广钢气体（688548）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期广钢气体（688548）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业发展情况

    1、工业气体行业的发展阶段

    工业气体作为现代工业的“血液”，广泛应用于金属冶炼、能源化工、机械制造等传统工业领域，同时在集成电路制造、半导体显示、新能源、食品医疗、航空航天等新兴产业的应用也越来越广泛。按照具体应用领域可分为两类，第一类系应用于电子半导体生产的气体，统称为电子气体，第二类系应用于传统工业领域的气体，统称为通用工业气体。

    工业气体行业历史可追溯至18世纪末，在过去的数个世纪中，该行业在全球范围内一直保持着稳定增长。在全球工业气体行业的发展进程中，中国的工业气体行业起步相对较晚，我国工业气体行业在上世纪80年代末期才初具规模，90年代后期进入快速发展阶段。

    工业气体对中国经济的持续发展有着不可或缺的作用。据卓创资讯数据显示，2017年我国工业气体市场规模达到近1200亿元，并在未来几年维持高速增长，2021年我国工业气体市场规模上升至1750亿元，年均复合增长率达到9.89%。2021年之后，受全球经济运行疲软影响，钢铁、化工等制造业表现偏弱，大宗气体价格下行明显，市场规模扩张脚步放缓。2024年，在现场制气项目加速落地的推动下，工业气体市场规模同比增长3.68%至1970亿元。2025年，工业气体市场规模达2055亿元，同比增长4.31%。2026年，工业气体市场规模预计达2150亿元，同比增长4.62%。

    进入“十五五”，我国经济长期保持稳定增长趋势不变，产业结构持续优化，工业气体行业规模将继续扩张。从传统应用领域看，受“碳中和、碳达峰”等政策相继出台的影响，国内经济结构转型升级，叠加新型煤化工、石化、钢铁等产业正加速向绿色化转型升级带来的增量需求，将持续支撑工业气体基础应用领域的发展；与此同时，随着集成电路制造、半导体显示、光纤通信、新能源、LED等电子半导体领域的蓬勃发展，先进工艺技术取得突破，产能进一步释放，为上游工业气体行业带来新的投资机遇。在政策推动与自主创新的引导下，工业气体主要下游应用领域仍将持续稳定发展。因此，综合来看，在政策推动与自主创新的引导下，中国工业气体市场规模将持续增长，至2030年有望达到2625亿元，随着宏观环境改善，同比增速或逐步提升至5%以上。

    2、电子气体行业的发展阶段

    根据《战略性新兴产业分类（2018）》，电子气体是电子专用材料制造的重点产品，可分为电子大宗气体和电子特种气体。近年来，随着新一代显示技术、5G、人工智能、物联网和自动驾驶等领域的兴起，以及AI算力需求持续爆发驱动全产业链景气上行，国内晶圆厂产能利用率保持高位，产能扩产持续推进，以应对市场需求的不断增长。随着国内半导体产业的投资加速，也带来上游电子气体市场规模的不断扩大。

    据卓创资讯数据显示，中国电子气体市场规模由2016年的92亿元增长至2022年的180亿元，复合年均增长率达11.84%。2023年主要受半导体行业订单不足的影响，市场规模增速有所放缓，至187亿元，2024年市场规模增速略有恢复，规模增速略提升至4.28%，市场规模达195亿元，2025年电子气体市场规模达208亿元，同比增长6.67%。“十四五”期间，中国电子气体市场规模稳步增长，这一发展态势不仅彰显了我国电子气体国产制造能力的持续提升，也充分反映出国家对集成电路、新型显示等战略新兴产业的政策支持力度不断加大，相关领域的资本投入持续加码。

    电子气体市场下游集成电路、半导体显示等高精尖行业无疑代表着未来国民经济重点发展的方向，在这种形势下，“十五五”期间，电子气体市场必将注入更多的活力。2026年电子气体市场规模预计达222亿元，同比增长6.73%。随着新一代显示技术、5G、人工智能、物联网和自动驾驶等领域的兴起，中国半导体市场需求将逐渐扩大，对电子气体将继续形成支撑，预计2026-2030年，电子气体市场规模将保持稳定增长态势，预计至2030年，市场规模达到298亿元。

