中农联合（003042）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期中农联合（003042）发布2026年三季报。根据财报显示，中农联合增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入16.28亿元，同比上升7.97%，归母净利润-1.26亿元，同比下降180.28%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.82亿元，同比上升8.66%，第三季度归母净利润-8322.12万元，同比下降73.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.51%，同比减10.0%，净利率-7.71%，同比减159.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.26亿元，三费占营收比13.85%，同比增25.86%，每股净资产7.7元，同比减16.4%，每股经营性现金流-0.32元，同比增49.28%，每股收益-0.88元，同比减183.87%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.6%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-7.15%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额5.91亿元，累计分红总额3616.80万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.92亿/-1.22亿/-1.37亿元，净经营资产分别为19.54亿/21.04亿/22.19亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.15/-0.21/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.54亿/-4.19亿/-1.11亿元，营收分别为16.81亿/20.14亿/18.61亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为18.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.59%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.81%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：原药营收同比增长 20.27%，主要原因是什么？主要来自哪些产品与市场的需求拉动？
答：尊敬的投资者，您好！2026年上半年，公司积极应对市场价格波动挑战，强化大客户服务，紧抓国内春耕备货市场时机，主要原药产品销量较上年同期均实现不同程度提升。公司上半年原药营收同比增长20.27%，主要系啶虫脒原药、吡虫啉原药、吡蚜酮原药等产品的国内市场销量增加所致。感谢您对公司的关注！
2.应收账款周转率与款情况
尊敬的投资者，您好！报告期内，受农化行业季节性销售节奏以及客户结算周期影响，公司应收账款规模较年初有所增长，应收账款周转率较去年同期有所提升。公司严格落实客户信用评估及款跟踪机制，主要客户应收账款均处于合同约定信用周期内，整体款情况良好。公司持续强化客户信用管理，对应收账款开展动态跟踪与催收，切实防范坏账风险，相关财务数据敬请查阅公司半年度报告。感谢您对公司的关注！
3.公司上半年营收有所增长，但净利为负，由盈转亏的主要原因是什么？
尊敬的投资者，您好！公司2026年上半年营收同比增长7.69%，但净利润由盈转亏，出现该情况主要有三方面原因一是受国际原油价格大幅波动影响，部分原材料价格大幅上涨，公司主要产品价格短期上涨后快速落，而原材料价格落幅度较小，销售毛利率较去年同期下降2.16%，进一步压缩了公司整体利润空间。二是公司对存在减值迹象的存货计提的资产减值准备同比增加较多，本期计提资产减值损失达到1,801.08万元，对利润产生了较大影响三是受美元汇率持续走弱影响，本期汇兑损失较去年同期增加了1,364.26万元，进一步扩大了亏损额。感谢您对公司的关注！
4.请问公司海外业务发展情况如何？区域布局策略有何侧重？
尊敬的投资者，您好！公司始终坚持国内国外市场协同发力稳步推进海外业务发展。2025年公司实现海外市场营业收入7.81亿元，同比增长4.54%，增速高于公司整体营业收入增幅；2026年上半年，公司实现海外市场营业收入3.63亿元，较上年同期略有下降。近年来，公司围绕人口超过3,000万的三十多个国家和地区进行重点布局，积极开展产品登记和业务开拓，已在东南亚、南亚、南美等多个区域市场实现销售规模增长。公司针对不同区域精准制定市场策略，稳步拓展产品范围与合作深度，同时深化与跨国企业的交流沟通，推动双方合作由单一产品供应向技术协作与产业协同升级，持续提升公司海外业务的发展质量。感谢您对公司的关注！
5.公司研发费用投向？
尊敬的投资者，您好！公司坚持“强长延链、以仿为主、仿创结合”的创新发展理念，研发投入主要围绕创制产品研发、化合物设计筛选、工艺技术优化、新剂型开发等方向展开。在创制产品方面，重点推进具有自主知识产权的绿色农药研发，目前已经成功研发出农药创制产品氟醚菌酰胺并推向市场；三氟杀线酯、氟喹菌酯登记申请资料已提交至农业农村部审批，同时公司也在持续开展新化合物的设计、研究和筛选工作，目前已有多个化合物进入高级研究阶段。在现有产品方面，围绕工艺优化、配方优化、环保治理等方向开展研发创新，通过研发优化实现现有产品技术升级和降本增效。在新剂型开发方面，根据客户和市场需求，结合自身剂型产品升级需要，持续开发适合市场需求的新剂型产品。感谢您对公司的关注！
6.降本增效具体措施与上半年成效如何？
尊敬的投资者，您好！上半年公司多措并举落实降本增效一是深化三项制度改革，完成组织架构、薪酬体系优化，提升组织效能；二是坚持仿创结合，同步开展工艺优化、设备运维、公用工程节能等工作，实现生产节能降耗，提升产品附加值；三是强化资金预算管理，严控非必要支出，优化现金流；四是搭建统一采购平台，对原辅材料、备品备件归口集采，提升议价能力；五是推进业财信息化建设，提升标准化管理及内控水平。通过上述举措，公司降本增效工作取得明显效果，部分车间生产成本有所下降，实现节能增效，集采议价能力增强，组织运营、资金及内控管理持续改善有力支撑公司经营发展。感谢您对公司的关注！
7.公司怎么做好股东报？
尊敬的投资者，您好！公司已制定并披露《未来三年股东报规划（2025—2027 年）》，通过健全分红决策与监督约束机制，推动股东报工作规范化、制度化开展，为股东报提供制度保障规划制定过程中也充分重视对投资者的报，兼顾公司的长远利益全体股东的整体及公司的可持续发展，充分听取独立董事和公众投资者的意见。在具体实践层面，公司严格按照相关法律法规及公司章程规定，深入落实新“国九条”资本市场高质量发展要求，持续完善股东报与市值管理体系，切实维护全体投资者合法权益。公司通过业绩说明会、深交所互动易平台、电子邮件、投资者热线、官网投资者关系专栏等多元化渠道开展常态化沟通，及时反馈投资者诉求，构建互信共赢的投资者关系生态，助力保障投资者权益，更好实现股东报。感谢您对公司的关注！

本文数据来源于中农联合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。