APOLLO出行（00860.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期APOLLO出行（00860.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

Apollo顶级超跑
      于本期间,本集团旗下顶级超跑分部继续推进ApolloIntensaEmozione(‘ApolloIE’)的传奇,这款车型完美体现了品牌对纯粹机械驾驶感受、毫不妥协的性能表现及工程艺术美学的追求。在此成功基础上,本集团加速开发ApolloIE后继车款ApolloEVO,并于二零二六年上半年完成限量十辆订制ApolloEVO顶级超跑中的首辆车辆生产,命名为‘CaribbeanDragon’。本集团已于二零二六年六月将该车辆交付予客户,并于二零二六年七月在举世闻名的古德伍德速度节(GoodwoodFestivalofSpeed)上正式亮相,标志着本集团致力于开发及销售超高性能顶级超跑的重要里程碑,并进一步提升了本集团在汽车行业的影响力。
      ApolloEVO跻身全球顶级超跑之列。ApolloEVO采用全碳纤维单体壳车身,搭载升级版自然进气V12引擎、3D列印钛合金排气系统及极致主动式空气动力学系统。该等技术革新大幅提升车辆的刚性重量比、操控精准度及空气动力效率,为赛道应用带来标杆级性能表现。在ApolloSTUDIO计划的支持下,ApolloEVO亦整合模组化赛车级可调性及安全系统,为车主提供高度个人化的赛道驾驶体验。
      全球布局
      于本期间,本集团继续致力于拓展Apollo的国际版图,并提升其全球品牌知名度。
      于二零二六年三月,Apollo透过参与2026阿兹慕香港亚洲臻享盛会(AzimutHongKongRendezvous2026)巩固其在全球奢华生活方式界别的影响力,会上ApolloIE在香港大屿山游艇会与知名意大利游艇品牌AzimutYachts同场亮相。该盛会齐集超高净值人士、游艇主及奢华生活风格爱好者,为Apollo提供一个巩固其超豪华顶级超跑品牌定位的重要平台,同时提升在目标客户群中的知名度。ApolloIE以专属的二零二六年外观颜色方案登场,突显品牌的订制工艺与卓越设计。
      乘着此国际发展势头,本集团于二零二六年七月在英国古德伍德速度节2026(GoodwoodFestivalofSpeed2026)上,正式发表首辆量产版ApolloEVO—订制车型‘CaribbeanDragon’。作为该量产型号的首次公开亮相,是次活动标志着Apollo产品发展的重要里程碑,同时亦体现品牌工程传承的庆祝意义。ApolloEVO与曾创下纪录的GumpertApollo及标志性的ApolloIE同场展出,呈现Apollo顶级超跑产品阵容的演进历程,进一步深化品牌在收藏家、汽车爱好者、行业相关人士及全球媒体之间的国际认可。
      品牌授权
      于本期间,本集团持续积极运用其专利知识产权(‘知识产权’),将Apollo品牌从实体车辆延伸至数码、虚拟及现实环境。Apollo透过让其顶级超跑亮相于顶尖赛车及模拟平台,逐步强化在数码娱乐与电竞生态系统中的布局,成功将品牌定位于高性能汽车工程与数码文化的交汇点。
      于二零二六年三月,本集团进一步拓展品牌授权计划,与泡泡玛特旗下标志性知识产权MOLLY合作,推出限定版收藏品‘MEGASPACEMOLLYAPOLLO’。作为Apollo与知名设计师玩具品牌的首度联乘,是次跨界合作透过收藏艺术重新演绎Apollo的专属汽车设计元素,植入受ApolloEVO启发的标志性设计元素,包括蝴蝶门、X形头灯、轮圈造型及碳纤维质感。该合作成功将顶级超跑文化与大众消费文化相互连结,进一步提升Apollo在更广泛消费受众中的品牌知名度,亦巩固了其作为令人向往的生活品味品牌之定位。
