宜宾纸业（600793）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务风险凸显_股票频道

近期宜宾纸业（600793）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宜宾纸业（600793）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为10.23亿元，同比下降16.87%；归母净利润为-4363.26万元，同比减少297.75%；扣非净利润为-5101.93万元，同比减少489.56%。盈利能力全面承压，由盈转亏。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为5.67亿元，同比下降8.28%；第二季度归母净利润为-1775.63万元，同比减少394.09%；第二季度扣非净利润为-2099.33万元，同比减少1314.3%。二季度亏损加剧，反映出公司盈利修复乏力。

盈利能力分析

公司毛利率为19.55%，同比下降10.22个百分点；净利率为-0.56%，同比下降108.93个百分点。盈利能力明显恶化，产品附加值空间被压缩。三费合计为9970.08万元，三费占营收比达9.75%，同比上升32.15%，成本控制压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.28亿元，较上年同期的3.02亿元下降24.62%。每股经营性现金流为-0.04元，同比减少101.97%，显示主业现金回笼能力严重减弱。每股净资产为1.18元，同比下降14.55%。

应收账款为9695.42万元，应收账款占最新年报归母净利润比高达354.62%，回款风险值得关注。有息负债为20.39亿元，较上年的20.06亿元略有上升，有息资产负债率达56.78%，债务负担较重。货币资金/流动负债仅为13.3%，短期偿债能力偏弱。

主营结构与经营动因

从业务构成看，醋酸纤维贡献主营利润1.26亿元，占利润总额的63.26%，是公司最主要的盈利来源，毛利率达42.10%。纸品业务收入5.64亿元，占收入比重55.18%，但毛利率仅为4.49%，盈利能力偏低。纸箱及配套产品毛利率为30.42%，具备一定盈利支撑。

营业收入下降主要系醋酸纤维素产品销量下降所致。营业成本同比下降14.51%，与收入下滑趋势一致。财务费用同比上升21.21%，主因为本期产生汇兑损失。研发费用同比下降14.04%，反映研发投入有所收缩。

经营活动产生的现金流量净额同比减少101.97%，主要由于上期包含醋纤公司收回存放于原股东普什集团的资金集中管理款。投资活动现金流出增加，因本期固定资产投资较上期扩大。筹资活动现金流入同比增加186.12%，主因上期存在归还股东借款的情况。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

综上，宜宾纸业2026年上半年面临营收下滑、利润亏损、现金流趋紧、债务压力上升等多重挑战，虽在智能制造与降本增效方面有所推进，但财务基本面明显弱化，后续改善仍需观察。

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