金达莱（688057）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利，现金流改善但应收账款风险高企

近期金达莱（688057）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

金达莱（688057）2026年中报显示，公司经营业绩出现大幅下滑。截至报告期末，营业总收入为1.37亿元，同比下降18.77%；归母净利润为611.26万元，同比减少90.38%；扣非净利润为214.03万元，同比降幅达95.61%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为6843.74万元，同比下降18.16%；归母净利润为-737.46万元，同比下滑151.15%；扣非净利润为-931.46万元，同比下降176.96%，表明公司在报告期内盈利能力急剧恶化。

盈利能力指标全面走弱

多项关键盈利指标同比显著下降。毛利率为38.96%，同比减少38.35个百分点；净利率为3.55%，同比减少90.5个百分点；每股收益为0.02元，同比减少90.4%。尽管每股经营性现金流为0.41元，同比增长22.78%，反映运营现金流有所改善，但整体盈利能力明显承压。

费用压力加剧，三费占比飙升

期间费用负担加重成为拖累利润的重要因素。销售费用、管理费用和财务费用合计为2099.14万元，三费占营收比达15.35%，同比增幅高达183.21%。其中，财务费用因利息收入下降而同比增长43.21%，销售费用因市场推广及职工薪酬增加上升4.45%，管理费用也因中介服务费等增长而上升1.52%。

资产与现金流状况分化

资产方面，货币资金为13.14亿元，较上年同期的19.38亿元减少32.21%，主因系新增对外投资及购买理财产品所致。应收账款为5.64亿元，较上年同期的7.88亿元下降28.41%。有息负债为1.82亿元，基本持平。

经营活动产生的现金流量净额同比增长22.78%，主要由于购买商品、接受劳务支付的现金以及支付的各项税费减少。但投资活动现金流出增加，导致投资活动产生的现金流量净额同比微增1.31%；筹资活动产生的现金流量净额则大幅下降749.38%，因本期收回的保函及银行承兑汇票保证金减少。

主营业务结构与风险提示

从业务构成看，水污染治理项目运营业务为主力收入来源，实现收入7261.24万元，占总收入的53.11%，毛利率为50.98%；水环境整体解决方案收入为5968.56万元，占比43.65%，毛利率为26.89%。其他业务中，水污染治理装备及其他类别贡献较小，且“其他”类别出现亏损。

值得注意的是，财报体检工具提示需重点关注应收账款状况，应收账款与利润的比例已达599.53%，存在较高的回款风险。

行业背景与长期表现

在环保行业进入存量竞争阶段背景下，公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，坚持技术创新，拥有FMBR和JDL等核心技术，并持续推进“装备—方案—运营”一体化模式。但从资本回报角度看，2025年ROIC为1.41%，远低于上市以来中位数15.09%，反映出当前投资效率偏低。

公司上市6年来累计融资17.83亿元，累计分红10.90亿元，分红融资比为0.61，具备一定股东回报能力。

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