顾家家居（603816）2026年中报财务分析：营收微增但盈利承压，应收账款与现金流风险凸显

近期顾家家居（603816）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

顾家家居2026年上半年实现营业总收入98.75亿元，同比增长0.75%，增速较为缓慢。归母净利润为9.26亿元，同比下降9.31%；扣非净利润为7.69亿元，同比下降14.59%，盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为48.42亿元，同比下降0.92%；归母净利润为4.29亿元，同比下降14.39%；扣非净利润为3.59亿元，同比下降18.69%，二季度盈利压力进一步加大。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为32.49%，同比下降1.22个百分点；净利率为9.48%，同比下降12.16个百分点，反映产品附加值和整体盈利水平有所弱化。

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计达19.49亿元，三费占营收比例为19.73%，同比上升9.33%，费用管控面临一定挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为34.36亿元，较上年同期增长0.10%。应收账款为19.16亿元，较上年同期增长25.73%，显著高于同期归母净利润规模，当期应收账款占最新年报归母净利润比达107.01%，回款风险需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额为0.8元/股，同比下降39.72%。投资活动与筹资活动产生的现金流量净额分别同比增长88.61%和457.3%，主因金融类产品支出减少及借款归还减少所致。

主营业务结构

从业务构成看，沙发仍是核心收入来源，贡献主营收入64.5亿元，占总收入比重65.32%；卧室产品收入16.91亿元，占比17.12%；集成产品、定制家具及其他产品占比较小。

按地区划分，境外收入达50.67亿元，占总收入51.31%；境内收入为45.61亿元，占比46.18%。外贸业务保持增长态势，同比增长19.01%。

信息技术服务板块虽收入占比仅为3.02%，但毛利率高达80.23%，成为高毛利亮点。

其他关键财务变动

• 在建工程同比增长32.83%，主要系印尼基地项目投入增加。
• 使用权资产和租赁负债分别增长34.11%和43.23%，反映租赁活动扩张。
• 短期借款增长113.46%，财务费用同比大增493.24%，主要受汇兑损益变动影响。
• 合同负债下降30.51%，表明预收货款减少。
• 其他应付款增长116.63%，主要由于应付股利增加。

综合评估

尽管顾家家居维持了基本的营收规模和一定的海外市场增长，但盈利能力持续承压，净利润下滑明显，叠加应收账款高企、经营性现金流减弱等问题，提示公司在回款管理、成本控制与现金流安全方面存在潜在风险。财报体检工具亦提示需重点关注公司货币资金/流动负债比率（76.14%）及应收账款/利润比例（107.01%）所反映的流动性压力。

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