三一重工（600031）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期三一重工（600031）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、公司的主要业务

    公司主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务。公司产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、路面机械。其中，混凝土设备为全球第一品牌，挖掘机、履带小吨位起重机、旋挖钻机、路面成套设备等主导产品已成为中国第一品牌。

    混凝土机械：包括混凝土泵车、混凝土拖泵、混凝土搅拌运输车和混凝土搅拌站等。混凝土机械主要用于铁路、公路、地铁、水电站、冶金、建筑工程等基础设施建设及房地产行业。

    挖掘机械：主要用于农田、水利、铁路、公路、建筑、房地产、采矿等行业。

    起重机械：主要包括汽车起重机及履带起重机。起重机械广泛应用于电力、钢铁、桥梁、造船、石化等行业。其中，小型汽车起重机多用于市政工程等散货业务，大型汽车起重机及履带起重机用于电力、钢铁、造船、石化等行业。

    桩工机械：主要产品为旋挖钻机，用于市政建设、公路桥梁、工业和民用建筑、地下连续墙、水利、防渗护坡等基础施工。

    路面机械：包括压路机、摊铺机、平地机、沥青搅拌设备等，主要用于公路、城市道路的路面和飞机场道面等的施工。

    2、公司的经营模式

    公司生产所需的主要原材料及零部件为汽车底盘、发动机、钢材、液压泵、主油泵、分动箱、各种液压阀、回转轴承等。公司零部件的供应商相对比较集中，与供应商建立了长期合作关系，采购价格在签订采购合同时一次性确定，在零部件采购上具有一定的价格优势。工程机械产品具有生产周期较长的特点，公司部分进口部件的采购周期也较长，同时工程机械行业销售具有较明显的季节性波动，因此公司并不完全采用订单式的生产模式。产品销售模式主要有直销模式和经销商销售模式两种，直销模式是指直接销售给终端客户；经销商销售模式是指公司将产品销售给经销商，由经销商再销售给终端客户。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，工程机械行业整体呈现“内需筑底修复、外需量质齐升”的发展态势。国内市场受城市更新与新能源基建项目拉动，叠加国家大规模设备更新政策落地与存量替换周期共振，行业需求稳步回暖。其中，电动化产品作为新质生产力的重要代表，市场渗透率加速提升，已成为拉动内需的核心驱动力；海外市场虽面临地缘政治冲突与汇率波动等不确定性因素影响，但在全球矿业维持高景气度及新兴市场基础设施建设的有力支撑下，行业整体出口规模与海外渗透率稳步提升，展现出强劲动能。

    当前，全面新能源化已成为工程机械行业不可逆转的长期趋势。伴随数智化与绿色化的深度融合，行业的竞争范式正由单一的产品与价格博弈，逐步转向为客户提供基于全生命周期成本最优的综合解决方案，驱动产业全面迈入高质量发展的新阶段。

    报告期内，公司主要产品市场份额稳固、现金流及盈利水平持续提升、存货及在外货款保持良好水平。报告期内，实现营业总收入535.06亿元，同比上升19.49%；归属于上市公司股东的净利润56.90亿元，同比增长9.13%；经营活动产生的现金流量净额97.68亿元，同比下降3.62%。其中，二季度营业总收入293.59亿元，同比上升24.39%；归属于上市公司股东的净利润32.09亿元，同比增长16.93%。截至2026年6月30日，公司总资产1,811.53亿元，归属于上市公司股东的净资产920.84亿元。

    （一）高质量发展卓有成效

    报告期内，公司全面优化全球资源布局，加大海外渠道及服务网络建设，加快基于场景的成套化产品开发，带动全球市场份额持续提升；同时，深入推进精益运营体系建设，驱动整体营运效率稳步改善，为业务的高质量增长提供坚实支撑。

