智云股份（300097）2026年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，现金流与债务风险需警惕

近期智云股份（300097）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

智云股份（300097）2026年中报显示，公司实现营业总收入6845.15万元，同比下降23.20%；归母净利润为-2848.65万元，同比减亏73.03%；扣非净利润为-4044.36万元，同比减亏62.15%。尽管业绩仍处亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为5418.46万元，同比下降12.42%；第二季度归母净利润为-1169.15万元，同比减亏84.95%；第二季度扣非净利润为-2353.14万元，同比减亏69.63%，表明经营改善趋势延续。

盈利能力分析

公司毛利率为26.64%，同比提升58.5%；净利率为-41.62%，同比改善64.88%。虽然盈利能力指标同比向好，但净利率仍为负值，反映整体盈利压力较大。三费合计为2777.33万元，占营收比重达40.57%，同比上升22.0%，显示期间费用控制面临挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1751.81万元，同比减少8.71%；应收账款为6404.38万元，较上年减少48.21%；有息负债为6404.64万元，同比下降13.19%。每股净资产为0.65元，同比减少51.72%；每股经营性现金流为-0.07元，同比恶化565.6%；每股收益为-0.1元，同比改善72.97%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降565.6%，主要原因为经营活动现金流出较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.95%，系上年同期收到拟处置厂房款项而本期无此收入所致。筹资活动产生的现金流量净额增长160.65%，得益于收到其他与筹资活动有关的现金增加。

主营业务结构

从业务构成看，触控显示模组段设备贡献主营收入4362.7万元，占总收入的63.73%，毛利率为37.26%；汽车智能制造装备收入为2482.45万元，占比36.27%，毛利率为8.00%。区域分布上，西南地区收入占比最高，达40.39%，毛利率为40.68%；海外及其他补充地区毛利率较高，分别为64.38%和62.02%。

风险提示

本报告期存货同比增幅达34.05%，存货/营收比例高达155.27%，存在较高的库存积压风险。同时，货币资金/流动负债仅为5.65%，近3年经营性现金流均值/流动负债为1.81%，流动比率仅为0.97，显示短期偿债能力偏弱，债务压力值得关注。

此外，公司历史财务表现一般，近10年中位数ROIC为-8.11%，2025年ROIC为-63.07%，投资回报长期处于低位。上市以来累计融资15.04亿元，累计分红4427.19万元，分红融资比仅为0.03，股东回报水平较低。

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