英威腾（002334）2026年中报财务分析：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期英威腾（002334）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

英威腾（002334）2026年中报显示，公司实现营业总收入21.8亿元，同比增长6.9%；归母净利润为1314.7万元，同比下降89.3%；扣非净利润为708.59万元，同比下降93.3%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为12.87亿元，同比增长7.37%；第二季度归母净利润为4353.76万元，同比下降50.63%；第二季度扣非净利润为4073.63万元，同比下降48.63%。

主要财务指标方面，毛利率为30.55%，同比下降5.42个百分点；净利率为0.58%，同比下降89.62%；三费合计为3.96亿元，占营收比重为18.16%，同比上升16.1%。每股收益为0.02元，同比下降89.84%；每股净资产为3.72元，同比增长1.68%；每股经营性现金流为-0.32元，同比下降389.62%。

盈利能力分析

尽管公司营业收入保持小幅增长，但盈利水平出现断崖式下滑。归母净利润和扣非净利润均大幅下降，反映出公司在成本控制和经营效率方面面临压力。毛利率和净利率双双下滑，尤其是净利率降至0.58%，表明企业在扣除所有成本后几乎无利可图。三费占营收比例上升至18.16%，进一步压缩了利润空间。

现金流与资产负债状况

货币资金为7.85亿元，较上年同期的10.37亿元下降24.31%；应收账款为12.08亿元，同比增长14.00%；有息负债为12.38亿元，同比增长30.77%。经营活动产生的现金流量净额同比下降393.03%，主要原因为支付货款及薪酬金额增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降68.63%，系本期借款减少所致。现金及现金等价物净增加额同比下降541.43%，主因是经营活动现金流减少。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达579.74%，提示回款周期长、坏账风险上升。同时，货币资金/流动负债比率仅为76.22%，显示短期偿债能力偏弱。

主营业务结构

从业务构成看，变频器类产品收入为11.24亿元，占主营收入的51.55%，贡献了67.12%的主营利润，毛利率达39.78%；电驱及车载电源类收入为3.91亿元，占比17.93%；数据中心类收入为3.61亿元，占比16.58%；逆变器类收入为4690.61万元，占比2.15%。行业维度上，工业自动化业务收入为13.67亿元，占比62.71%；新能源动力业务收入为3.99亿元，同比增长47.89%；光伏储能业务收入为5214.42万元，占比2.39%。

地区分布方面，国内收入为15.72亿元，占比72.10%；海外收入为6.08亿元，占比27.90%，且海外业务毛利率为36.99%，高于国内市场的28.05%。

经营变动原因说明

• 财务费用同比增长686.3%，主要由于汇兑损失增加。
• 公允价值变动收益同比下降513.91%，系外汇衍生工具损失增加。
• 信用减值损失同比下降59.79%，因应收款项坏账损失增加。
• 资产减值损失同比下降71.87%，源于存货跌价损失增加。
• 所得税费用同比下降143.57%，因应纳税所得额减少。
• 其他收益同比下降47.89%，系政府补助减少。
• 投资收益同比下降55.7%，因权益法核算的长期股权投资收益减少。
• 少数股东损益同比增长94.13%，因控股子公司亏损减少。
• 其他综合收益同比增长25556.1%，主要来自外币财务报表折算差额增加。

综合评价

公司虽在工业自动化、新能源动力等领域维持一定市场地位，并持续推进全球化布局，但当前盈利能力严重弱化，叠加现金流紧张、应收账款高企等问题，整体财务健康度承压。需重点关注其应收账款管理、成本控制以及未来盈利修复能力。

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