安正时尚（603839）2026年中报财务分析：营收稳健增长，盈利能力显著修复但现金流承压

近期安正时尚（603839）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

安正时尚（603839）发布的2026年中报显示，公司营业总收入达12.1亿元，同比上升5.55%；归母净利润为7484.95万元，同比大幅上升238.94%；扣非净利润为6701.86万元，同比上升410.34%。整体业绩实现显著增长。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.7亿元，同比下降0.28%；第二季度归母净利润为4445.7万元，同比上升4701.89%；第二季度扣非净利润为4212.67万元，同比上升705.33%。

盈利能力分析

公司毛利率为47.93%，较去年同期下降1.17个百分点；净利率为6.08%，同比上升217.57个百分点。每股收益为0.19元，同比上升216.67%；每股经营性现金流为0.21元，同比上升173.16%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用合计为4.7亿元，三费占营收比为38.85%，同比下降3.49个百分点。其中，管理费用同比下降12.34%，主要因公司持续推进组织变革与降本增效；财务费用同比上升187.82%，系汇兑损失和银行借款利息增加所致。

资产与负债状况

货币资金为1.26亿元，同比下降28.09%；有息负债为6672.27万元，同比下降65.93%。应收账款为1.43亿元，同比上升8.76%。应付账款为相应减少，同比下降39.18%。一年内到期的非流动负债同比下降42.1%，主要因长期房屋租赁减少。

经营现金流表现

经营活动产生的现金流量净额同比上升172.78%，主要得益于销售收入上升带来的经营现金流入增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降334.71%，因本期理财产品投资减少；筹资活动产生的现金流量净额同比下降339.03%，主要由于本期偿还短期借款。

主营业务结构

从业务构成看，服装销售为主力板块，实现主营收入8.32亿元，占总收入的68.77%，贡献利润占比达91.54%，毛利率为63.80%。电商服务板块收入为3.78亿元，占总收入的31.23%，毛利率为12.98%。

分地区看，华东地区收入为3.64亿元，占比30.12%；东北地区毛利率最高，达68.22%；华中地区毛利率为77.15%，位居各区域之首。

财务风险提示

尽管盈利指标大幅改善，但需关注潜在财务压力。财报体检工具指出，货币资金/流动负债为64.24%，处于较低水平；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.9%；财务费用/近3年经营性现金流均值已达59.58%，表明财务负担相对较重。

此外，每股净资产为4.46元，同比下降5.99%；库存股变动幅度为-100.0%，原因为本期注销库存股；未分配利润同比上升45.5%，受益于本期净利润增加。

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