    1、全球收入加速增长

    受益于全球矿业、基建高景气度带动及公司全球市场份额稳步提升，报告期内，公司实现营业收入533.06亿元，同比增长19.70%。

    2、经营利润持续提升

    报告期内，公司积极应对汇率波动等外部环境挑战，聚焦核心主业，实现归属于母公司股东的净利润56.90亿元，同比增长9.13%，经营效益持续向好。

    3、运营效率持续提升

    报告期内，公司高度注重经营质量与风险管控，坚持价值销售政策。公司各主要产品的在外货款价值逾期率仍控制在较低水平，在外货款规模、质量总体上保持较好水平。

    （二）核心竞争力稳固

    挖掘机械：销售收入213.06亿元，同比增长21.77%，国内市场地位稳居第一，全球市占率稳步提升。

    混凝土机械：销售收入90.22亿元，同比增长21.25%，稳居全球第一品牌。

    起重机械：销售收入84.46亿元，同比增长8.22%，中小型履带起重机市场份额居全国第一。

    桩工机械：销售收入21.87亿元，同比增长63.11%，旋挖钻机稳居国内市场份额第一。

    路面机械：销售收入22.78亿元，同比增长5.52%，压路机国内市场份额稳步提升。

    （三）全球化加速推进

    公司坚定不移地将全球化作为第一大战略，持续深耕海外市场，加速由“产品出口”向“产业出海”的全面升级。2026年上半年，公司主营业务实现海外销售收入320.40亿元，同比增长21.82%，海外收入占主营业务收入比重达61.33%。

    1、全球资源配置持续优化

    组织全球化：公司坚定地推进全球组织变革，实施“平台赋能+精兵作战”组织形式，设立海外大区和国区作为全球战略规划和赋能平台，推动管理经营本地化以适配全球环境。

    同时，为匹配海外业务向高质量、深层次发展的新阶段，公司设立全球大客户总部，全面升级面向全球核心客户的战略营销与服务体系。面向全球头部矿业企业、跨国基建承包商、租赁商，搭建“总部、大区、一线铁三角”的协同运作机制，大幅改善综合解决方案与交付能力。

    研发全球化：公司建立“1+5+N”的全球研发体系，针对本地化场景及客户需求进行正向产品开发，致力于为客户提供高效便捷、绿色环保、稳定可靠的产品。2026年上半年，海外市场新品上市30余款。

    制造全球化：加速制造全球化布局，积极推动智能制造标准的应用与升级。2026年上半年，公司位于巴西的制造基地顺利完成首台挖掘样机的下线，进一步强化公司在拉美地区的生产供应韧性与市场竞争力。

    销售渠道及服务全球化：公司已建立覆盖500多家海外子公司、合资公司及代理商的海外市场渠道体系，海外人员本地化率超70%。构建了包含6个国内总仓、2个海外供应中心仓及近1000个海外配件仓库的全球仓储网络，显著提升了全球营销及服务能力。

    2、主要海外市场加速拓展

    公司海外产品销售已覆盖150多个国家与地区，各区域收入情况如下：亚澳区域134.4亿元，增长17.38%；欧洲区域69.3亿元，增长12.68%；美洲区域63.1亿元，增长24.70%；非洲区域53.6亿元，增长47.66%。

    3、海外业务盈利持续提升

    得益于部分产品价格上调、产品结构持续优化以及降本增效措施显效等多重因素驱动，2026年上半年，公司海外主营业务毛利率持续提升至32.50%，较上年同期提升1.32个百分点。

    4、全球化产品里程碑突破

    （1）公司SCC10000T千吨级履带起重机成功交付丹麦，成为欧洲海上风电核心供应链；

    （2）公司全球最高压力等级60MPa超高压拖泵HBT9060CH-5S(T4)成功交付中东，参建1008米世界第一高楼吉达塔，实现对全球500米以上超高层建筑泵送施工“全覆盖”。

    （四）引领行业低碳化转型

    公司持续探索工程机械低碳化转型之路，利用在装备制造业深厚的技术积累和市场先发优势，充分发挥行业带头作用。

    1、新能源产品开发

    公司全面推进工程车辆、装载机械、挖掘机械、起重机械、混凝土机械等产品的低碳化，聚焦纯电、混动和氢燃料三大技术路线，持续迭代新能源产品。2026年上半年，公司持续提升新能源产品覆盖度，总计完成15款新能源产品上市。

