近期时创能源（688429）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
时创能源（688429）2026年中报显示，公司实现营业总收入5.33亿元，同比增长18.23%，但归母净利润为-2.82亿元，同比下降57.41%；扣非净利润为-2.79亿元，同比下降43.84%。公司呈现“增收不增利”的显著特征。
单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.79亿元，同比增长3.33%；第二季度归母净利润为-1.76亿元，同比下滑1067.38%；第二季度扣非净利润为-1.71亿元，同比下滑1410.95%，盈利能力急剧恶化。
盈利能力分析
公司毛利率为-4.44%，同比下降288.75个百分点；净利率为-52.95%，同比下降33.23个百分点，表明主营业务已处于全面亏损状态，产品附加值严重不足。
每股收益为-0.71元，同比下降57.78%；每股净资产为2.83元，同比下降25.09%；每股经营性现金流为-0.68元，同比下降328.67%，反映股东权益缩水与经营造血能力大幅退坡。
成本与费用控制
销售费用、管理费用、财务费用合计为9333.21万元，三费占营收比为17.5%，同比下降19.48个百分点，显示公司在费用精细化管控方面取得一定成效。
具体来看，销售费用同比下降11.44%，主因是加强费用控制及股份支付减少；管理费用同比下降7.89%，源于持续推进费用管控；财务费用同比上升1.56%，系汇率波动导致汇兑损失增加；研发费用同比下降1.90%，亦体现成本压缩策略。
资产与现金流状况
货币资金为2.5亿元，较去年同期下降16.73%；经营活动产生的现金流量净额同比减少328.67%，主因为购买商品、接受劳务支付的现金增加，导致经营性现金流压力加剧。
投资活动产生的现金流量净额同比增长38.53%，得益于收回投资收到的现金高于当期投资支出；筹资活动产生的现金流量净额同比增长199.93%，主要由于取得借款收到的现金高于偿还债务支付的现金。
存货同比增长43.21%，因光伏电池片市场需求不及预期，销售放缓导致库存积压；预付款项同比下降47.73%，系原材料预付款减少所致。
债务与偿债能力
有息负债为6.44亿元，同比增长14.57%；一年内到期的非流动负债同比下降56.81%，主要因租赁负债和长期借款到期部分减少。
财报体检工具提示需关注现金流状况：货币资金/流动负债为44.38%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-19.89%；且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示短期偿债压力较大。
主营业务结构
按产品分类，光伏电池贡献主营收入4.4亿元，占总收入82.45%，但其毛利率为-11.70%，拖累整体盈利；光伏湿制程辅助品收入7413.29万元，占比13.90%，毛利率高达56.49%，为主要利润来源；其他产品及光伏设备分别亏损1022.73万元和389.47万元，毛利率分别为-53.73%和-908.47%。
按地区划分，境内收入5.16亿元，占比96.76%，毛利率为-7.21%；境外收入1729.67万元，占比3.24%，毛利率达78.10%，成为少数盈利区域。
经营环境与减值影响
公司归母净利润与扣非净利润大幅下滑，主要受光伏全产业链产能严重过剩、成本刚性抬升等系统性因素影响。基于谨慎性原则，公司对存货计提跌价准备，并对TOPCon中试线相关设备计提资产减值准备，进一步冲击当期利润。
总资产同比下降6.65%，受货币资金、交易性金融资产减少及固定资产折旧累积影响。
发展回顾与研发投入
2026年上半年，光伏行业各环节产能利用率普遍处于40%-55%低位，供需严重失衡。公司半片电池销售1.39GW，同比增长32.28%；电池营收同比增长69.49%。湿制程辅助品市占率保持领先，制绒辅助品营收增长7.67%。
公司拥有365人研发团队，掌握24项核心技术，有效专利309件，其中发明专利169件。叠栅组件中试线平均功率突破665W，技术持续投入但尚未转化为盈利支撑。
投资回报与融资情况
公司上市以来共发布3份年报，其中2年出现亏损，ROIC中位数为11.44%，但最差年份ROIC为-18.97%，显示商业模式较为脆弱。
上市3年累计融资7.68亿元，累计分红1800.00万元，分红融资比仅为0.02，投资者回报水平较低。
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