滨化股份（601678）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期滨化股份（601678）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入126.83亿元，同比上升13.77%，归母净利润3.58亿元，同比上升86.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入44.23亿元，同比上升16.59%，第三季度归母净利润1482.05万元，同比下降81.67%。本报告期滨化股份盈利能力上升，毛利率同比增幅3.55%，净利率同比增幅67.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.6%，同比增3.55%，净利率2.96%，同比增67.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.14亿元，三费占营收比4.84%，同比减15.73%，每股净资产5.33元，同比减4.03%，每股经营性现金流0.72元，同比减0.47%，每股收益0.18元，同比增79.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.49%，资本回报率不强。去年的净利率为1.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.28%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额20.90亿元，累计分红总额25.06亿元，分红融资比为1.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3%/1.3%/1.4%，净经营利润分别为4.04亿/2.19亿/2.23亿元，净经营资产分别为134.07亿/167.91亿/164.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.06/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.78亿/6.24亿/10.4亿元，营收分别为73.06亿/102.28亿/148.36亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为58.94%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.96%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达157.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.28亿元，每股收益均值在0.3元。

持有滨化股份最多的基金为国证2000ETF万家，目前规模为5.1亿元，最新净值1.1843（10月27日），较上一交易日下跌3.28%，近一年下跌9.17%。该基金现任基金经理为杨坤。

本文数据来源于滨化股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。