    3、行业的基本特点

    通用工业气体在我国目前仍以大型钢铁、冶金及化工企业自行投资并运营大宗气站为主，外包专业气体公司运营为辅，而欧美国家等成熟市场，通用工业气体行业以专业气体公司运营为主。电子气体分为电子大宗气体和电子特种气体，二者在气体品种及用量、应用环节、供应模式、合作期限、纯度要求等方面存在本质不同。

    4、主要技术门槛

    电子大宗气体行业进入壁垒高，长期由外资垄断，主要系技术及运营能力壁垒高、客户认证周期长、需具备全产品线供应能力等综合原因所致。

    （1）技术壁垒：半导体工艺制程微缩对电子大宗气体纯度要求达ppb级（较通用工业气体ppm级高1000倍），且需全年全时不间断稳定供气，对企业系统工艺设计、工程建设技术提出极高综合要求。

    （2）运营能力壁垒：气站运行受环境、客户工况动态影响，需精准调控气体指标，企业需依托大量气站长时间运营经验，构建成熟综合运营体系。

    （3）客户认证壁垒：作为半导体制造关键材料，客户对供应商认证严苛，招标时要求具备电子级同类工厂建设及运营经验，新进入者难以突破，头部效应显著。

    （4）全产品线供应能力壁垒：半导体客户单个工厂/产线通常仅选择一家供应商，需其提供全部六大类电子大宗气体；其中氦气进口依存度高、供应链稀缺，客户对其保供能力要求较高，进一步抬高准入门槛。

    （二）行业发展趋势

    1、新技术

    在5G、人工智能、物联网等带动下，集成电路制造技术发展从遵循摩尔定律到超越摩尔定律发展。面向后摩尔时代长远发展，技术范式进一步转向韬（τ）定律，开辟集成电路持续升级的全新路径。先进技术节点突破性发展，对包括电子大宗气体在内的新材料技术提出了更高的要求。公司正围绕超高纯气体制造、智能供气模式及储运配套革新三大方向突破，持续发展新工艺，迭代装备技术，开发新产品，全面突破“卡脖子”环节，赋能半导体产业供应链安全，支撑半导体国产化进程。未来将持续重点攻关电子大宗气体超高纯制备技术及稳定控制技术、供气系统的超高可靠性及失效模式预测技术、AI级数字工厂技术。

    2、新产业

    电子大宗气体作为半导体制造的关键基础材料，产业发展新趋势正由半导体国产化浪潮与高制程技术迭代需求双驱动，其科技水平和规模效应呈倍速增长的新态势。公司电子大宗气体业务全面服务我国半导体与集成电路龙头企业客户群，截至2026年半年度，公司累计获得11座12寸晶圆厂商的认可，代表公司产品及技术服务已跻身国际一流水平。

    3、新业态

    （1）BOO模式主导，延长产业链生命周期

    公司稳健发展“建设-拥有-运营”全周期服务的商业模式，为晶圆厂配套建设气站并长期提供产品供应和技术服务，首个合约期达15年，致力于长期为客户带来“零感知供气”服务体验。该模式下公司与客户深度绑定，双方建立同生命周期的可持续发展。

    （2）综合服务延伸，覆盖全链条场景

    客户倾向于由现有内资气体供应商在电子大宗气站内进一步延伸产品和服务的国产替代，如超临界二氧化碳、超纯水、超纯压缩空气等；同时，对氦气、氢气等供应链较脆弱的产品，客户对产品供应保障的要求将越来越高，供应品质管理要求将越来越严苛。

