全聚德（002186）2026年三季报简析：净利润同比增长10.18%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期全聚德（002186）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.28亿元，同比下降3.16%，归母净利润2883.94万元，同比上升10.18%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.14亿元，同比下降4.34%，第三季度归母净利润1528.23万元，同比上升10.81%。本报告期全聚德盈利能力上升，毛利率同比增幅2.02%，净利率同比增幅9.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.15%，同比增2.02%，净利率3.13%，同比增9.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.42亿元，三费占营收比15.27%，同比减0.71%，每股净资产2.85元，同比增1.2%，每股经营性现金流0.41元，同比增31.39%，每股收益0.09元，同比增10.2%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.59%，资本回报率不强。去年的净利率为0.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-24.94%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额7.60亿元，累计分红总额8.30亿元，分红融资比为1.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.6%/8.9%/2%，净经营利润分别为5669.8万/3600.88万/980.54万元，净经营资产分别为4.17亿/4.06亿/4.89亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.05/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9895.66万/-7527.06万/-8502.03万元，营收分别为14.32亿/14.02亿/12.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为39.51%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达709.36%）

本文数据来源于全聚德2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。