水发燃气（603318）2026年三季报简析：净利润同比增长259.17%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期水发燃气（603318）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.6亿元，同比下降8.15%，归母净利润7237.14万元，同比上升259.17%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.43亿元，同比下降12.13%，第三季度归母净利润3203.93万元，同比上升105.54%。本报告期水发燃气盈利能力上升，毛利率同比增幅23.46%，净利率同比增幅2720.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.63%，同比增23.46%，净利率6.74%，同比增2720.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.37亿元，三费占营收比8.25%，同比增1.06%，每股净资产3.52元，同比增13.71%，每股经营性现金流0.26元，同比增111.76%，每股收益0.14元，同比增240.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.66%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.96%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-6.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额17.87亿元，累计分红总额1.31亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.3%/6.2%/--，净经营利润分别为1.52亿/1.66亿/-2414.15万元，净经营资产分别为28.72亿/26.91亿/32.2亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.1/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.78亿/2.47亿/4.62亿元，营收分别为32.63亿/25.9亿/25.5亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为45.75%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.69%）

本文数据来源于水发燃气2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。