绿色动力（601330）2026年中报财务分析：盈利稳步增长但需关注应收账款与债务结构

近期绿色动力（601330）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续提升

绿色动力（601330）2026年中报显示，公司盈利能力显著增强。报告期内，营业总收入达18.77亿元，同比增长11.45%；归母净利润为4.65亿元，同比增长23.16%；扣非净利润为4.63亿元，同比增长23.26%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为9.82亿元，同比增长14.71%；归母净利润为2.58亿元，同比增长34.22%；扣非净利润为2.58亿元，同比增长34.52%。

毛利率和净利率均实现同比上升，分别为49.95%和26.05%，分别同比提升0.85个百分点和10.05个百分点。每股收益为0.33元，同比增长22.22%；每股净资产为5.76元，同比增长0.99%；每股经营性现金流为0.49元，同比增长8.68%。

成本与费用控制良好

三费合计为2.88亿元，占营收比例为15.34%，同比下降13.02个百分点。其中，财务费用同比下降11.45%，主要原因为平均借款余额减少及借款利率下降导致利息费用减少。管理费用同比增长11.89%，主要因本期增加了股份支付费用。研发费用同比增长69.28%，亦受股份支付费用增加影响。

主营业务结构清晰，核心业务贡献突出

公司主营业务仍以垃圾处理及发电供汽为主，该板块实现收入15.31亿元，占总收入的81.60%，贡献毛利6.63亿元，占总毛利的70.73%，毛利率为43.29%。PPP项目利息收入为1.96亿元，占比10.46%，毛利率未披露。其他业务中，“渣灰收入及其他”实现收入6680.22万元，毛利率高达98.90%。

现金流与资产负债状况需审慎关注

货币资金为14.46亿元，较去年同期增长57.67%。应收账款为29.44亿元，同比增长5.63%。有息负债为113.84亿元，较去年同期略有下降，降幅为1.35%。长期借款同比下降9.94%，而应付债券同比增长18.09%，反映公司正在进行债务结构调整，新增中期票据置换长期借款。

经营活动产生的现金流量净额同比增长11.57%，主要得益于国补回款增加及销售商品提供劳务收到的现金增长。投资活动产生的现金流量净额同比下降34.22%，主要由于支付并购项目新密公司并购款及完成香港合营公司出资所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降36.75%，主要因本期净偿还借款金额超过债券发行所得。

风险提示

根据财报体检工具提示，应重点关注以下三项风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为71.1%，流动性压力需警惕；
• 债务状况：有息资产负债率为50.04%，处于较高水平；
• 应收账款风险：应收账款/利润高达476.79%，表明利润质量可能受到较大影响，存在回款周期延长的风险。

综上所述，绿色动力2026年上半年业绩表现稳健，收入与利润双增，成本管控有效，但高企的应收账款与较高的有息负债比率仍是潜在风险点，需持续跟踪其回款进展与债务优化情况。

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