奇正藏药（002287）2026年三季报简析：净利润同比下降3.88%

据证券之星公开数据整理，近期奇正藏药（002287）发布2026年三季报。根据财报显示，奇正藏药净利润同比下降3.88%。截至本报告期末，公司营业总收入13.4亿元，同比下降12.02%，归母净利润4.07亿元，同比下降3.88%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.62亿元，同比上升4.01%，第三季度归母净利润3578.63万元，同比下降45.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率79.87%，同比减2.9%，净利率30.23%，同比增8.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.12亿元，三费占营收比45.68%，同比减18.37%，每股净资产8.74元，同比增4.18%，每股经营性现金流0.36元，同比减59.1%，每股收益0.72元，同比减9.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.63%，资本回报率一般。去年的净利率为26.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.62%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为10.44%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额4.84亿元，累计分红总额33.88亿元，分红融资比为7。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.9%/34.7%/25.4%，净经营利润分别为5.79亿/5.81亿/6.47亿元，净经营资产分别为16.61亿/16.73亿/25.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.02/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.01亿/-5578.51万/4.97亿元，营收分别为20.45亿/23.38亿/24.16亿元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：除消痛贴膏这一主要的大品种之外，公司还有哪些收入过亿的产品？
答：其他收入过亿的品种为青鹏软膏、白脉软膏、如意珍宝片。公司目前的主要产品包括以消痛贴膏、青鹏软膏、白脉软膏、铁棒锤止痛膏为主的外用系列产品，以及红花如意丸、如意珍宝片、十味龙胆花胶囊、十味龙胆花颗粒、仁青芒觉胶囊等口服藏药、中药产品。
消痛贴膏源于民间验方，是国家保密品种，其疗效有深厚的循证医学研究基础，数百篇学术论文揭示出其强大的止痛作用机理，获得临床医生和患者的普遍认可；强大的产品力使得消痛贴膏的复购率较高。
青鹏软膏用于风湿性关节炎、类风湿性关节炎、骨关节炎、痛风、急慢性扭挫伤、肩周炎引起的关节、肌肉肿胀疼痛及皮肤瘙痒、湿疹。青鹏软膏原药材大多生长在高原地区，药物天然、药效强劲。
白脉软膏的作用是舒筋活络；用于白脉病（神经系统疾病），瘫痪，偏瘫，筋腱强直，外伤引起的经络及筋腱断伤、手足挛急，跛行等。白脉软膏是唯一被批准的促进肢体功能康复的外用药。白脉软膏治疗“糖尿病周围神经病变”的新适应症获批减免Ⅱ期临床，成为首个豁免Ⅱ期临床、直接开展Ⅲ期临床试验的民族药品种。目前，白脉软膏增加新适应症的临床试验依据国家“三结合”政策要求有序推进。
如意珍宝片是十三五国家重点研发计划专项品种之一，功能主治为清热、醒脑开窍、舒筋通络、干黄水，对白脉病（神经系统疾病）有良效。
十味龙胆花胶囊/颗粒是公司呼吸系统聚焦的核心产品，功能主治为清热化痰，止咳平喘；用于痰热壅肺所致的咳嗽、喘鸣、痰黄，或兼发热、流涕、咽痛、口渴、尿黄、便干等症；急性气管炎、慢性支气管炎急性发作见以上症候者。2026 年 1 月，十味龙胆花胶囊获批国家中药二级保护品种。公司从过去消痛贴膏单一产品，到多产品全域营销，逐步构建我们在外用止痛领域的品类优势，同时拓展新的治疗领域，包括神经系统、呼吸系统、妇科系统、消化系统等。

本文数据来源于奇正藏药2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。