      与此同时,本集团继续透过与模拟赛车公司合作,推进虚拟赛车运动领域的知识产权授权计划,让用户能够在游戏环境中体验Apollo车型,例如将ApolloIE顶级超跑收录于赛车游戏之中,玩家可在游戏内虚拟驾驶该车型,从而在全球知名的游戏系列中强化其性能实力及设计辨识度,使品牌得以接触更广泛及更年轻的受众,越来越多人士透过沉浸式数码体验而非传统拥有途径与汽车品牌互动。
      同时,Apollo持续与多家领先消费品牌积极洽谈,探索在实体商品领域的进一步合作与跨界机会,旨在将Apollo品牌从小众的顶级超跑圈拓展至更广阔的公众视野,借此提升长远的品牌价值。
      透过将Apollo顶级超跑定位为令人向往的象征,并在多元消费生态系统中成为代表性能与设计的标志性数码化身,该等合作将进一步加强Apollo在虚拟及现实世界的影响力,同时提升其对全球更广泛受众的吸引力。
      电动车业务
      本集团附属公司GLMCo.,Ltd(.‘GLM’)为致力于开发电动车技术及解决方案的日本先驱公司。GLM热衷于创新及可持续发展能力,旨在透过先进的工程及环保设计重新定义出行。于本期间,GLM持续推进其K-EV项目及商用车后备电池系统,同时工程服务业务则继续作为辅助性业务运作。该等举措与日本加速转型至低排放出行、城市微型交通解决方案及下一代电动车技术的趋势相契合。
      于本期间,日本的经营环境仍有利于电动车普及。受惠于新推出型号及加强购买补贴,二零二六年上半年日本电动车销量按年增长约110%至59,337辆。然而,电动车仅占本期间乘用车购买量约3%。根据BloombergNEF的数据,假设并无推出任何新政策且普及化由市场力量推动,预计到二零四零年电动车将占乘用车销量约48%。本集团相信,未来十年电动车普及的庞大增长,将为差异化电动车产品、能源管理解决方案及推动汽车行业迈向更可持续发展带来机遇。
      K-EV项目
      K-EV项目是GLM为日本市场量身打造的轻型电动微型汽车开发计划。GLM已与中国电动车制造商知豆电动汽车有限公司合作,共同开发及生产适用于日本市场的全新K-EV车型。该全新K-EV车型主要旨在满足日本对紧凑便捷的电动出行解决方案的需求,包括城市及区域运输应用。其采用紧凑型三门四座布局,目标与其他主流微型电动车竞争。全新K-EV车型将提供专为日本市场设计的功能、美学风格及规格配置。
      于本期间,GLM已完成全新K-EV车型的设计阶段,目标于二零二六年下半年完成量产前原型。此外,视乎开发进度、测试、认证及其他商业考虑因素,GLM目标于二零二六年底前开始生产。本期间的筹备工作亦包括在日本发展经销商、保养及售后服务网络,以支持未来商业化。
      GLM继续探索潜在企业车队应用,以及与租赁公司的合作机会。该等举措旨在将K-EV的潜在客户群扩展至个人消费者以外人士,以及支持该型号在推出后发展商业生态系统。
      豪华电动车
      本集团一直积极探索豪华电动车市场,并评估此分部的潜力。凭藉其在顶级超跑开发方面的丰富专业知识,本集团已构想一项开发豪华电动车车型的计划,该等车型将体现Apollo品牌的独特形象,采用前瞻性设计及尖端技术,并强调智能及互动体验,以满足对豪华生活方式、科技及可持续性无缝融合的日益增长需求。监于豪华电动车分部市况不断变化及竞争愈趋激烈,本集团将继续评估推进其豪华电动车项目的可行性及合适性,包括进行深入市场分析及重新评估潜在豪华电动车车型的市场定位。
      后备电池系统
      于本期间,GLM继续开发其商用车后备电池系统。该系统旨在于休息期间或车辆怠速时为车厢设备提供辅助电源,使主引擎得以关闭,从而节省燃料并减少温室气体排放。
