马钢股份（600808）2026年中报财务分析：营收微降亏损收窄，现金流改善但扣非净利润持续承压

近期马钢股份（600808）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

马钢股份（600808）2026年中报显示，公司实现营业总收入372.25亿元，同比下降2.23%；归母净利润为-6989.88万元，同比上升6.53%，亏损有所收窄。然而，扣非净利润为-2.23亿元，同比下降105.82%，反映出公司在剔除非经常性损益后的盈利能力仍面临较大压力。

第二季度单季数据显示，营业总收入为195.06亿元，同比上升4.59%；但归母净利润为-1.12亿元，同比下降262.0%；扣非净利润为-2.17亿元，同比下降560.73%，表明二季度盈利恶化趋势加剧。

盈利能力分析

尽管整体仍处于亏损状态，公司盈利能力部分指标出现改善。毛利率为4.81%，同比小幅上升0.02个百分点；净利率为0.2%，同比增幅达86.36%。三费合计为7.63亿元，占营收比重为2.05%，同比下降4.93%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

公司货币资金为129.38亿元，较去年同期的84.36亿元增长53.36%，流动性储备增强。有息负债为143.55亿元，较上年的222.03亿元下降35.34%，显示债务压降持续推进。长期借款同比下降55.04%，租赁负债下降87.75%，主要因公司调整租赁安排并偿还部分贷款所致。

经营活动产生的现金流量净额为37.16亿元，每股经营性现金流为0.48元，同比大增296.1%。该改善主要得益于公司提高票据结算比例，导致应付票据同比增长31.24%，从而减少了现金支出。

非经常性损益与资产变动

资产处置收益同比增长1376.7%，主要系本期收到土地征收补偿及线材报废资产处置收益增加。营业外支出同比上升413.56%，因马钢有限长材一区转炉及相关炼铁资产报废损失增加。

投资性房地产同比增长334.65%，系部分房产转为对外出租并重分类核算。使用权资产则下降82.88%，源于办公大楼等租赁面积和期限缩减，导致相关资产账面价值调减。

主营与行业背景

公司主营以钢材类销售为主，收入达351.64亿元，占总收入94.47%。地区分布上，中国大陆市场贡献339.6亿元，占比91.23%。报告期内，公司生产粗钢1,002.33万吨，同比减少3.19%；成品坯材产量993.04万吨，下降1.64%。

行业层面，2026年上半年钢铁行业呈现“供强需弱、钢价低位、成本上升”特征，粗钢产量和表观消费量均同比下降，钢材价格综合指数均值下降1.29%，而主要原燃料价格上涨，企业普遍面临经营压力。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为37.34%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为6.83%。此外，应收账款为22.04亿元，同比增长31.97%，而归母净利润为负，建议关注回款风险。

财务分析还指出，公司近年来ROIC表现偏弱，2025年为0.65%，近十年中位数为4.02%，最差年份2024年ROIC为-8.83%。公司上市以来共发布33份年报，出现亏损年份达7次，历史财务表现整体一般。

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