隆基绿能（601012）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期隆基绿能（601012）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况

    报告期内，光伏行业供需矛盾持续突出，仍处于深度调整期。国内终端需求阶段性回落，带动全球新增装机出现近二十年来首次下滑；海外各区域加速构建本土供应链体系，提升自主供应能力。光伏行业发展逻辑正从产能规模扩张转向产品价值深耕，光储融合趋势持续加速，行业竞争已经从单一组件产品竞争升级为场景定义能力和系统解决方案能力的综合较量，产业逐步迈入适配可再生能源高质量发展的新阶段。

    1、光伏新增装机阶段性回落，长期需求仍然向好

    根据国家能源局数据，2026年上半年国内光伏新增装机72.07GW，同比下降66%，出现阶段性大幅回落，主要是受新能源电价市场化改革下项目收益不确定性增加、电网消纳约束以及去年同期抢装高基数的影响。海外市场整体维持景气，成熟欧洲市场保持平稳增长，新兴南亚、东南亚和非洲等市场在电力紧缺、能源自主安全需求攀升背景下快速增长。上半年全球贸易壁垒趋严呈常态化，海外本土化产能持续扩张，我国电池出口量同比增长36.8%，组件出口量同比下降2.5%。

    长期来看，AI算力建设催生新增电力需求持续扩张，光储凭借经济性、灵活性高，部署便捷、建设周期短，已成为全球能源低碳转型和能源安全的核心解决方案。随着电力交易机制持续完善，绿电直连、零碳园区、算电协同、绿色电力消费核算等制度不断落地，以及全球储能规模化部署、电网消纳能力改善，第三方机构预测全球光伏新增装机有望自2027年起恢复增长。

    2、高效化、场景化迭代提速，多重因素重塑行业竞争格局

    2026年上半年，光伏行业供需失衡持续，短期盈利继续承压，与此同时产业技术与应用加速向高效化、场景化迭代升级。在需求端，央国企组件集采高效化特征显著，BC标段占比快速提升；客户差异化场景产品需求持续增加，BC组件凭借高效美观等突出优势，市场溢价与竞争力进一步凸显。在供给端，硅料到组件各环节产量同比回落，头部企业围绕高功率组件、场景化解决方案、去银化技术等加速产品迭代，BC技术快速规模化放量。

    政策引导层面，国内《光伏组件安全要求》《光伏组件铭牌标识要求》《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》等强制性国标、行业标准相继出台，全链条划定行业能耗能效刚性约束，提升产业技术门槛；光伏产品增值税出口退税取消政策上半年正式落地，光伏电池、组件消费税将自2027年4月起分类分步开征。多重政策合力将推动低效落后产能加速出清，行业资源将向具备提效降本技术、场景化能力和资金实力的头部企业集中，率先完成高效产品布局的企业有望获得结构性竞争优势。

    3、光储一体化进程加速，综合能源解决方案成为构建核心竞争力的关键

    随着电力交易市场化及光储融合趋势加速，整合光储系统、能源管理、电力交易的一站式综合能源解决方案，成为企业构建核心竞争力的关键，光伏企业加速光储一体化布局。2026年上半年，全球储能市场延续高速扩张态势，风光配储、电网灵活性改造、AI算力储能需求持续扩容，大型储能仍是市场需求主力，中国、欧洲、美国、澳洲构成全球储能核心增长区域。BNEF预计到2036年全球储能系统部署规模将达到2867GW/10514GWh（不含抽水蓄能），为2025年水平的10倍。储能已从辅助资产逐步转为新型电力系统的核心基础设施，成为支撑全球能源转型的重要支柱。

    （二）公司主营业务情况

    公司积极响应全球能源转型需求，立足光储领域，持续深耕技术创新，拓展业务能力。报告期内，公司主要从事单晶硅片、电池组件、储能系统、绿氢装备等产品的研发、生产、销售，为全球客户提供分布式光伏电站、地面光伏电站、建筑光伏一体化、大型储能及工商业储能系统、光储一体化等综合能源解决方案，覆盖从产品到系统的一站式服务。

    凭借技术创新、全球化品牌渠道、先进制造和产业链协同的核心能力，公司构建了光储一体化的产业生态，通过辐射全球的韧性供应链和营销渠道，业务遍及160余个国家和地区，形成业内领先的全球化布局。作为全球新能源领军企业，LONGi品牌在全球市场享有卓越影响力和认可度，单晶硅片近十年累计出货量全球第一，光伏组件近五年出货量稳居全球前二名。

    公司坚持“产品领先”理念，组件产品已连续九年获得“质胜中国”奖项，连续八年摘得RETC“最高成就”奖，累计九次荣膺KiwaPVEL“最佳表现”奖。在储能领域，隆基精控拥有超13GWh的全球累计交付量与零热失控记录，为客户提供行业高标准的安全保障。凭借卓越的全球市场表现和突出的可融资能力，公司已连续第26次蝉联PVTech组件制造商可融资性AAA最高评级，持续入选全球能源研究权威机构BNEF一级光伏组件制造商和一级储能系统制造商。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，光伏行业仍处于深度调整期，供需关系尚未得到显著改善，产业链各环节企业经营普遍持续承压。报告期内，国内新增光伏装机阶段性回调，公司实现营业收入270.45亿元，同比下降17.58%。同时，受制于行业供需失衡背景下开工率不足，产品毛利率持续低位，叠加第一季度银价高位推升成本导致的部分集中式订单交付损失，联营企业投资损失及人民币升值带来的汇兑损失等多重影响，报告期内公司实现归属于上市公司股东的净亏损36.84亿元。在行业持续底部调整、现金流承压的严峻环境下，公司全面深入精益运营、降本提效，资产负债率和有息负债率持续稳居行业优秀水平，依托前瞻布局、安全现金储备及稳健财务水平，构筑起行业领先的风险屏障与可持续经营底盘。凭借在全球市场的综合竞争力，公司在报告期内荣登WoodMackenzie全球组件制造商榜首。

