股市必读：恒运昌股份（688785）9月24日披露最新机构调研信息

截至2026年9月24日收盘，恒运昌股份(688785)报收于365.02元，下跌4.19%，换手率4.6%，成交量6228.0手，成交额2.35亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：9月24日主力资金净流出1044.01万元，占总成交额4.45%；游资资金净流入1197.2万元，占总成交额5.1%。
• 机构调研要点：Cedar系列第四代等离子体射频电源系统已有部分机型小批量试产；Jade系列匹配器处于样机设计阶段；I Model-Based RF Impedance Matching System已完成模型开发。
• 机构调研要点：2026半年度公司研发费用4575.24万元，同比增长5.64%，占营业收入比例达16.44%；产能利用率达102.46%。
• 机构调研要点：沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目已通过客户验厂审核；北京营销及技术支持中心已正式运营，上海、武汉中心分别于2026年4月及7月注册成立。

交易信息汇总

资金流向

9月24日主力资金净流出1044.01万元，占总成交额4.45%；游资资金净流入1197.2万元，占总成交额5.1%；散户资金净流出153.2万元，占总成交额0.65%。

机构调研要点

9月18日特定对象调研,券商策略会

• 2026半年度公司实现营业收入27,836.07万元；订单随客户验证及量产节奏逐步释放；下半年产能布局持续推进。
• Cedar系列整合射频电源与匹配器，支持更先进制程；截至2026半年度，Cedar系列部分机型已小批量试产；Jade系列匹配器处于样机设计阶段；I Model-Based RF Impedance Matching System已完成模型开发并持续完善。
• 射频电源负责高频电能转换与输出，维持等离子体以实现薄膜沉积、刻蚀等工艺，属系统级关键组件；匹配器实现阻抗匹配，保障功率最大化输出，失效将引发电源过载或工艺波动。
• 技术服务业务主要为晶圆厂提供等离子体射频电源系统原位替换及维修服务，承接因实体清单限制而无法获取海外备件或维修的国产替代需求。
• 2026年Q2全球半导体设备出货额达405.3亿美元，同比增23%；中国大陆等离子体射频电源系统市场规模2020–2024年CAGR为11.3%，2024年国产化率不足12%。
• 客户可单独采购射频电源或匹配器，亦可成套采购；同系列产品间无固定配套关系，采购决策基于供应链安全与技术保密性考量。
• 2026半年度研发费用4575.24万元，同比增长5.64%，占营业收入比例16.44%；研发人员164人；新增“匹配器宽频扫频匹配技术”。
• 2026半年度产能利用率达102.46%；恒运昌真空技术（沈阳）有限公司已于2026年7月底通过客户验厂，下半年逐步释放产能；深圳产能建设持续推进。
• 募投项目进展：沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目已通过客户验厂审核；北京恒运昌已正式运营；上海、武汉恒运昌分别于2026年4月、7月注册成立；合肥营销及技术支持中心处于前期准备阶段；半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目、研发与前沿技术创新中心项目同步推进。

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