江南水务（601199）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江南水务（601199）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.4亿元，同比上升0.16%，归母净利润2.22亿元，同比下降19.33%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.01亿元，同比下降7.25%，第三季度归母净利润7416.54万元，同比下降33.32%。本报告期江南水务公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达100.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率41.66%，同比增5.76%，净利率21.36%，同比减19.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比14.24%，同比增24.66%，每股净资产5.1元，同比增4.8%，每股经营性现金流0.1元，同比减42.44%，每股收益0.24元，同比减19.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.21%，历来资本回报率一般。去年的净利率为25.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为5.7%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额11.05亿元，累计分红总额11.75亿元，分红融资比为1.06。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.9%/20.3%/19.8%，净经营利润分别为3.23亿/4.02亿/3.7亿元，净经营资产分别为20.29亿/19.8亿/18.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.3/-0.22/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.03亿/-3.33亿/-1.06亿元，营收分别为13.64亿/15.33亿/14.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达100.59%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：报告期公司应收账款规模情况如何？主要应收对象是哪些主体？公司现阶段有哪些催收、压降应收账款的具体举措，对坏账风险如何评估？
答：感谢您对公司的关注。期末应收账款账面余额 4.08 亿元、坏账准备 4,619 万元，账面价值3.61 亿元，占总资产 4.94%。规模较 2025 年末3.90 亿元，下降 7.23%，主要应收对象是江阴本地政府与城投公司。公司现阶段持续强化应收账款款跟踪，定期开展往来对账，严格执行账龄动态监控机制，足额计提坏账准备。谢谢！

本文数据来源于江南水务2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。