68%，每股净资产4.12元，同比减0.34%，每股经营性现金流-0.29元，同比减211.63%，每股收益-0.0元，同比减103.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.38%，资本回报率不强。去年的净利率为10.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.54%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.38%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额8.94亿元，累计分红总额8137.60万元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.4%/7.9%/2.5%，净经营利润分别为1.38亿/1.12亿/4792.78万元，净经营资产分别为11.18亿/14.15亿/19.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.92/0.91/1.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.18亿/4.64亿/5.13亿元，营收分别为4.56亿/5.08亿/4.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为37.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.9%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达758%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4955.5万元，每股收益均值在0.12元。

持有航天环宇最多的基金为永赢高端装备智选混合发起A，目前规模为14.23亿元，最新净值0.9271（10月30日），较上一交易日下跌3.89%，近一年下跌0.97%。该基金现任基金经理为张璐。

本文数据来源于航天环宇2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。