*ST清越（688496）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST清越（688496）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司专注于为客户提供个性化的中小尺寸显示模组产品，按照业务或产品类型，公司属于新型平板显示行业。根据中国上市公司协会《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引（2023）》，公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/4754-2017），公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C397显示器件制造”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，“C3974显示器件制造”属于“新一代信息技术产业-电子核心产业-新型电子元器件及设备制造”，被列为国家重点支持的战略性新兴产业。

    公司主要从事OLED等新型显示器件的研发、生产和销售，凭借在有机光电子器件和技术领域的长期耕耘及深厚积累，公司以PMOLED技术起步，逐步形成了以PMOLED、电子纸模组与硅基OLED微显示器三大业务为主的产品架构与业务格局，产品主要应用于智能家居、医疗健康、车载工控、消费电子、穿戴显示、商超零售、近眼显示XR（扩展现实，包含VR虚拟现实/AR增强现实/MR混合现实）等领域，全球在册客户数量累计达到2万余家。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球显示产业在周期波动与结构分化的双重作用下，呈现出“龙头集中、中小企业承压”的分化态势。一方面，行业头部企业凭借规模效应与产品结构优势实现逆势增长；另一方面，体量较小的面板厂商则持续承受价格下行与竞争加剧的双重压力。与此同时，大尺寸化趋势成为结构性增长引擎，带动面板消耗面积提升，但面板平均价格同比去年同期仍处低位，显示行业整体尚未走出温和调整通道。面对严峻的竞争压力，公司以灵活多变的产品策略争取市场份额，以持续稳定的研发投入维持行业地位，以创新经营手段应对挑战、保障存续发展。

    报告期内，公司实现营业总收入27563.88万元，受电子纸业务收入下滑的影响，半年度合并营业收入同比下降16.26%；实现归属于母公司所有者的净利润-22906.84万元，较上年同期亏损增加-19830.35万元，该情况主要系计提了17288万元的预计负债，导致半年度亏损大幅度增加。

    （一）深耕细分领域，聚焦三大显示技术，以技术创新构筑差异化竞争力

    报告期内，公司继续围绕PMOLED、电子纸、硅基OLED三大技术路线持续突破，技术创新的重心从基础性能提升转向场景适配能力构建，为多元应用场景提供差异化解决方案。PMOLED技术创新方面，公司不断加大在人工智能、低空经济、高端工控仪表等新市场开发，并结合新市场对显示器的需求，不断加大柔性显示技术、超薄窄边框显示技术、长寿命高可靠性产品技术等方面量产转化。电子纸技术创新方面，通过开发像素电极ITO（氧化铟锡）沿AA区（ActiveArea，实际显示区域）弧线分割方法，使弧形区显示效果更加平滑，实现异形显示器的技术开发及量产转化。通过开发产品贴附配套模具，实现长条形大尺寸产品贴附效率显著提升，满足多种尺寸等宽产品通用需求。硅基OLED技术创新方面，公司在器件寿命与显示均匀性方面实现重大突破：通过优化有机发光材料器件结构，实现单层器件寿命提升80%，叠层器件寿命提升30%；通过彩胶工艺参数优化，使Mura（显示屏亮度或颜色不均匀）问题得到显著改善；通过成功导入高色域胶，使部分产品显示色域达85%以上。此外，公司持续优化器件结构，实现发光效率和寿命的改善，产品亮度也随之提升，整体技术水平保持业内先进水平。

