四通股份（603838）2026年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期四通股份（603838）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.49亿元，同比上升39.89%，归母净利润-4187.98万元，同比下降16.53%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.45亿元，同比上升90.76%，第三季度归母净利润-1610.55万元，同比上升18.4%。本报告期四通股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达46.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.42%，同比增805.61%，净利率-11.31%，同比增29.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计5141.08万元，三费占营收比14.72%，同比增37.45%，每股净资产2.65元，同比减9.31%，每股经营性现金流-0.33元，同比减20.61%，每股收益-0.13元，同比减16.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-24.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.74%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-9.06%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额5.91亿元，累计分红总额1.08亿元，分红融资比为0.18。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3736.31万/-2451.08万/-8747.53万元，净经营资产分别为5.32亿/5.86亿/6.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.96/0.9/1.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.79亿/2.57亿/4.21亿元，营收分别为1.86亿/2.85亿/3.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-57.78%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于四通股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。