    SY600EP大型电动挖掘机：

    55吨级重载纯电挖掘机，标配3.1m3铲斗，额定功率310kW，专为矿山、石方等重载场景打造。产品搭载AOTC智能控制、正流量液压与1kV集成电驱系统，作业效率较上代产品提升10%。凭借自研集成驱动与卷筒系统，整机散热能力及可靠性分别提升10%与30%，且具备显著的运营降本优势。此外，产品配备漏电检测、防雷击及接地保护等完备的主被动高压安全防护体系，全方位保障作业安全。

    SAC2500EPHEV混动全地面起重机：

    250吨级混动全地面起重机，该产品为全球最大吨位的P2混动全地面起重机，具备6种工作模式，支持纯电行驶与纯电作业，全面契合零排放工地的施工与转场需求。产品攻克了混动变速箱耐久性等多项技术难题，实现HCU整车控制软件的自主研发与匹配标定，综合节油率达20%，核心技术指标位居行业前列。报告期内，该产品成功突破欧洲、澳洲等海外高端市场，彰显了公司新能源起重机械在全球市场的核心竞争力。

    智混39米泵车：

    创新型智混混凝土泵车，深度融合混动匹配控制、创新动力总成、高速液压及集成式整车热管理等核心技术，并搭载上下装一体的域控制系统。在产品性能上，实现能耗成本降低54%、行驶里程提升66%、泵送方量提升53%，有效满足了市场对设备低能耗与长续航的迫切需求。

    2、新能源核心零部件与技术研究

    为进一步提升新能源产品的核心竞争力，公司通过自主开发、对外战略合作，在新能源领域围绕高压化、高效化、集成化方向，重点突破泵车混动系统开发及匹配控制、创新动力总成等核心技术。2026年上半年，公司获得低碳化相关授权专利60件。

    （五）积极推进数智化转型

    公司以多项关键举措为抓手，包括推进流程“四化”（标准化、在线化、自动化、智能化）、自主开发八大工业软件、加强数据采集与应用，以及推动产品向低碳化、智能化升级。通过这些举措，公司将实现制造环节的精细管理、成本的精准管控，并全面推进智能制造、智能产品的研发生产和智能运营体系建设。

    1、智能制造

    灯塔工厂：截至报告期末，公司已有37座灯塔工厂建成达产。公司是唯一一家获得世界经济论坛“灯塔工厂”认证的重工行业企业，三一重工“北京桩机工厂”和“长沙18号工厂”2座工厂获得“灯塔工厂”认证，为全球制造业企业提供可借鉴的数智化发展方向。公司在印尼成功设计并建设了首座海外“灯塔工厂”，实现全网络连接和少人化生产。

    制造作战平台：硬件技术突破：通过自主研发的13项高精尖技术集群（焊接机器人智能AI焊缝跟踪、离线自动编程及AI提效、机加自适应加工、高品质涂装等），开创“AI协同4.0”新范式。软件技术突破：推动计划协同、生产执行、物料管理、质量在线、设备维保等5大战场关键业务在线、透明，打通MES、APS、WMS、EQP等制造系统，实现基于看板的生产调度管理，打造工艺、物料、质检自动防错防呆标准，实现工位级自动准入准出管理。

    2、智能产品

    工程机械产品向数据智能终端的转型，是公司数智化战略的重要目标。公司积极推进科研成果转化，致力于打造领先的智能化产品，部分案例场景如下：

    三一Emine数字矿山系统：

    该系统为露天矿山成套设备提供一体化数字化解决方案，全面覆盖“挖、装、运、排”核心生产链条。系统通过智能算法生成科学的剥排规划方案，实现单趟油耗降低1%；搭载全矿混合车队智能调度模块，有效减少车辆等待时间，提升生产效率5%；同时依托全自动作业计量与人脸识别等智能技术，实现油料的无纸化闭环管理，助力运营成本降低2%。截至报告期末，该系统已在国内20余座露天矿山落地应用，全方位实现了人员、设备及作业过程的智能化降本增效。

