巍华新材（603310）2026年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期巍华新材（603310）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.94亿元，同比上升50.58%，归母净利润3705.61万元，同比下降65.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.95亿元，同比上升32.42%，第三季度归母净利润-3428.27万元，同比下降235.05%。本报告期巍华新材应收账款上升，应收账款同比增幅达35.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.34%，同比减45.41%，净利率2.5%，同比减82.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计8240.29万元，三费占营收比8.29%，同比增28.94%，每股净资产11.46元，同比减0.24%，每股经营性现金流-0.09元，同比减271.76%，每股收益0.11元，同比减64.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.51%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为26.17%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.51%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额15.01亿元，累计分红总额3.11亿元，分红融资比为0.21。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为42.8%/16.4%/6.3%，净经营利润分别为4.99亿/2.5亿/1.46亿元，净经营资产分别为11.66亿/15.23亿/23.2亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.26/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.45亿/2.92亿/5.26亿元，营收分别为14.86亿/11.07亿/9.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达144.16%）

本文数据来源于巍华新材2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。