      于本期间,GLM持续开发增强版后备电池系统,重点提升其能量密度、安全性能及结构设计。该等研发工作旨在提升系统的实用性及适用性,以涵盖更广泛的商用车应用。现有客户(包括物流营运商及商用车制造商)的车队持续采用该后备电池系统,并探索应用于新类别及新型号汽车的可能性。
      与此同时,GLM继续加强与原始设备制造商(‘OEM’)的合作。本集团拟探索将后备电池系统纳入未来商用车型号的机会,包括潜在的厂房安装应用。该等合作如能实现,有助GLM将其能源管理解决方案的可触及市场拓展至售后市场安装以外层面。
      工程服务
      GLM继续为日本的汽车制造商及零部件供应商提供电动车相关工程服务。其能力包括底盘开发、严谨测试,以及为汽车制造商进行内外装设计的客制化服务。
      本集团认为,GLM支持产品开发、客户参与及潜在OEM合作,因此其工程专业知识与K-EV项目及后备电池系统相辅相成。GLM将继续根据市况评估电动车工程、汽车电动化及能源管理解决方案的机遇。
      成立合资公司
      于二零二六年二月,本集团透过在宁波成立一间合资公司,进一步强化其在电动车领域的长期战略布局,本集团透过资本出资人民币50,000,000元持有该合资公司的50%控股股权。该合资公司作为额外平台,透过结合合资公司伙伴各自的优势及资源,以支援本集团未来的出行倡议。本集团有意利用该合资公司扩展本集团的出行技术解决方案业务,并与中国成熟的电动车制造商合作,优化、改装及升级现有电动车车型,以开发针对海外市场的客制化电动车型号。此项投资反映本集团持续致力于拓展其技术能力及战略伙伴关系,同时增强其灵活性,以探索未来出行解决方案、加速商业化机会及捕捉新兴市场需求。随着本集团继续扩大在电动车价值链上的参与,预期该合资公司将补充其现有电动车开发计划,并巩固可持续长期增长基础。
      充电业务
      本集团继续发展其充电业务,作为其电动车出行生态系统的战略组成部分。凭藉其于EVPowerHoldingsLimited(‘EVPower’,为香港及中国领先的电动车充电解决方案供应商)的现有投资,本集团寻求在其本土市场及海外扩大方便可用的充电服务的供应。
      该等举措使本集团能够把握区域市场电动车相关政策及充电基础设施不断发展的机遇。本集团相信,持续投资于充电能力将扩大其在电动车价值链的参与,促进其电动车产品的未来普及,并支持在核心汽车及经销业务之外发展以服务为基础的经常性收入来源。
      经销业务
      本集团于本期间拓展其经销业务,作为实现收入来源多元化及扩大参与汽车价值链策略的一环。
      于本期间,本集团透过订立有关建议收购香港一项汽车经销业务全部股权的买卖协议,寻求加强其豪华出行分销能力。于本公布日期,建议收购事项尚未完成。待该交易及相关重组完成后,本集团将透过其全资附属公司作为GuntherWerks,LLC(‘GuntherWerks’)的授权经销商经营经销业务,GuntherWerks专门从事豪华车的修复及现代化改装。该经销安排将赋予本集团在香港及澳门营销、推广及销售GuntherWerks汽车及相关产品的独家权利,以及在选定亚洲市场的非独家权利。建议扩展至豪华汽车经销业务预期将透过将本集团的业务扩展至下游零售、客户互动及售后服务,以补充其现有的顶级超跑业务。透过建立直达豪华出行客户的渠道及加强其实体零售及服务能力,本集团旨在提升其市场洞察力、客户关系及品牌发展举措,同时进一步构建全面的豪华出行生态系统。