    （3）国产替代加速，竞争格局重构

    在政策的驱动下，内资企业打破外资垄断的进程加快，内资企业市场份额大幅度提升，技术对标国际先进。公司建设智能装备制造基地，为持续提升工艺及装备技术提供了创新条件。

    （4）新模式

    公司积极探索“AI+”经营管理新模式，以显著提升人均效能为目标，加快推进AI员工平台开发建设，推动生产运营由传统远程值守向智能化值守升级转型，有效降低人工依赖、减少人为操作风险，助力品质管控实现精细化、精准化提升。同时，将设备运维由计划性维护向智能预防性维护转变，持续优化生产运行效率，降低综合能耗，推动空分领域智能化运营的全新发展阶段。

    （5）未来发展趋势

    工业气体行业的发展主要基于下游市场的需求与趋势。空分技术始于1879年，气体行业发展至今已有一百四十余年。气体行业发展之初仅为医疗、传统工业、实验研究领域提供氧气、氮气等通用工业气体；随着新兴行业的发展，下游市场对气体的种类、纯度有了更加多元化的要求，推动了气体公司朝着高端化、数字化、智能化、集群化、绿色化发展。

    高端化主要根据下游市场的需求，提供各项性能更加优异的超高纯气体产品，并结合新技术、新材料、新工艺、新设计，不断提升产品纯度，同时气体行业通过装备设计、工艺流程优化等创新手段，开发高可靠性的新装备，进一步提升气体现场运营的稳定性。

    数字化创新主要将生产工艺流程与数字化技术相结合，实现装置的远程自动化控制，并通过数据分析，自动优化生产流程，提升产能及效率，同时提高气体供应的稳定性。应用技术创新即针对下游客户，为客户提供更加节能、高效的技术解决方案。

    绿色化创新主要基于新工艺、新技术、新材料，实现降低生产工艺的能耗，减少对环境的污染，或者发展绿色能源产品，推动实现节能减排。

    此外，随着集成电路制造、半导体显示等领域新工艺、新技术的开发，随之衍生出新兴电子特种气体产品的需求，推动着气体行业的创新发展。

    （三）公司主营业务及产品情况

    公司是一家国内领先的电子大宗气体综合服务商，是国务院“科改示范企业”、国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家级高新技术企业。公司的主营业务是研发、生产和销售以电子大宗气体为核心的工业气体。公司打造了全方位、自主可控的气体供应体系，专业和能力涵盖从气体制备装置的设计和制造、投资和运行，到气体产品的生产、储运、供应等全部环节，为客户提供现场制气、零售供气等综合服务。

    公司的产品涵盖电子大宗气体主要六大品种以及通用工业气体品种，具体包括氮气（N2）、氦气（He）、氧气（O2）、氢气（H2）、氩气（Ar）、二氧化碳（CO2）等气体品种，广泛应用于集成电路制造、半导体显示、光纤通信等电子半导体领域以及能源化工、有色金属、机械制造等通用工业领域，具有明确且可观的市场前景。

    报告期内，公司坚定实施“半导体+产业基地”发展战略，紧紧围绕核心业务深耕细作，持续强化科技创新与自主研发能力。一方面持续加大技术投入，深化产学研协同，与中国科学院紧密合作，全力推进国内首个小分子深地存储项目建设，构建更具安全韧性的氦气供应链体系；另一方面持续迭代升级“Super-N”系列超高纯制氮装置，打造核心技术自主可控能力，发展高端装备制造新质生产力，为国内高精尖产业发展提供有力保障；深度攻关电子级二氧化碳、超临界二氧化碳的制备工艺及场景化应用，并以数字化技术为驱动，不断拓展应用新场景、培育运营新模式、打造一体化解决方案。

    未来，公司将始终以客户需求和市场发展趋势为导向，以电子大宗气体为核心，加大研发投入和强化自主创新、扩大产品品类、提升气体品质和产能、持续提高气体供应的稳定可靠性，充分发挥综合性、平台型气体公司的优势，实现“广钢气智造中国芯，广钢气点亮中国屏”的战略发展目标。

