ST宝馨（002514）2026年中报财务分析：营收下滑叠加持续亏损，债务与现金流压力凸显

近期*ST宝馨（002514）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST宝馨（002514）2026年中报显示，公司经营业绩仍处承压状态。报告期内，营业总收入为9631.43万元，同比下降4.73%；归母净利润为-4087.03万元，虽同比上升8.83%，但仍处于亏损状态；扣非净利润为-4314.56万元，同比下降4.35%，表明主营业务盈利能力未见明显改善。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5099.25万元，同比下降15.93%；第二季度归母净利润为-2831.87万元，同比下降34.14%；第二季度扣非净利润为-3638.0万元，同比下降107.3%，反映出二季度经营压力进一步加大。

盈利能力分析

公司毛利率为34.89%，同比增45.14%，但净利率为-42.43%，尽管同比上升4.3%，仍显著为负，说明在覆盖各项费用和成本后，企业整体未能实现盈利。三费合计为4344.96万元，占营收比重为45.11%，较上年同期下降4.08个百分点，费用控制略有成效。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司流动比率为0.44，短期偿债能力薄弱。货币资金为1258.4万元，较上年减少46.85%；有息负债为9.23亿元，较上年减少11.84%。货币资金/流动负债比例仅为2.03%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.17%，显示公司面临较大的流动性风险。

每股净资产为-0.11元，同比减少161.44%，已进入资不抵债区间，反映股东权益持续萎缩。每股经营性现金流为0.01元，同比减少77.97%，经营获现能力显著减弱。

债务与财务负担

有息资产负债率为31.04%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达419.38%，财务杠杆高企且现金流难以覆盖债务本息。财务费用为同比增长47.73%，主要因本期计提股权回购对应的利息，财务费用/近3年经营性现金流均值高达3024.8%，对企业利润形成严重侵蚀。

主营业务结构

从业务构成看，智能制造板块主营收入为9446.17万元，占总收入的98.08%，毛利率为34.59%；新能源板块收入为185.26万元，占比1.92%，毛利率为50.12%。地区分布上，国内收入为6058.84万元，占比62.91%，毛利率为47.44%；国外收入为3572.59万元，占比37.09%，毛利率为13.60%。

光伏电池、组件及配套产品销售仅实现收入92.93万元，充换电桩及相关产品销售为0元，新业务拓展尚未形成有效收入支撑。

现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比减少77.97%，主因为销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.35%，系上期收到股权转让款所致。筹资活动产生的现金流量净额增长82.5%，因本期偿还债务支付的现金减少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为76.71%，受汇率变动影响。

综合评估

公司当前面临营收下滑、主业亏损、现金流紧张与高负债并存的局面。尽管在费用管控和部分技术领域有所投入，但盈利能力、资产质量和偿债能力均处于较低水平。财务分析工具提示需重点关注公司现金流、债务结构及财务费用负担，整体财务状况不容乐观。

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