云铝股份（000807）2026年中报财务分析：盈利能力显著增强，经营现金流大幅改善

近期云铝股份（000807）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅提升

云铝股份（000807）2026年中报显示，公司盈利能力实现显著增长。报告期内，营业总收入达349.81亿元，同比增长20.3%；归母净利润为76.84亿元，同比上升177.61%；扣非净利润为76.19亿元，同比上升176.51%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为185.98亿元，同比增长26.8%；第二季度归母净利润达40.84亿元，同比增长127.72%。

毛利率和净利率同步大幅提升，本期毛利率为31.84%，同比增幅达126.36%；净利率为25.21%，同比增幅为131.43%。每股收益为2.22元，同比增长177.5%；每股经营性现金流为2.42元，同比增长125.0%。

成本控制良好，费用结构优化

公司在成本控制方面表现稳健。销售费用、管理费用、财务费用合计为4.21亿元，三费占营收比为1.2%，较去年同期下降0.88个百分点。尽管销售费用同比增长108.44%，主要因人工费及销售服务费增加，但整体费用占比仍保持在较低水平，体现较强的运营效率。

资产质量与现金流状况改善

资产端方面，货币资金为125.86亿元，较上年同期增长66.27%。应收账款为13.03亿元，同比增长95.94%，主要受铝商品售价上涨导致应收货款增加影响。存货同比下降11.33%，反映公司坚持快产快销、压降库存的策略。有息负债为21.08亿元，同比下降20.13%，显示债务压力持续减轻。

经营活动产生的现金流量净额同比增长125.0%，主要得益于铝商品销价同比上升带来的经营性现金流入大幅增加。现金及现金等价物净增加额同比增长350.99%。投资活动产生的现金流量净额同比增长64.8%，系保本型结构性存款到期收回金额增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降97.94%，主要由于向股东分红以及支付收购子公司少数股东股权款项增加。

主营业务结构稳定

从业务构成看，电解铝为主力产品，实现主营收入203.71亿元，占总收入的58.23%，贡献毛利69.34亿元，占总毛利的62.26%，毛利率为34.04%。铝加工产品实现收入139.66亿元，占比39.93%，毛利率为29.87%。地区分布上，国内收入占比高达99.99%，国外仅占0.01%。

资本回报与分红情况

根据财务分析工具数据，公司2025年度ROIC为20.07%，资本回报率较强。历史上近10年ROIC中位数为10.4%，最低为2018年的-3.25%。公司上市以来共发布28份年报，出现过2次亏损，显示商业模式存在一定周期波动性。上市28年累计融资143.78亿元，累计分红73.84亿元，分红融资比为0.51。当前预估股息率为5.66%。

综合评价

总体来看，云铝股份2026年上半年在铝价上行背景下实现了业绩的跨越式增长，盈利能力、现金流表现和资产结构均明显优化。虽然部分财务指标受大宗商品价格波动影响较大，但公司在绿色低碳铝领域的布局和成本管控能力为其长期竞争力提供了支撑。

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