    （四）公司主要经营模式

    1、销售模式

    公司营业收入主要来自于销售气体产品，下游产业涵盖集成电路制造、半导体显示、电子设备及材料、低温超导、能源化工、机械制造等电子及通用工业领域。

    公司的主营业务是以研发、生产和销售电子大宗气体为核心的工业气体。由于电子大宗气体的技术门槛较高，客户对供应气体产品的纯度、稳定性、可靠性、一致性要求极为严格。客户在选择气体供应商的过程中，主要考量技术方案先进性和可靠性、运营经验、资金实力等因素。公司凭借对电子半导体行业的深刻理解，能够结合客户工艺路线和技术要求，提供定制化的电子大宗气体供应方案。

    （1）现场制气模式

    对于气体需求稳定且达到一定规模的客户，公司采用现场制气模式。该模式下公司与客户的合同期限通常为15年，盈利持续稳定且具有较高的确定性，具备对抗周期性波动的特性。现场制气模式的合同收费方式一般包括固定收费和变动气费。

    （2）零售供气模式

    对于用气规模较小的客户，公司采用零售供气模式。该模式下公司与客户的合同期限一般在3-5年，且期满后自动连续以2-5年为期续展。对于需求较为稳定的客户，公司同时为其提供气体储存和输送等综合服务。因此，公司与零售客户的合作关系也较为长期、稳定。

    2、生产模式

    公司采用现场制气和自建工厂零售供气相结合的生产模式。

    现场制气模式下，公司在客户现场或邻近场地建设大宗气站。气站由公司拥有并负责运营，通过管道直接向客户工厂供气。同时，公司结合周边市场需求，部分现场利用制气装置的富余产能生产气体，经液化后向周边客户零售。

    零售供气模式下，公司将自建工厂生产的气体经过液化或充装后，通过液体槽车、气体管束车或气瓶向客户运送。同时，对于用气稳定性高的客户，公司还可提供现场储存、气化、调压、纯化、过滤等整体供气解决方案。

    3、采购模式

    按照采购用途，公司对外采购分为原材料和能源相关的生产采购，以及设备和工程相关的固定资产采购。公司制定了《采购管理规定》《供应商管理制度》等采购制度。采购部门根据生产经营、项目建设等需求并结合原材料库存、项目建设周期等情况制定相应的采购计划，根据采购计划向供应商下达订单。

    （1）原材料和能源采购

    ①原材料采购

    公司主要产品中的氮气、氧气、氩气等空分气体原材料来源于空气，无需进行采购；氦气的原料主要来源于进口的原料液氦；氢气产品原材料主要来源于甲醇、天然气等。除前述气体原料采购外，基于降低运输成本、缓解临时产能不足、满足客户多样化气体需求等原因，公司还采购部分气体作为补充。

    ②能源采购

    公司生产过程所需能源主要为电力。现场制气模式下，公司使用客户的电力设施并按照合同约定的方式结算费用：部分项目由客户承担电费，部分项目由公司向客户支付电费。零售供气模式下，公司自建工厂的电力由公司独立采购，电费由公司承担，按月结算。

    （2）设备和工程采购

    公司设备和工程采购主要用于新建现场制气项目及自建工厂。公司针对各项目定制技术方案并编制技术规格书，据此确定采购的具体要求。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司长期致力于为电子半导体行业提供领先的电子大宗气体综合性解决方案，坚持差异化国际竞争和自主创新的发展战略，凭借自主研发的核心技术以及多年的气体生产运营经验，形成了ppb级（9N级）超高纯电子大宗气体的制备及稳定供应能力。公司自主研发的“Super-N”系列超高纯制氮装置，可以稳定生产并持续供应ppb级（9N级）超高纯氮气，能够满足集成电路制造对气体供应能力的严苛要求。同时，公司从服务国家重大战略需求出发，围绕氦气完整供应链形成了自主可控的技术能力，成为进入全球氦气供应链的第一家内资气体公司，并持续推动核心供应链建设，进一步增强氦气全球供应链能力。

    凭借领先的综合解决方案和优质的产品服务，广钢气体已发展成为国内极少数超高纯电子大宗气体综合性服务商，产品得到众多国内外主流电子半导体厂商的认可，并取得良好的市场口碑。

