王子新材（002735）2026年中报财务分析：营收微增但盈利能力下滑，费用压力与现金流风险显现

近期王子新材（002735）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

王子新材（002735）2026年中报显示，公司实现营业总收入10.22亿元，同比增长2.21%；归母净利润为1116.19万元，同比下降28.91%；扣非净利润为1215.85万元，同比下降7.13%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为4.94亿元，同比增长2.5%；第二季度归母净利润为107.89万元，同比下降85.19%；第二季度扣非净利润为207.51万元，同比下降61.33%，盈利水平显著承压。

盈利能力分析

公司毛利率为12.73%，同比下降15.2%；净利率为0.99%，同比下降55.92%。盈利能力明显减弱，反映出成本控制或产品结构面临挑战。

三费合计为1.17亿元，占营收比重为11.44%，同比上升14.61%，表明期间费用压力加大，对利润形成挤压。

资产与股东权益状况

截至报告期末，公司货币资金为2.69亿元，较上年同期的2.67亿元微增0.50%；应收账款为7.96亿元，同比下降18.96%；有息负债为3.99亿元，同比下降21.91%。

每股净资产为4.16元，同比下降7.96%；每股收益为0.03元，同比下降25.0%；每股经营性现金流为-0.12元，虽同比改善36.95%，但仍处于净流出状态。

经营与现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比增长38.07%，主要原因为本期经营活动现金流入增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长377.07%，系因去年同期支付购买长期资产款项减少以及收到富易达退股款项。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降694.85%，主因是本期退还富易达股权变动保证金及银行借款净流入减少。

现金及现金等价物净增加额同比下降180.09%，主要受筹资活动现金净流量减少影响。

主营业务结构

从业务构成看，塑料包装产品为主力板块，实现主营收入5.67亿元，占总收入的55.50%，毛利率为18.14%；电子元器件业务收入3.05亿元，占比29.85%，毛利率仅为0.32%；军工电子产品收入8468.97万元，占比8.29%，毛利率达28.71%；其他业务收入6497.86万元，占比6.36%。

按地区划分，境内收入为9.45亿元，占比92.50%；境外收入为7662.55万元，占比7.50%，境外毛利率为16.75%，高于境内12.41%。

财务异常变动说明

财务费用同比大幅增长12721.44%，主要由于本期汇兑损失增加。

所得税费用同比下降459.17%，原因是递延所得税费用减少。

投资价值与风险提示

根据财报分析工具显示，公司历史上净利率曾为-7.79%，近10年中位数ROIC为7.7%，投资回报较弱，且存在亏损年份。上市以来累计融资11.14亿元，累计分红1.09亿元，分红融资比仅为0.1，股东回报偏低。

需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为73.39%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为8.5%，流动性压力较大。

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