中国核电（601985）2026年三季报简析：净利润同比下降24.2%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国核电（601985）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入598.48亿元，同比下降2.9%，归母净利润60.66亿元，同比下降24.2%。按单季度数据看，第三季度营业总收入214.51亿元，同比上升3.82%，第三季度归母净利润24.25亿元，同比上升3.8%。本报告期中国核电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达282.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.64%，同比减14.43%，净利率20.13%，同比减19.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计77.4亿元，三费占营收比12.93%，同比减0.86%，每股净资产5.86元，同比增4.28%，每股经营性现金流1.71元，同比增16.2%，每股收益0.29元，同比减24.16%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.84%，资本回报率不强。然而去年的净利率为21.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额347.90亿元，累计分红总额283.95亿元，分红融资比为0.82。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.1%/2.9%/2.6%，净经营利润分别为194.11亿/165.53亿/179.71亿元，净经营资产分别为4724.06亿/5650.67亿/6861.27亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.4/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为302.74亿/311.81亿/338.85亿元，营收分别为749.57亿/772.72亿/820.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为20.67%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达59.55%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.75%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达282.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在76.77亿元，每股收益均值在0.37元。

持有中国核电最多的基金为电力ETF广发，目前规模为90.33亿元，最新净值1.0248（10月30日），较上一交易日下跌1.03%，近一年下跌4.16%。该基金现任基金经理为陆志明。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司第三季度核电市场化交易分省情况如何？
答：公司2026年第三季度核电市场电交易电量364.93亿度，约占上网电量的71%；平均市场电价约0.37元/度。分省来看
秦山核电市场化电量占比42.60%，平均电价约0.40元/度；
三门核电市场化电量占比100%，平均电价约0.38元/度；
江苏核电市场化电量占比53.50%，平均电价约0.34元/度；
福清核电与漳州能源市场化电量占比100%，平均电价约0.37元/度；
海南核电市场化电量占比32.38%，平均电价约0.36元/度。

本文数据来源于中国核电2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

相关 ETF