依顿电子（603328）2026年中报财务分析：营收微增但盈利显著下滑，成本压力与汇兑损失拖累业绩

近期依顿电子（603328）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

依顿电子（603328）2026年中报显示，公司实现营业总收入21.11亿元，同比增长3.72%；归母净利润为1.08亿元，同比下降58.65%；扣非净利润为9826.49万元，同比下降60.52%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为11.75亿元，同比增长7.94%；归母净利润为7011.05万元，同比下降51.45%；扣非净利润为6392.53万元，同比下降54.69%。

盈利能力分析

公司毛利率为18.45%，同比下降22.21个百分点；净利率为5.11%，同比下降60.13个百分点。每股收益为0.11元，同比下降58.62%；每股净资产为4.22元，同比下降1.86%；每股经营性现金流为0.43元，同比下降7.08%。三费合计占营收比为7.54%，同比上升51.8%。

资产与负债状况

货币资金为9.6亿元，较上年同期的22.85亿元下降57.99%。应收账款为13.16亿元，同比增长3.68%；有息负债为3.98亿元，同比下降54.55%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到282.6%。

经营变动原因说明

• 货币资金下降主要由于本期短期借款增加和收回理财投资资金增加。
• 存货上升54.35%，因材料价格上涨及原材料备料增加。
• 在建工程下降83.58%，系泰国工厂投产，相关项目转入固定资产。
• 短期借款上升135.03%，因银行短期借款增加。
• 应付票据增长58.73%，因以票据结算的供应商采购额上升。
• 应付账款增长43.19%，因材料价格上涨及备料导致应付材料款增加。
• 合同负债增长53.86%，因预收废料款增加。
• 应交税费增长175.91%，因应交企业所得税增加。
• 财务费用大幅上升2363.09%，主要由于汇兑损失增加。
• 投资活动产生的现金流量净额下降95.54%，因理财投资支付增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额下降86.81%，因取得银行借款减少。

主营业务结构

主营业务收入全部来自线路板及相关产品，收入为21.11亿元，占比100%。地区分布方面，外销收入11.37亿元，占比53.86%，毛利率为6.96%；内销收入9.74亿元，占比46.14%，毛利率为31.87%。

行业背景与公司发展

公司所处PCB行业受益于AI基础设施、数据中心和汽车电子需求增长，2025年全球PCB产值同比增长16.7%，预计2026年增长18.8%。中国大陆在全球PCB产值中占比约36%，预计2026年中国占全球产量比例将达60%。公司在Prismark 2025年全球TOP100 PCB制造商中排名第45位，CPCA综合排名第28位。

报告期内，公司持续推进大客户战略，优化产品结构，中高端产品销售额增长。研发投入占比由4.21%提升至4.88%。泰国基地已进入试产阶段，中山新厂正在筹备。公司发布首份ESG报告，加强投资者关系管理。

风险提示

• 应收账款规模较高，应收账款/归母净利润比例达282.6%，存在回款风险。
• 货币资金/流动负债比率仅为62.52%，短期偿债能力需关注。
• 汇兑损失导致财务费用激增，对外汇波动敏感度上升。
• 原材料价格上涨及价格传导滞后影响盈利能力。

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