截至2026年9月11日收盘，海目星（688559）报收于56.09元，较上周的53.49元上涨4.86%。本周，海目星9月10日盘中最高价报61.22元。9月8日盘中最低价报52.16元。海目星当前最新总市值138.97亿元，在自动化设备板块市值排名26/82，在两市A股市值排名1317/5218。
截至2026年6月30日，新增订单（含税）超过100亿元，同比增长约1.5倍；公司在手订单（含税）规模约200亿元，同比实现翻倍增长，创自上市以来新高。
按照现阶段项目节奏，绝大部分在手订单预计将在1.5年内完成交付与验收。
锂电业务下半年部分已拿到项目指标的项目将陆续上量，海外订单有望近期签署落地，预计下半年锂电新签订单中海外订单占比可达15-20%。展望明年及中长期，固态电池、钠离子电池等新型电池赛道具备较大发展机遇。储能电池虽短期受国家战略调控影响，但相关项目获取指标之后，仍具备快速建设的现实需求。
2025-2026年公司锂电业务接单毛利率环比持续改善，整体接单平均毛利率约在30%以上。毛利率提升由多重因素驱动：一是订单资源向头部客户倾斜；二是设备成熟度提升降低综合成本；三是同型号产线实现批量交付，有效摊薄成本。
TGV是实现玻璃基板导通必不可少的工艺，公司是国内少数拥有“自研激光器+激光打孔+湿法刻蚀（持牌自有团队）”半整线交付能力的企业，可定制优化整机性能、管控供应链，保障批量交付。
客户进展方面，正持续与下游头部公司密切互动，涵盖先进封装、显示等行业及海外头部客户，共同开发TGV应用场景；项目从打样阶段逐步转向中试线规划，部分设备已实现复购，预计2027年部分下游头部公司将领先实现量产。
公司已在TGV领域搭建完整核心技术体系，整套TGV核心激光器、激光设备、工艺、湿法蚀刻均实现自研。自研技术包括：①自研固体超快激光器，去年皮秒绿光/紫外超快激光器年出货1000台，累计出货3000台，已完成专用于TGV的飞秒级超快激光器设计；②自研贝赛尔切割、运动平台等整套激光设备与工艺；③湿法蚀刻团队来自德国，拥有20年以上经验，具备上亿规模量产交付能力。
I四大赛道均已实现订单落地，芯片返修设备正在全球头部算力客户验证；服务器电源自动化设备已获海外头部订单；液冷装备、高速线缆自动化产线均已切入国内外头部客户供应链，行业景气度高、增长空间充足。
公司I业务核心优势为激光+自动化+测试三位一体技术整合能力，设备模块化、柔性高、交付扩产灵活，配套海外本地化服务及前置NPI工艺协同赋能。公司将依托锂电基本盘，持续加码非锂电业务，2028年目标非锂电营收占比超50%，集群布局I、光互连、R等新兴赛道。
I作为非锂电板块核心新兴赛道，将依托激光+自动化技术底座，与消费电子、光互连、R等新技术赛道做集群化布局。
公司经营性现金流持续好转，2026年上半年经营性净现金流约18.8亿元，同比增速达到657%。主要驱动来自新增订单放量，在手订单充足。基于当前业务基本面，预计未来数个季度经营性现金流有望继续维持向好趋势。
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