    （一）报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入133314.86万元，同比增长19.62%；报告期内，归属于上市公司股东的净利润25588.82万元，同比增长117.73%；报告期内，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润22896.42万元，同比增长121.63%；2026年上半年末，公司总资产为944414.57万元，归属于上市公司股东的净资产为618040.31万元。

    2026年半年度经营业绩较上年同期增长的主要原因包括：一是前期投建电子大宗气体项目陆续投产供气，带来营业收入及利润增长；二是受国际形势影响，全球氦气供需格局发生变化并造成全球氦气价格上涨，公司通过所构建的全球化氦气供应保障体系，加大北美、欧洲等货源采购力度并有序释放战略库存，保障国内重点客户氦气供应，为当期营业收入及利润带来增量贡献。

    作为核心业绩增长引擎，公司聚焦电子大宗气体核心主业，报告期内，实现营业收入105582.32万元，同比增长30.18%，电子大宗气体业务收入占比进一步提升至79.20%。通用工业气体业务作为重要补充，报告期内，实现营业收入21723.64万元。公司已形成核心主业引领、辅助业务协同共进的战略发展格局，进一步强化集成电路、半导体显示等领域的综合供气服务能力。

    （二）报告期内重点任务完成情况

    1、业务开拓方面

    公司紧跟国家芯片自主发展战略，深度参与国家半导体产业发展规划，持续以电子大宗气体业务为核心发展突破点，着力构建覆盖全国核心半导体产业聚集区的完善业务网络。报告期内，伴随着重点客户的持续发展，广钢气体基于前期的深入合作，成功取得客户认可，并再次为战略客户在合肥、广州的扩产项目提供配套供气服务。同时，公司精准完成西南半导体产业核心区域布局，落子成都，成功获取了第11个12寸芯片配套供气项目，为国家“芯”战略的实施提供关键支撑；公司深度服务华星光电、惠科等半导体显示行业龙头，并成为全球首条规模化TCL华星8.6代印刷OLED半导体显示产线的电子大宗气体供应商，公司目前已为8条高世代显示产线供应电子大宗气体，全力推动“广钢气智造中国芯、广钢气点亮中国屏”的发展战略落地。

    报告期内，受中东地缘冲突影响，全球氦气供应链持续紧张，对国内高端制造业安全构成威胁。广钢气体积极推动与中东、北美、欧洲等核心气源地国家建立长期合作关系，依托完善的氦气供应链全球布局，释放液氦战略储备，利用全球多地气源采购渠道和全球化氦气资源调配能力，保障国内集成电路、新型显示面板、航空航天等关键行业及重要战略客户氦气资源稳定供给。同时，公司与中国科学院紧密合作，全力推进国内首个小分子深地存储项目建设，着力打造“氦气银行（HeliumBank）”和“中华第一库”，进一步夯实国内氦气战略储备能力。后续公司将持续夯实供应链体系建设，强化资源保供与风险管控能力，打造高韧性供应保障体系，为重点客户提供有韧性的供应链服务。

    2、科技创新方面

    公司紧抓下游重点客户实际用气需求以及工业气体行业发展趋势，通过不断改进和更新核心关键技术，优化产业结构和培育新质生产力。坚持核心技术自主研发，加强技术攻关解决核心技术“卡脖子”难题，助力工业气体行业实现国产替代。报告期内，在系统级制气技术领域，公司不断改进和迭代核心关键技术，进一步升级和扩充超高纯制氮机产品系列，满足市场发展需求。在气体储运领域，公司进一步深挖技术优势，攻克了液氦槽车预冷过程中液氦资源消耗大、成本高、冷却速度控制难、纯度保障难等关键技术难题，实现液氦槽车的高效预冷和安全加注；在数字化运行技术领域，公司实现了全部制气现场远程控制，依托大数据分析有效提升制气现场的运行稳定性，并基于机理模型与实时数据混合建模，联动先进空分-智载恒控系统（SmartLoad&BalanceSystem）执行调节，助力实现生产过程的全局动态优化。

