海星股份（603115）2026年中报财务分析：营收利润高增伴随现金流与债务压力显现

近期海星股份（603115）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现亮眼

海星股份2026年中报显示，公司营业总收入达13.56亿元，同比增长24.17%；归母净利润为1.04亿元，同比增长57.20%；扣非净利润为1.11亿元，同比增长70.76%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入7.23亿元，同比增长23.47%；归母净利润6458.45万元，同比增长48.08%；扣非净利润6872.29万元，同比增长62.96%，盈利能力显著增强。

毛利率为22.02%，同比上升18.1%；净利率为7.69%，同比上升26.6%。每股收益为0.43元，同比增长53.57%；每股净资产为8.64元，同比增长5.45%。

成本与费用控制情况

三费合计为8558.55万元，占营收比重为6.31%，同比上升8.97%。其中，管理费用同比增长22.61%，主要因社保缴费基数上调及股份支付费用增加；财务费用同比增长127.21%，主因贷款增加导致利息支出上升以及汇兑损失扩大；研发费用同比增长29.32%，体现公司在技术创新方面的持续投入。

资产与负债结构变化

应收账款为6.25亿元，同比增长31.16%，增幅高于营收增速，且应收账款/利润比例已达303.29%，提示回款周期或信用政策可能存在一定风险。货币资金为5.14亿元，同比下降14.64%。有息负债为5.46亿元，同比大增126.47%，主要由长期借款增长62.26%所致，反映公司融资规模明显上升。

合同负债为下降68.86%，主因为预收客户货款减少；其他应付款同比激增4665.78%，系已宣告但尚未分配的应付股利增加所致。

现金流状况承压

每股经营性现金流为-0.15元，同比下降158.04%，去年同期为0.27元。经营活动产生的现金流量净额同比下降158.7%，主要由于公司以银行承兑汇票方式回款增加，影响当期现金流入。投资活动产生的现金流量净额同比增长43.09%，受益于银行理财产品赎回增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长12.64%，源于新增贷款。

主营业务构成稳定

从主营构成看，化成箔贡献主营收入13.1亿元，占总收入96.57%，毛利率为21.41%；腐蚀箔收入3871.02万元，占比2.85%，毛利率达45.13%；其他业务收入占比不足1%。地区方面，国内收入12.74亿元，占比93.93%；国外收入8236.64万元，占比6.07%，海外业务占比较低。

经营与战略动向

公司紧抓AI算力需求爆发机遇，推进产品高端化战略，实现AI服务器用高端电极箔批量生产。研发费用同比增长29.32%，累计获得授权专利307项。公司持续推进数智化转型，并践行绿色低碳发展。2025年度实施每股派现0.6元（含税），合计分红1.45亿元。发布2026年度‘提质增效重回报’行动方案，强化高管薪酬与股东利益绑定机制。

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