      于本期间,本集团亦已与上海阿尔特领锐汽车技术有限公司订立经销协议,据此,本集团成为EV48于香港的独家经销商,目标锁定快速成长的都市物流市场。EV48为一款纯电动物流厢型车,采用中国首创无B柱车身结构,最大侧开宽度约1.5米,可提升车队营运商的装卸效率及操作便利性。其特别适合人口稠密环境中的最后一哩配送及都市物流应用,而可达性、速度及营运效率在这些环境中至关重要。
      本集团预期三辆EV48展示车将于二零二六年下半年运抵香港。目前EV48正进行运输署的类型评定审批,同时正在推进香港的公开零售价格申请及相关审批程序。待取得必要批准后,EV48的销售预期将于二零二六年第四季度展开。EV48的经销将使本集团得以在商用电动车分销市场建立据点,收入来源更趋多元化。
      连同建议收购香港一项汽车经销业务,本集团预期将涉足高端豪华出行及日常都市物流配送,使本集团能够掌握汽车市场更广泛的领域。
      珠宝产品、钟表及其他商品业务
      监于中国的零售及批发市场仍然充满挑战,本集团继续为其余下的珠宝产品、钟表及其他商品业务评估各项策略选项,包括将业务重心转移至其他地区,作为其持续业务转型的一部分。此项策略检讨反映管理层有意在继续维持余下的珠宝产品、钟表及其他商品业务的同时,本集团将主要焦点放在高性能顶级超跑及电动车价值链相关分部,预期该等分部将提供更强劲的增长潜力。

业务展望：

全球出行产业在技术快速革新、电动化程度不断提升及消费者偏好转变下持续演进。与此同时,超豪华及顶级超跑分部继续展现韧性,这得益于市场对兼具卓越工程技术与独特设计的极具专属性限量车款的持续需求。凭藉在高性能汽车工程领域的深厚底蕴,本集团继续致力于巩固其在全球豪华出行市场的影响力,同时扩大其在出行价值链互补领域的参与。
      本集团当前的战略重点在于成功完成ApolloEVO已确认订单的生产及客户交付。随着ApolloEVO的产能及交付量逐步提升,本集团顶级超跑业务将进入新收入贡献阶段,进一步巩固Apollo作为全球领先的顶级超跑制造商之一的地位。销售及交付余下ApolloEVO所产生的所得款项及营运现金流,预期将支持本集团持续投资新一代顶级超跑计划的研发工作,包括设计、工程、认证及产品开发计划。
      在提升产能的同时,本集团亦将持续优化制造能力、供应链管理及品质监控流程,以确保准时交付,同时坚守Apollo品牌一贯的卓越工艺与独特性。本集团亦计划在选定全球市场为新一代Apollo顶级超跑取得全面认证,为后继Apollo型号的未来商业化机遇奠定基础。
      除顶级超跑业务外,本集团亦积极拓展电动车领域的技术视野。本集团持续推进日本及香港的城市出行解决方案,目标于二零二六年底前展开K-EV及EV48的销售。此策略体现本集团致力于投资可扩展且因地制宜的解决方案,以满足不同市场需求,同时善用共享工程平台。此外,本集团将继续在利润可观的市场分部探索更多汽车经销业务,以强化下游客户渠道,多元化收入来源,并提升在更广泛出行价值链中的影响力。
      本集团拟进一步发展其品牌授权计划,将Apollo品牌延伸至数码娱乐、生活产品及其他战略性消费品合作领域。该等举措不仅有助巩固Apollo的全球品牌知名度,亦可开拓新消费群体,从而在汽车业务及历史悠久的赛车游戏领域之外,为Apollo品牌开拓更多可提升长期价值的机会。
      展望未来,本集团将继续秉持Apollo的核心价值—性能、工艺与独特性,同时把握电动化、数码化及出行趋势演变所带来的机遇。同时,Apollo将持续推进综合出行策略,在顶级超跑分部巩固地位的同时,扩大在电动车价值链特定领域的参与。本集团亦将持续评估一系列与品牌定位、工程能力及长期发展目标相符的互补业务机会、新型出行解决方案、技术及战略伙伴关系。透过该等举措,本集团致力为二零二六年及以后的可持续增长奠定更稳固的基础。

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