博力威（688345）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期博力威（688345）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入30.13亿元，同比上升45.14%，归母净利润1.16亿元，同比上升139.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.58亿元，同比上升72.14%，第三季度归母净利润4369.51万元，同比上升249.02%。本报告期博力威应收账款上升，应收账款同比增幅达51.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.27%，同比减14.94%，净利率3.83%，同比增67.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.72亿元，三费占营收比5.72%，同比减33.61%，每股净资产12.9元，同比增18.15%，每股经营性现金流-0.24元，同比减121.3%，每股收益1.15元，同比增134.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.87%，资本回报率不强。去年的净利率为1.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.38%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.5%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额6.48亿元，累计分红总额8022.99万元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/5.3%，净经营利润分别为-3378.02万/-9661.33万/5449.61万元，净经营资产分别为10.3亿/10.81亿/10.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.03/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.35亿/6371.77万/-1.07亿元，营收分别为22.35亿/18.44亿/27.35亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为27.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1709.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.64亿元，每股收益均值在1.61元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司与Vinfast、Spiro的合作进展如何？
答：公司产品在东南亚及非洲等新兴市场的战略布局取得实质性突破。与Vinfast的合作产品已于2026年7月实现量产出货，相关订单正在按计划有序交付，进一步巩固公司在东南亚电摩市场中的地位；与Spiro的合作产品已于2026年一季度启动出货并于上半年实现批量交付，该业务于本年度内实现跨越式增长，已成为公司海外业务的重要新增量。
问公司上半年研发费用增长21%，主要投向哪些技术方向？
2026年上半年，公司研发费用同比增长21%，主要围绕电芯及PCK两大核心技术领域展开研究。在电芯技术方面，公司重点布局固态电池、固液混合电池及钠离子电池等前沿技术路线，同时对新型号全极耳大圆柱电芯开展专项技术攻关，推进产品性能优化与工艺成熟度提升，为后续规模化量产奠定技术基础。在PCK技术方面，公司聚焦电动摩托车应用场景推进高电压平台电池系统、BMS平台化技术等项目研发。公司将持续加大研发投入，聚焦核心技术突破与产品创新，巩固技术领先优势，为业务高质量发展提供坚实支撑。
问2026全年营收和利润目标是多少？下半年能否保持上半年的增速？
参照公司2025年限制性股票激励计划设定的业绩目标，2026年全年营业收入不低于35亿元，归母净利润不低于1.2亿元。从业务增量来看，电动摩托车板块海外市场保持高速增长，电助力自行车板块受益于欧洲市场库存出清及需求暖，核心客户预计下半年将持续稳定出货。总体上看，公司经营态势稳步向好，核心客户需求持续释放，管理层对全年经营目标的达成保持审慎乐观。

本文数据来源于博力威2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。