正裕工业（603089）2026年中报：营收微增但盈利转亏，三费激增与汇兑损失拖累业绩

近期正裕工业（603089）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

正裕工业（603089）2026年中报显示，公司营业总收入为13.65亿元，同比上升0.69%，但归母净利润为-3276.71万元，同比下降127.65%；扣非净利润为-3881.18万元，同比下降156.39%。盈利能力由盈转亏，表现显著下滑。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为7.09亿元，同比下降4.17%；第二季度归母净利润为-1488.54万元，同比下降116.86%；第二季度扣非净利润为-1932.17万元，同比下降147.56%，显示二季度经营压力进一步加大。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为17.63%，同比减少27.42个百分点；净利率为-2.93%，同比减少128.83个百分点，反映出产品盈利能力明显下降。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.78亿元，三费占营收比为13.05%，较去年同期的8.29%上升57.34%，费用负担显著加重。

其中，财务费用变动幅度高达3194.64%，主要原因为汇率波动导致的汇兑损失大幅增加，成为侵蚀利润的重要因素。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.9亿元，同比增长43.09%，主要系本期收到向特定对象公开发行股票募集资金所致。应收账款为8.4亿元，同比增长4.69%，处于较高水平。有息负债为9.19亿元，同比增长8.01%，有息资产负债率达22%，债务压力需关注。

每股经营性现金流为0.35元，同比下降28.68%；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.86%，货币资金/流动负债为26.26%，显示公司短期偿债能力偏弱，现金流状况承压。

此外，应收账款/利润比例高达796.74%，表明盈利质量较低，账面利润对现金流的支撑不足。

主营业务与区域分布

从业务构成看，汽车悬架系统减震器为主力产品，实现主营收入9.89亿元，占总收入72.43%，毛利率为15.97%；发动机密封件收入1.97亿元，占比14.43%，毛利率达31.94%；橡胶减震器收入1.48亿元，占比10.83%，毛利率仅为6.93%。

区域方面，境外地区贡献收入11.25亿元，占比82.37%，是公司主要收入来源；境内地区收入2.39亿元，占比17.54%，毛利率为8.22%，远低于境外市场的19.59%。

投资与产能进展

公司在建工程同比增长71.18%，主要因“正裕智造园”（二期）投入增加；其他非流动资产增长44.04%，系预付设备及工程款增加所致。泰国生产基地建设稳步推进，旨在提升海外本地化供应能力。

投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降689.34%，主要由于上年同期存在土地及厂房转让带来的大额现金流入，本期无类似事项。而筹资活动产生的现金流量净额增长491.2%，源于定向增发募集资金到账。

新兴业务与风险提示

公司已布局柔性触觉传感技术和机器人零部件领域，完成核心技术攻关和样品研发，但目前尚未产生收入，产业化前景存在不确定性。

此外，其他权益工具投资下降44.19%，系所持众泰汽车股份公允价值变动所致，带来潜在估值波动风险。

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