    （二）坚持市场导向，以客户需求为中心，探索多样化应用场景

    在市场竞争愈加激烈的环境中，公司在技术水平实现稳步提升的前提下，进一步加大新兴应用领域的开拓力度，通过对各个潜在行业及应用场景的调研，制定出满足不同客户要求的产品方案，促进实现新应用领域的开拓。PMOLED市场方面，持续深化拓展无人机、智慧交通、小家电、5G终端四大增量市场，新市场持续放量，成效显著。无人机领域，随着低空经济政策落地与消费级、工业级无人机出货量提升，公司PMOLED产品凭借高亮度、低功耗特性，在无人机遥控器及机载显示模块中获得多个新客户定点项目，出货量同比稳步增长。小家电市场方面，公司精准切入智能温控器、高端厨电显示面板等应用，凭借定制化开发能力和快速响应优势，获得美的、苏泊尔等头部品牌的新项目订单。5G终端领域，公司与通讯设备厂商合作开发的微型状态显示屏已应用于多款5GCPE及工业路由器产品，实现批量出货。同时，公司PMOLED业务客户结构持续优化。上半年，公司依托丰富的产品开发经验和过硬的产品品质，新开拓客户10余家，覆盖工业控制、医疗器械、智能穿戴等细分领域。通过联合定制开发模式，公司与核心品牌客户的合作粘性进一步增强，订单能见度提升，为PMOLED业务稳定增长提供有力支撑；电子纸市场方面，产品除电子价签应用之外，在电子相册、冰箱贴、手机壳、定位器、会议桌牌、AI终端、单词卡、掌上阅读等领域实现批量出货，特别是电子相册、手机壳、冰箱贴等应用领域，通全彩E6产品的布局，实现了批量交付。在阅读器和AI终端方面，黑白快刷产品，都顺利进行批量交付，也成为了该领域的主要电子纸模组供应商。硅基OLED市场方面，公司依托8英寸产线，在AR/VR、工业可视化、FPV眼镜、红外瞄准等赛道加速渗透。除已经量产的消费类AR/VR眼镜、低空飞行FPV眼镜以及高尔夫测距、观瞄等应用形态外，公司在天文望远镜、医疗健康、视觉矫正等行业完成深度开发，与振旺、赛诺派以及部分海外客户实现了样品交付和小批量的试产。

    （三）深化运营管理，严把质量控制关，以精细化管理和国产化战略推动降本增效

    2026年上半年，面对复杂多变的外部环境，企业的管理能力正成为继技术、成本之后的第三极核心竞争力。从极致成本控制到全球化运营，从供应链韧性到绿色智造，精细化管理的价值日益凸显。

    1.质量管理方面，公司在维持各项质量管理体系运行的同时，不断深化内部提质增效等举措落实，持续推进“微进行动”，通过全员参与的方式有效提高了质量管理成效。公司通过电子纸模组波形智能调参算法研究、自动封边检测（AOI）技术等数字化手段，将非标品生产标准化，显著提升良率与交付效率。

    2.供应链管理方面，公司采取“国产替代+战略备货+联合研发”的组合策略。PMOLED领域，公司与国产驱动IC、柔性线路板厂商的深度协同，不仅保障了供应安全，更通过联合技术开发实现了定制化芯片对通用方案的性能反超。电子纸领域，我国在模组制造环节国产化率已达90%以上，公司及行业内各大厂商已逐步开始向上游核心材料环节渗透，力图打破单一供应商依赖。硅基OLED领域，公司正积极联合本土供应商，以培育国产装备与材料供应商、推动上游供应链多元化为未来战略重点，发展空间巨大。

    3.信息化建设方面，数字化转型从“可选”变为“必选”。公司早已打通CRM、PLM、ERP、MES、WMS等业务系统间的数据连接，实现从客户需求到生产交付的全流程可视化。报告期内，通过上线QMS（质量管理系统）及应用，将质量管理嵌入每个生产环节。通过自动化产线升级、工艺参数优化，将“成本领先”从战略口号转化为日均运营动作。

    （四）履行社会责任，聚焦低碳环保理念，以绿色显示实现经济社会效益双赢

    2026年上半年，随着国家“双碳”战略的深入推进，绿色、环保已成为显示产业高质量发展的必答题。电子纸技术因其近零功耗静态显示属性，成为践行绿色发展理念的标志性技术。报告期内，电子纸行业在推动绿色低碳转型方面发挥重要作用。电子价签在全球零售业数字化转型和碳中和政策的强驱动下，需求持续增长，潜移默化中替代了大量传统纸张，助力提升公众对低碳绿色生活的认知。电子纸平板在办公、教育领域的快速渗透，推动了无纸化办公的普及。宝马等汽车品牌推出的电子纸变色车体，展示了电子纸技术在降低汽车涂装能耗方面的潜力。作为主营业务之一的电子纸，公司持续投入研发以谋创新、促发展，通过开拓多样化的应用领域，逐步助推社会上各类显示场景实现绿色化。此外，公司还通过优化生产工艺、提升能源利用效率等措施，持续降低单位产出的碳排放强度，同时积极参与电子纸产品的回收与循环利用体系建设，推动产业向循环经济模式转型。

本文数据来源于*ST清越2026年中报，仅供参考不构成投资建议。