邦彦技术（688132）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增致亏损扩大

近期邦彦技术（688132）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

邦彦技术（688132）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为4180.37万元，同比下降39.79%；归母净利润为-1.04亿元，同比下降74.60%；扣非净利润为-1.1亿元，同比下降60.45%。盈利能力持续承压，亏损幅度进一步扩大。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为2511.38万元，同比下降39.81%；第二季度归母净利润为-6081.09万元，同比下降87.29%；第二季度扣非净利润为-6272.9万元，同比下降71.48%，显示二季度经营压力加剧。

盈利能力指标恶化

多项关键财务指标呈现不利变化。毛利率为24.0%，同比减少60.17个百分点；净利率为-250.27%，同比减少188.29个百分点，反映出公司在收入下降的同时成本控制面临挑战。每股收益为-0.7元，同比减少79.49%；每股净资产为7.31元，同比下降20.12%。

费用压力显著上升

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计达6522.04万元，三费占营收比高达156.02%，较上年同期增长119.71%。其中，销售费用同比增长95.81%，主要因公司加大民品市场开拓及品牌宣传投入；财务费用同比增长197.25%，系协定存款到期利息收入减少所致。

资产与现金流状况

货币资金为7645.17万元，较去年同期的1.73亿元下降55.71%；应收账款为1.84亿元，同比下降37.73%；有息负债为1175.19万元，同比下降79.75%，显示公司在主动去杠杆。合同负债为增长39.51%，反映预收款项增加。

每股经营性现金流为-0.38元，虽同比改善21.28%，但仍处于净流出状态。短期借款下降77.07%，租赁负债上升59.47%，使用权资产上升36.33%，表明公司因新增租赁场所导致租赁相关资产与负债同步增加。

主营业务结构分析

按产品分类，融合通信产品实现收入2240.15万元，占总收入53.59%，毛利率为51.60%；云计算产品收入664.92万元，占比15.91%，但毛利率为-6.62%；信息安全产品收入159.55万元，毛利率为47.19%；AIAgent产品收入112.71万元，毛利率为22.99%；其他产品收入1003.04万元，毛利率为-20.93%。

按地区划分，华北地区贡献利润最高，利润占比达46.69%；华中和东北地区毛利率分别为62.77%和93.08%，区域盈利差异明显。

经营动因与转型投入

营业收入下降主要受公司战略转型调整及下游客户采购计划变动影响，特定产品交付规模减少。研发费用投入达4451.43万元，占营收比例为106.48%，体现公司持续推进技术升级与产品迭代。报告期内新增专利6项、软著4项，云PC产品已在高端制造、半导体、金融等行业落地。

投资活动产生的现金流量净额大幅增长523.78%，主因为多笔理财产品集中到期收回本金及收益；筹资活动产生的现金流量净额下降240.62%，系归还银行借款所致。

风险提示

证券之星价投圈财报分析指出，公司历史上ROIC中位数为-2.51%，投资回报表现极差，上市以来4份年报中有3年亏损，商业模式较为脆弱。近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为3.58%，建议重点关注公司现金流状况。

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