亚虹医药（688176）2026年中报财务分析：营收增长但亏损扩大，现金流与费用压力凸显

近期亚虹医药（688176）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

亚虹医药（688176）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.55亿元，同比增长19.28%；归母净利润为-2.39亿元，同比下降47.09%；扣非净利润为-2.51亿元，同比下降41.65%。公司呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为8426.74万元，同比增长21.89%；第二季度归母净利润为-1.26亿元，同比下降60.4%；第二季度扣非净利润为-1.35亿元，同比下降53.43%。

盈利能力分析

公司毛利率为74.25%，同比上升1.48个百分点；净利率为-157.67%，同比下降20.78个百分点。三费合计达2.17亿元，三费占营收比为139.79%，同比上升11.88个百分点，表明期间费用对盈利形成较大压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.51亿元，较去年同期的7.14亿元下降50.79%；应收账款为1.42亿元，较去年同期的7377.15万元增长92.89%；有息负债为3.2亿元，较去年同期的2.15亿元增长48.79%。

长期借款为3.2亿元，同比增长323.67%，主要因本期末银行长期资金贷款增加；短期借款则同比下降62.16%，系本期末偿还银行流动资金贷款所致。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.53元，同比下降54.29%；经营活动产生的现金流量净额同比下降54.88%，主要由于研发投入和商业化体系升级导致现金流出增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长170.22%，主要因赎回现金管理产品带来现金流入，而上年同期为净流出状态。筹资活动产生的现金流量净额同比下降61.69%，系银行贷款带来的现金流入较上年同期减少。

主营业务结构

从业务构成看，医药产品贡献主营收入1.52亿元，占总收入的97.72%，毛利率为75.07%；其他业务收入为353.9万元，占比2.28%，毛利率为38.91%。地区分布上，境内收入1.52亿元，占比97.72%；境外收入353.9万元，占比2.28%。

关键财务变动说明

• 货币资金下降：主要因购买理财产品及销售费用和研发支出增加。
• 应收账款上升：受欧优比商业化推广及希维她/CEVIRA在2026年第二季度开始商业化影响。
• 销售费用增长50.62%：因销售收入增长、商业化2.0升级推进、推广活动增多及希维她上市后团队扩充。
• 研发费用增长31.67%：公司持续推进多项新药研发项目，维持高研发投入。
• 合同负债增长370.48%：本期返利和预收货款增加。
• 应交税费增长86.19%：期末应交个人所得税增加。
• 无形资产增长47.99%：希维她/CEVIRA上市销售，相关开发支出转入无形资产。

风险提示

根据财报体检工具提示：- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-206.94%，需关注现金流状况；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力较大；- 年报归母净利润持续为负，需警惕应收账款回收风险。

综上，尽管亚虹医药营业收入稳步增长，核心产品希维她获批上市带来新增量，但盈利能力未见改善，亏损加剧，叠加高额费用投入与现金流压力，未来可持续经营能力仍面临挑战。

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