    报告期内，公司聚焦光储协同战略转型夯实核心竞争力，扎实推进技术迭代与海外深耕，实现光伏组件海外市场销量及高效BC产品占比显著提升，场景产品矩阵持续丰富，以高价值BC产品规模化引领产业升级。同时加快构建光储协同生态，推出覆盖大型电站到工商业园区的“LONGiONE”全场景光储一体化产品，完善海外本地化能力建设，加速由光伏产品供应商向光储一体化综合能源解决方案服务商转型。

    报告期内，公司取得的主要经营成果如下：

    1、坚持“一国一策”战略深耕，海外市场加速突破

    报告期内，公司深化营销组织变革，聚焦价值市场，优化出货结构，围绕客户满意度打造柔性供应链和交付差异化竞争力，实现硅片出货量48.91GW（其中对外销售18.98GW），组件出货量29.93GW，电池对外销量0.86GW。

    报告期内，受国内市场新增光伏装机阶段性大幅回调影响，公司硅片、组件产品国内销量出现下滑。公司坚持本土化深耕，深化“一国一策”战略，海外市场加速突破。报告期内实现海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占比跃升至65%以上，其中美洲市场组件销量同比增长超36%，欧洲市场组件销量同比增长超34%，亚太市场组件销量同比增长超20%，在欧洲、拉美、东南亚以及巴基斯坦、阿联酋等重点市场取得领先地位。硅片业务方面，公司持续拓展海外高价值市场，海外市占率维持领先。

    2、BC规模化引领产业升级，高效、场景产品持续迭代领先

    报告期内，公司BC产品进入量产领先、规模化提速阶段。公司持续深化战略客户经营和价值营销，以场景化产品和服务创造差异化竞争力，充分释放HPBC2.0组件产品高效、安全、高价值优势，上半年公司BC组件国内集采入围规模突破10GW，工商业市场市占率持续领先，同时海外高端市场订单快速放量。2026年上半年公司实现BC组件销量19.55GW，同比强劲增长125%，出货占比大幅提升至65%以上。

    基于BC技术平台，公司高效化、场景化产品矩阵不断迭代领先。持续推出680W超高效Hi-MO9至臻组件以及抗冰雹组件、特种防火组件、防眩光pro组件、全向防积灰组件、模块化光伏方舱、LONGiHiROOFE金属屋面成套光伏系统等多款场景创新产品，多元场景化产品获国际权威机构高标准认证与海内外标杆项目实证。同时，公司加快电池降耗、组件提产、新材料导入等创新技术的规模化应用，顺利实现BC产品降本提效目标。报告期内，公司自研ACM（纳米合金矩阵式接触）技术实现GW级电池、组件规模化投产，依托前沿科技材料开发与技术创新，ACM技术可使BC电池量产转换效率提升0.2%-0.3%，实现BC组件功率提升的同时，进一步提高长期可靠性，现已开始规模化交付。

    3、研发创新夯实核心竞争力，突破性量产技术集中落地

    报告期内，公司坚持以技术创新引领产业升级，实现多项突破性创新成果落地。截止2026年上半年，公司获各类授权专利数量4100余件，已取得BC相关专利授权630件，围绕光储核心技术及配套装备技术领域全方位夯实技术研发实力。

    报告期内，公司深耕光储领域关键环节量产技术攻关，实现ACM技术、一体化导电背板技术、叠片技术、隐藏汇流条技术、控温合金互联技术、智能组件技术、全向防积灰组件技术、LONGiOneOS技术等多项可量产创新成果落地，持续扩大BC技术和光储生态竞争优势。在前沿钙钛矿叠层领域，经欧洲太阳能测试机构(ESTI)认证，公司自主研发的晶硅—钙钛矿叠层太阳电池转换效率达到35.5%，再次刷新钙钛矿叠层电池转换效率世界纪录。依托创新泰睿硅片技术平台，公司持续推出电阻率高一致性、高寿命、低氧的高性能整片及半片系列硅片产品，通过技术创新、新材料开发和装备智能化保持成本领先优势。

    4、光储一体化产品矩阵落地，储能业务稳步规模化拓展

    报告期内，公司围绕LONGiONE全栈光储融合战略，加速由光伏产品供应商向光储一体化综合能源解决方案服务商转型。2026年以来，公司陆续推出面向GWh级大型电站的OneBank2.0、OneMatrix2.0，工商业智慧绿电方案Hi-MOONE，离微网储能旗舰OneNexus，以及全域协同变流核心OneSync、云端智能调度平台OneOS，搭建起覆盖集中式电站、分布式工商业、孤岛微网的全场景光储一体化产品矩阵，依托全栈自研技术，实现高效BC技术与储能全系统5S高度融合，以“单一责任主体”解决客户多供应商协同、系统适配复杂的痛点。

    凭借自研储能集成技术与全球品牌渠道优势，公司推动多项国内外重大储能项目合作落地，上半年累计签单量3GWh以上，同时在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。公司将重点聚焦光储一体化场景，加快搭建全球本地化交付与服务体系，稳步推动储能业务规模化拓展。

本文数据来源于隆基绿能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。