近期联美控股（600167）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
联美控股（600167）2026年中报显示，公司营业总收入为17.35亿元，同比下降8.59%；归母净利润为3.34亿元，同比下降36.40%；扣非净利润为4.01亿元，同比下降19.71%。整体盈利能力出现明显下滑。
单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1.51亿元，同比下降24.22%；第二季度归母净利润为-1.99亿元，同比下降112.89%；第二季度扣非净利润为-1.45亿元，同比下降44.47%，呈现亏损状态。
盈利能力分析
公司毛利率为34.83%，同比减少11.19个百分点；净利率为18.93%，同比减少32.2个百分点。盈利能力显著弱化。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计8043.69万元，三费占营收比为4.64%，同比增长10.55%。
每股收益为0.15元，同比下降36.39%；每股净资产为5.13元，同比增长6.85%；每股经营性现金流为-0.16元，同比改善17.31%。
资产与现金流状况
货币资金为57.72亿元，较去年同期的67.5亿元下降14.50%。应收账款为9.86亿元，尽管同比下降11.52%，但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达143.78%，提示回款压力和资产质量风险值得关注。
有息负债为11.67亿元，较上年同期的23.24亿元大幅下降49.77%，显示公司主动去杠杆趋势明显。短期借款同比下降51.27%，合同负债同比下降78.71%，主要因上年末预收采暖费在本期结转为收入。
经营活动产生的现金流量净额同比改善17.31%，主因是本期支付燃料款减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降72.41%，系证券及股权投资增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降79553.55%，原因是公司主动降低借款余额。
主营业务结构
从收入构成看，供暖及蒸汽收入为13.86亿元，占主营业务收入的79.86%，贡献了87.66%的利润，毛利率为38.24%。广告发布收入为2.17亿元，占比12.50%，毛利率仅为5.11%。接网收入为5572.51万元，毛利率未披露。发电收入为5055.32万元，利润为-470.57万元，毛利率为-9.31%，处于亏损状态。工程收入为1365.76万元，毛利率达88.59%。
地区分布上，全国范围实现收入17.22亿元，占比99.27%；其他地区补充收入1272.95万元，占比0.73%。
经营与战略动态
公司主营清洁供热与高铁数字媒体广告业务。清洁供热业务涵盖热电联产、水源热泵、生物质发电等多种模式，服务于沈阳地区采暖需求，并参与国家会展中心（上海）天然气分布式能源项目。子公司兆讯传媒负责高铁站数字媒体广告运营，2026年广告收入有所下降。
报告期内，公司加强研发投入，开发支出同比增长264.81%；应付职工薪酬同比增长65.67%，主要因兆讯传媒绩效工资尚未发放；其他应付款同比增长277.94%，系应付股利未完全支付所致。
公司持续优化成本控制，落实长协锁价与淡储煤炭策略，同时战略投资爱德曼氢能，探索新能源布局方向。
投资价值与风险提示
根据证券之星价投圈分析，公司2025年ROIC为4.08%，低于近十年中位数12.57%，资本回报能力偏弱。历史上共发布28份年报，出现过3次亏损，商业模式稳定性有待观察。上市以来累计融资89.91亿元，累计分红44.26亿元，分红融资比为0.49。
需重点关注应收账款高企问题，当前应收账款与归母净利润之比已达143.78%，存在潜在坏账风险和利润虚增可能。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。
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