    同时，公司注重技术创新成果的保护，建立完善的知识产权申请机制，报告期内，公司及下属子公司共申请专利7项，获得专利授权9项，截至2026年6月末累计获得专利授权142项。

    3、国际品牌提升方面

    在巩固国内市场的基础上，公司积极响应国家“走出去”战略，并搭建“诺亚计划”，推进出海行动，持续深化国际市场连接。继取得美国机械工程师协会ASME认证及相应授权证书后，广钢气体工程（杭州）有限公司凭借成熟的制造体系、严苛的全流程品控，再次获得韩国气体安全公社KGS认证，标志着广钢气体装备制造整体实力全面接轨国际高端标准。

    凭借国际化、标准化、专业化的制造能力，广钢气体接连获得ASME、KGS两大国际权威认证，为公司打通全球市场、实现国际化布局进一步奠定了坚实基础，推动公司明星产品Fast-N、Super-N系列制氮机更快进入全球市场，助力公司逐步拓展海外业务布局，提升“中国智造”在全球工业气体领域的影响力。

    4、人才队伍建设方面

    公司秉持人才“双培养”机制，不断完善“1+4+N”科技创新平台建设，把担当、合作、正直、创新、进取的核心价值观贯穿人才培育全程；立足长远战略搭建多层级专业创新人才梯队，统筹规划员工成长路径，打通职业发展通道，依托系统化培训助力员工提升，促进人才成长与企业高质量发展相融共生。公司搭建员工持股长效激励体系，绑定管理层及核心骨干切身利益与企业长远发展，实现个人与企业同向共进；同时出台科技人才引进培养、成果考评转化等多项管理制度，多措并举激励技术研发人员，持续集聚科创人才、激发创新动能，为企业稳健永续发展筑牢人才根基。

    5、内部治理方面

    公司持续构建全面风险管理和内部控制体系。报告期内，公司参照《中央企业合规管理办法》《广州市国资委监管企业合规管理办法》等相关法律法规和规范性文件，结合《公司章程》等制度的有关规定，制定《广州广钢气体能源股份有限公司合规管理制度》，持续加强和规范公司的合规管理。同时，推动广钢气体数据合规风险防范宣传，进一步提升公司治理水平和防范风险的能力，保证公司经营管理合法合规，促进公司的可持续稳健发展。

    6、信息披露及防范内幕交易方面

    公司严格遵守《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规及监管规定，严格执行公司信息披露管理制度，持续规范信息披露工作，确保公司信息披露真实、准确、完整、及时、公平。公司始终坚持常态化、规范化的投资者沟通机制，积极参加“关于参加十五五·科技自立自强——科创板集成电路核心技术攻关之2025年度半导体材料行业集体业绩说明会”，并创新开展“中英双语业绩说明会”，依托上市公司公告、业绩说明会、上证e互动平台、电话会议、邮件沟通等多元化交流渠道，持续提升公司治理与经营透明度，全方位保障广大投资者的知情权、参与权和监督权，确保市场各方能够及时、全面、准确了解公司经营情况、项目进展及战略发展动态。

    针对内幕交易防范工作，公司高度重视并扎实做好内幕信息知情人登记管理工作，严格按照相关规定，明确内幕信息范围，落实内幕信息知情人登记制度，强化内部信息流转管控。公司根据《中华人民共和国保守国家秘密法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》等法律、法规、规范性文件及《公司章程》等公司制度，制定了《广州广钢气体能源股份有限公司信息披露暂缓与豁免业务管理制度》，规范了公司信息披露暂缓与豁免披露行为，确保公司及相关信息披露义务人有法可依。公司定期对董事、高级管理人员及相关员工进行禁止内幕交易的警示与教育活动，强调保密义务的重要性，并敦促相关人员严格遵守买卖公司股票的规定，严防内幕交易行为的发生。

本文数据来源于广钢气体2026年中报，仅供参考不构成投资建议。