深圳机场（000089）2026年三季报财务分析：盈利显著提升但扣非增长乏力，现金流与偿债能力改善

近期深圳机场（000089）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力表现亮眼，归母净利润大幅增长

截至2026年三季报，深圳机场实现营业总收入40.38亿元，同比增长5.17%；归母净利润达8.98亿元，同比大幅上升91.80%。每股收益为0.44元，同比增长91.77%，反映出当期盈利能力显著增强。

毛利率为23.86%，同比提升2.19个百分点；净利率达22.59%，同比增幅高达85.3%，表明公司在成本控制和利润转化方面取得明显进展。

扣非净利润增长微弱，主业持续性存疑

尽管归母净利润大幅增长，但扣非净利润为4.04亿元，仅同比增长0.23%，远低于归母净利润增速，说明非经常性损益对利润贡献较大，主营业务的盈利增长动力较为疲弱。

单季度数据显示，2026年第三季度扣非净利润为1.35亿元，同比下降4.47%，进一步凸显核心业务增长面临压力。

资产与现金流状况稳健

货币资金为33.86亿元，较去年同期增长13.28%；有息负债为36.02亿元，同比下降7.81%，显示出公司债务压力有所缓解，财务结构趋于优化。

应收账款为7.88亿元，同比下降10.10%，回款情况改善。每股经营性现金流为0.86元，同比增长16.01%，反映主营业务现金流生成能力增强。

费用管控略有承压

销售费用、管理费用、财务费用合计为3.83亿元，三费占营收比为9.49%，同比上升2.07个百分点，费用占比小幅上升，需关注后续费用控制趋势。

长期经营与投资回报仍偏弱

据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为3.76%，2025年ROIC为3.92%，整体资本回报水平偏低。2022年曾出现ROIC为-3.37%的情况，显示在部分年度投资回报极差。

过去三年净经营资产收益率呈上升趋势，分别为2.3%、2.7%、3.3%，显示经营效率逐步改善。但营运资本/营收比率由0.2下降至0.14，表明单位营收所需垫付资金减少，运营效率提升。

分红融资关系良好，生意模式有待加强

公司上市以来累计融资24.64亿元，累计分红33.74亿元，分红融资比为1.37，回报股东力度较强。但历史上共有2次亏损年份，财报整体表现一般，生意模式抗风险能力较弱。

风险提示：应收账款与利润匹配度较高

财报体检工具提示，公司应收账款/利润已达150.11%，处于较高水平，需警惕未来回款波动对利润真实性的潜在影响。

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