    无人摊压机群：

    聚焦隧道施工场景的无人化应用，该机群采用自主研发的融合感知与局部通信核心技术，有效克服了隧道内信号定位困难、施工准备周期长等复杂工况难题。目前，产品已在安徽项目顺利完成带料施工验证，实现了隧道场景下无人化作业与智能协同的重要技术突破。

    全地面起重机E系列族群：

    面向欧洲高端市场打造的智能化产品系列。该系列深度融合自动配重挂载、带载伸缩、可变跨距等10余项智能辅助与自动化技术，从施工效率、智能安全监控、智能人机交互三大维度全面优化作业体验，高度契合海外市场严苛的智能化及安全施工需求。

    3、智能运营

    公司持续推动全量全要素数据采集，挖掘数据价值，从而调整运营策略，达到提升公司整体运营效率以及成本控制的目标。

    公司的工业互联网平台IOT广泛连接各类设备与系统，采集、汇聚、分析海量数据，以建模实现数字孪生，推动企业提质、降本、增效。公司实现1.9万台设备、3.3万台仪表以及6.1万个摄像头的实时在线接入，通过数据分析与算法模型，系统地优化成本及能耗。2026年上半年，公司推广主辅设备联动、高效能设备应用和工艺优化等举措，累计节约用能费用约0.35亿元。

    （六）研发创新成果显著

    2026年上半年，公司研发费用投入23.4亿元，围绕“全球化、数智化、低碳化”战略，保持高研发投入水平。

    1、专利发明：2026年上半年申请专利389件（不含软件著作权），其中发明专利211件，占比54%。

    2、研发人才：通过完善的激励机制和多渠道合作吸引并留住人才，确保研发引领创新。截至2026年半年度，公司研发人员6,090名，其中53%拥有研究生或以上学历。

    3、试验试制：公司拥有4大野外试验场和5大试制中心，着力构建电动化与智能化试验能力，已形成覆盖“部件—系统—整车”的完整正向研发试验体系，具备1550余项试验能力、400余项企业标准，实现90%试验场景覆盖，试验周期显著缩短。

    4、研发数字化：公司积极推进IPD研发管理体系变革，推动研发模式由传统的“技术驱动”向“客户需求与商业价值驱动”深刻转型。通过组建跨职能的产品开发团队，公司有效打破了研发、制造、供应链与营销之间的部门壁垒，实现目标成本与质量管控的前置。同时，公司大力夯实公共基础模块建设，提升核心技术平台的通用性与复用率，大幅缩短了公司新能源及高端数智化产品的上市周期，显著提升了研发资源的投入产出比与产品交付的一次性成功率，使公司在面对全球市场复杂、高频的定制化需求时，具备了更强的敏捷响应能力与成本控制能力。

    5、产品研发：2026年上半年，公司发布多款创新型产品，代表性新产品主要包括：

    HZS120C10F集装箱搅拌站：

    以高度模块化箱式集成为核心设计创新，创新开发供液供气一体化集装箱、折叠斜皮带等模块化部件，推动整站散件数量减少近4000个，安装周期缩短50%；产品适配标准集装箱发运尺寸，整体布局紧凑，配套免挖坑基础方案，可实现快速投产与灵活转场，大幅降低客户全流程综合成本。

    SAC30000T全地面起重机：

    面向全球风电主吊场景需求设计，实现3米车宽与起重性能的最优平衡，在满足高速公路行驶法规要求的同时，起重性能领先同级别行业产品10%，是行业首款可满足10兆瓦风机整体吊装的3000吨级轮式起重机，最大吊高突破170米。

    SCC10000T履带起重机：

    为面向欧洲市场打造的全新一代1000吨级履带起重机，采用拆装臂臂架方案，臂架起重能力提升30%以上；下车配备9.5米大轨距底盘，整机稳定性提升5%以上；拆装转场效率较主流竞品提升10%，同时搭载智能座舱、360°环视等智能化功能。作为公司面向欧洲市场的最大吨位履带吊产品，上市后获得市场高度认可。

本文数据来源于三一重工2026年中报，仅供参考不构成投资建议。